证券时报多媒体数字报

  面对人口老龄化挑战，全球都在进行养老金制度的探索和改革。利用本国的资源禀赋优势建立养老储备基金，是一种国际通行的有效做法。其中，挪威政府利用石油资源建立全球养老基金，是一个成功的范例。截至2012年6月30日，挪威全球养老基金的总资产约合5940亿美元，持有全球1％的股票，成为全球第二大主权财富基金。挪威建立石油资源支持型养老基金的成功经验，对改变我国养老金积累不足、管理相对落后、运行效率不高等状况具有重要借鉴意义。

  根据第六次全国人口普查数据，我国60岁及以上老年人口已达1.78亿，占总人口数的13.6％。预计2020年老年人口将达2.4亿，占总人口数的17.2％，面临深度老龄化问题和养老金支付高峰风险。挪威建立全球养老基金的经验，对解决我国养老保障问题具有重要的借鉴意义。

  一、利用优势资源扩充养老金来源

  挪威政府利用不可再生的石油资源收益，成立专门的资源支持型养老基金，不仅为人口老龄化提前建立了丰富的储备，也是“弥补未来”、造福后代的重要举措。“弥补未来”是挪威全球养老基金建立的基本信念。

  我国养老保障资金来源不足、不可持续的矛盾日益突出。借鉴挪威经验，可以根据不可再生资源的储备与消耗情况，利用我国经济资源优势，建立以资源为支撑的养老金补充渠道。

  二、集中管理与专业化管理相结合

  挪威全球养老基金在集中管理的基础上，通过外包服务等方式，提升了专业管理水平，节约了管理成本，提高了运营效率。具体包括将证券托管外包给摩根大通和花旗银行；将风险管理外包给摩根士丹利；将信息技术支持业务外包给全球领先的信息技术服务提供商。挪威全球养老基金实行集中管理、专业化运作的经验，对改变我国养老金分散管理、专业化不足、运营效率不高的状况，同样具有重要的借鉴意义。

  三、引入定期评估机制,适时调整投资范围

  挪威每隔三年就要修订一次全球养老基金的投资政策，投资范围从最初的国债逐步扩展到债券、股票、房地产以及新兴市场等多个领域。定期评估调整的做法，有助于实现基金规模增长、投资范围扩展与投资管理经验积累之间的平衡。

  投资范围法定，并辅以行政控制是我国养老保障资金管理的重要特征，已很难适应形势发展的需要。建议引入定期评估调整机制，根据市场变化、管理模式、经验积累等因素，定期调整投资范围。