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  嘉实投资者回报研究中心

  债券类资产是投资中重要的配置类别，虽然在中国受到关注的程度还没有股票高，但投资者已经越来越重视这一资产类。现在就来介绍2013年债券投资新工具：债券ETF。

  据彭博数据显示，债券ETF从2006年的6只200亿美元的规模，发展到目前的500多只，总资产超过2900亿美元，增长速度远高于同期股票ETF。全球著名资产管理机构贝莱德发布的研究报告也表明，债券ETF日益受到投资者的青睐，截至2012年底债券ETF的资产规模虽然只占市场上全部ETF的17%，但2012年各类ETF的净流入资金中有30%投资于债券ETF。

  债券ETF有几个方面值得投资者关注。

  第一，债券ETF有明晰的固定收益特质，是资产配置中良好的工具性产品。

  第二，债券ETF的场内“T+0”交易机制，操作灵活，资金周转效率较高。债券ETF可以在交易所内“当日买入，当日卖出”，而且不限定一日内的交易次数。这一交易机制的优势不但有助于投资策略的及时和有效实施，而且也提高了保证金账户资金的使用效率。

  第三，债券ETF交易成本低，流动性充裕。债券ETF在场内进行交易，其交易成本类似买卖股票的交易佣金，一般会低于普通债券基金的申购赎回费用，成本优势明显。

  第四，债券ETF可用于套利操作。一方面，债券ETF不但可以在交易所交易，也可以在场外申购赎回，当两个市场间存在折价或溢价时，投资者可以进行场内外的套利交易。另一方面，从目前已经上市或者即将上市的债券ETF看，涵盖的债券中有些横跨银行间市场和交易所市场，由于国内这两个市场分割明显，即使是同一券种也会出现估值上的差异，而债券ETF的存在为跨市场套利提供了现实操作的可能性。