证券时报多媒体数字报

  降低仓位守住收益

  渤海证券研究所：从国际方面看，全球风险偏好因风险事件的不断涌现及发酵将开始回落，特别是对新兴市场而言，美国QE政策退出预期的增强将对其资本市场的估值体系形成较大压力。与此同时，美国自动减支计划的正式实施和意大利扑朔迷离的政策前景，也将对欧美经济的复苏力度形成压制，但尚不会阻断其复苏趋势。

  在国内方面，我们坚持认为经济复苏的方向是确定的，但主要是源于基数效应而非环比改善，难以呈现出强劲的力度，弱复苏将是其主要形态。对于货币调控而言，尽管其略有收紧，但是“中性”的调控方针并未发生变化，维持市场利率的稳定仍将是其调控的主要目标。

  在投资方面，在指数由逐级上行过渡到箱体震荡后，操作难度有所提升，建议降低仓位至50%以守住胜利果实，并加强防范震荡风险。在标的选择上，减持前期涨幅大且预期估值高企（以2013年EPS测算）的个股，继续立足补涨和基本面改善两个角度选择行业和个股。就前者而言，商业零售和部分机械类个股值得重点关注；就后者而言，可重点关注特高压输电通道建设加速对电气设备行业，以及4G建设对通信设备行业的利好影响。此外，进入3月中下旬后，一季报预增概念将逐步获得资金面关注，投资者可提前布局。

  仍需等待利空出尽

  东海证券研究所：我们认为大盘目前调整压力增大主要受两点因素影响。首先，“国五条”出台之后，房地产板块大幅下挫后止跌，但尚难言企稳，地方细则尚待3月底4月初出台，目前仍在观察期，还需要等待利空出尽。另外，2月新增贷款猛降至6200亿元，远低于市场预期。这样造成了通胀向上，信贷规模骤减的印象，市场对经济复苏和通胀有所担忧。利好出尽，调整压力逐渐增强。

  技术指标来看，5、10日线胶着构成了一定反弹压力。本周重点关注的点位是2280点到2350点区间，以及60日均线能否企稳。随着两会将闭幕，政策刺激效用递减，短期小盘股做多热情回落。我们建议投资者控制好仓位，获利了结涨幅较大且估值太高的题材股。  （陈刚 整理）