证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 唐曜华

  伴随去年12月以来银行股上涨行情的是，一度停滞的非上市银行股权转让成交概率明显上升。

  多地联合产权交易所的信息显示，去年12月以来，徽商银行、长沙银行、齐鲁银行、自贡市商业银行、广发银行等多家非上市银行的股权转让均火热成交，部分股权出现多个意向受让方竞买的现象。

  转让火爆

  “你来（电话）晚了，春节前就已经成交了。”证券时报记者询问春节前挂出的广发银行股权转让信息，被告知晚来一步。

  此前公布的挂牌信息显示，广发银行917.1955万股权挂牌转让时间为1月10日至1月24日。挂牌时间虽不足半月，但却未影响股权的火速成交。据了解，此次成交双方为协议转让，成交价格为4.35元/股。上述时间段挂牌转让的自贡市商业银行3100万股权转让，挂牌截止日为1月28日，上海联合产权交易所的网络报价信息显示，这部分股权已于2月25日上午10点半左右以挂牌价5394万元成交。

  据重庆联合产权交易所人士透露，同样于去年底、今年初挂牌转让的，占齐鲁银行总股本比例为0.029%的股权转让征集到多个意向受让方，春节前已通过竞价转让方式成交，目前正在办理相关手续。更早时间成交的还有长沙银行600万股权转让相对挂牌价溢价成交，徽商银行3000万股权及152.1132万股权则相继于去年12月底、今年1月底成交。

  非上市银行股权转让并非一直顺畅。去年七八月份，因第一次挂牌转让未获成功，大连银行股东曾两次在上海联合产权交易所挂牌转让所持该行4000万股权；徽商银行股东欲大笔转让所持徽商银行股权也未能如愿。

  成交价格趋于合理

  股权转让成功率提高除了与上市银行股去年12月份以来大涨的市场环境有关外，非上市银行股东在经历去年下半年股权转让交易遇冷后，挂牌价逐渐趋向市场能接受的估值区，也是成交量上升的原因。

  由于一些城商行处于排队上市期，在去年下半年的股权转让市场，拟上市城商行股东普遍开价不低。以大连银行为例，4000万股权两次挂牌转让均开价17200万元，相当于4.3元/股。而大连银行2011年年报显示，其每股净资产、每股收益分别为2.21元、0.42元。4.3元/股的转让价格对应2011年静态市净率、市盈率分别高达1.95倍、10.24倍。

  然而当时的市场环境难以支持拟上市城商行股东的高预期。彼时上市银行股尚在每股净资产附近挣扎，甚至陆续有银行股股价跌破了每股净资产。即使经历了一轮上涨，一些已上市城商行的“收成”也并不理想，如南京银行昨日收盘价对应2011年的静态市净率、市盈率也分别只有1.33倍、9倍左右。

  不过，在经历去年下半年清淡的市场环境后，去年底非上市银行股权转让价格已逐渐接近市场预期，因此在银行股大涨的环境下交易趋于活跃。

  以长沙银行为例，该行600万股权的挂牌价为2412万元，即4.02元/股，对应2011年静态市净率、市盈率分别为1.25倍、5.17倍，后通过网络竞价多次报价后成交，成交价达2682.42万元。

  广发银行917.1955万股权转让、齐鲁银行相当于总股本0.029%的股权转让，在银行股持续上涨后估值已属不高，其中广发银行4.35元/股的成交价格对应2011年静态市净率约1.27倍，齐鲁银行则对应约1.1倍静态市净率。

  转让隐现两大目的

  非上市银行股权转让提速背后是拟上市银行清理股权备战首发上市，以及地方融资平台国企公司的套现冲动。

  今年1月底成交的徽商银行152.1132万股权转让数量之所以精确到个位数，是因为该笔股权转让是由7家股东联合转让，对受让方的要求也透露了股权转让的目的——清理分散的股权结构。据长江产权交易所披露的该笔股权转让的信息显示，转让方明确要求意向受让方须为徽商银行的现有股东，同时必须为安徽省境内国有独资或国有控股企业法人。

  正因为如此严苛的要求，该笔股权转让的挂牌价格为3.4元/股，低于此前成交的3000万股转让价格3.5元/股。去年12月底成交的3000万股徽商银行股权出让方为徽商银行2011年末第7大股东芜湖市建设投资有限公司。芜湖市建设投资有限公司通过挂牌转让3000万股徽商银行股份，套现约1.05亿元。

  除了被贴上地方融资平台标签的国企，还有另一部分国企活跃于股权转让市场。齐鲁银行占总股本0.029%的股权转让方为济南市历城区供电公司，自贡市商业银行3100万股的转让方则为上海仪电控股（集团），均为国企背景。