证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴昊

  受经济复苏低迷以及通胀压力增加等因素影响，本周A股市场延续调整格局。目前上证指数距2444点的阶段性高点已调整了数周，未来股市行情会如何演化，成为市场关注的焦点。接受证券时报记者采访的多位私募人士表示，影响股市的不确定因素在逐渐增多，短期以谨慎操作为主，可配置防御型板块以等待机会。

  昨日午后，上证指数回落近2%，对市场人气有所影响。博融泰资产管理总经理生克非表示，昨日尾盘有诱多嫌疑，比如上证金融指数成交量暴增两倍，但是尾盘却大幅度回落，说明部分资金逢高了结意愿较强，因此短期大盘的走势并不乐观。

  生克非指出，目前这波调受股市自身规律的影响更多。根据以往经验来看，顶部阶段的周期往往是40个月左右，在今年3月份附近，底部的阶段低点在6月份附近，因此沪指上半年很难突破前期高点2444点。从经济基本面来看，这轮行情只是金融股的估值修复，由海外资金所驱动，目前行业复苏和上市公司盈利偏弱，同时今年2月份消费者物价指数（CPI）创新高，通胀压力有所抬头，引起市场担心，因此行情很难持续。

  针对近几周的股市调整，晟泽投资总监黎仕禹表示，近期股市调整跟经济基本面低迷有关。2月份CPI较高，央行收缩货币政策，房地产调控预期增强都对经济前景产生不利影响。此外，新股发行（IPO）何时重启对市场也构成压制。他表示：“前两个月上证指数上涨较多，目前的回调在情理之中。”

  黎仕禹还指出，这波行情并没有结束，进一步调整将以沪指年线作为这波行情的生命线，如果没有跌破年线行情仍有机会，如果跌破三天内没有放量收复，则宣告着反弹行情失败，沪指将再次下探2000点。

  生克非表示，A股市场向大陆的港澳台同胞开放的消息公布后，股市反应平淡，显示出市场整体做多情绪不足。不过，在大量资金已进入大盘股的前提下，上证指数也很难回到2000点以下。

  关于未来市场风险的演化，另有私募人士指出，应关注未来IPO开闸后所发行新股的质地如何，如果新股发行价及发行节奏合理，对市场反而是一种信心重建。此外，央行正回购对市场流动性有影响，不过房地产行业回落的背景下，中长期通胀压力减小，有利于货币政策的宽松。

  在行业机会方面，黎仕禹表示，目前房地产板块受政策打压较多，虽然也有一些波段交易型机会，但在政策利空下应选择规避。经济复苏还要多次反复，因此应回避周期股，进行防御性投资。目前比较看好除白酒以外的大消费，以及医药行业。随着国内人口红利的消失，每年的人口老龄化增速在20%，医药行业增速较为稳定，值得长期关注。