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  转到场外购买银行理财产品，除转入转出较为费时，还有5万元门槛，且有期限限制。券商保证金理财产品与交易所逆回购也有一定门槛。

  证券时报记者 刘明

  6000亿元的证券账户保证金市场不断吸引基金公司进入。继汇添富、华宝兴业、华夏之后，易方达、银华基金公司也即将介入这一市场。更多新产品进入也为投资者提供了更多选择。与逆回购、券商保证金理财产品相比，面向场内保证金的场内货币基金有何优势？各家基金产品收益率差别几何？申赎的技术细节以及与股票投资对接的便利性如何？上述问题成为目前市场上投资者较为关注的话题。

  货币基金性价比更高

  据了解，截至2012年底，在证券投资账户里有6000亿元保证金静静地躺着，对此，基金公司纷纷推出针对投资者保证金的场内货币基金。

  自去年年底开始，相继有汇添富收益快线、华宝兴业现金添益、华夏保证金理财相继推出，日前，易方达、银华两家基金公司也将推出同类产品易方达保证金收益、银华日利。

  在场内货币基金推出前，投资者对保证金通常有以下几种处理方式。一是闲置等行情来临，这种闲置资金只享受目前银行活期利率年化0.35%收益率；其次，操作逆回购，一般1天逆回购全年滚动收益率约3%；三是申购券商保证金理财产品；四是转到场外买银行理财产品待行情好转再转入证券账户。

  在上述几种投资方式中，闲置显然不可取，转到场外购买银行理财产品也不是理想方式，除了转入转出较为费时外，银行理财产品还有5万元门槛，且有期限限制。

  券商保证金理财产品与交易所逆回购也有一定门槛，券商保证金产品受注册资本金限制，规模大多控制在50亿元以内，而基金无此限制，可做到几百亿乃至千亿元规模。与货币基金相比，交易所逆回购还有频繁操作的麻烦以及交易日内利率较大波动影响。

  场内货币基金的推出，不仅为投资者找到了提高保证金收益的良好方式，还能在市场行情好转时及时进入股市。Wind资讯显示，去年161只货币基金（A、B分开算）的7日年化收益率均值为3.77%，最低的1只产品收益率为2.29%。

  认购门槛方面，货币基金首次认/申购门槛通常为1000元，即将推出的易方达保证金理财产品更是将申赎门槛直降到1元起。这意味着投资者账户中只要有1元钱的闲置保证金都可以申购该基金享受更高收益。

  场内货币基金的便利性已经直逼活期存款，并且申购赎回费率为零。通常都可以实现T日赎回或卖出，T日资金即可用于买入股票。

  易方达首创1元起申赎

  对于上述5只场内货币基金，投资者可从申赎门槛、交易规则便利性、收益率等方面进行考察。

  在认/申购门槛方面，易方达保证金收益基金以1元为申赎起点，其他4只货币基金的申购起点为1000元，1元的申购起点可最大化闲钱的理财效率。

  赎回方面，易方达保证金收益基金赎回比例上限预计会更高，因为交通银行按协议存款金额给予该基金授信。易方达基金预计至少可应付超过50%的赎回。

  交易规则方面，汇添富收益快线、华夏保证金理财、易方达保证金收益3只基金不上市交易，T日申购货币基金，T+1日即可赎回，赎回当日即可使用投资股票等，第二日可取；华宝兴业现金添益、银华日利2只基金上市交易，T日买入、T日即可赎回或是T+1日可卖出；T日申购，T+2日可卖出或赎回。卖出当天即可用，第二日可取。赎回则需T+2日方可到账。

  从规则来看，投资者申购非上市的3只货币基金，第二天（交易日）即可赎回买入股票；T日买入交易的2只上市的货币基金，T+1日即可卖出，卖出的资金可用于买入股票。市价买卖可能的折溢价与佣金都可能使得投资者亏损，而申购赎回则几乎不会亏损。

  收益率方面，去年底成立的汇添富收益快线A、汇添富收益快线B、华宝兴业现金添益今年以来的7日年化收益率均值分别为3.26%、3.87%、3.41%。华夏保证金A、华夏保证金B自今年2月4日成立以来的7日年化收益率均值分别为3.46%、4.08%。另外有分析人士认为，易方达保证金收益获银行授信有利于流动性管理，将有助于业绩提升。

  套利方面，华宝兴业现金添益、银华日利上市还为专业投资者提供了场内外的套利机会。此外，银华日利还披露类似债券基金累积净值计价信息，便于投资者对持有回报一目了然。