证券时报多媒体数字报

  沪电股份(002463)

  评级：增持

  评级机构：兴业证券

  2012年印刷电路板（PCB）行业整体低迷，公司业绩略有下滑，全年营业收入同比增长0.23%，净利润同比下降9.59%，每股收益0.25元。预计今年PCB行业整体需求好转。公司是全球最大的通信板供应商之一，拥有优质大客户，受益于4G建设，订单景气度高。4G通信设备PCB板属于18层以上高端PCB板，是公司的高毛利产品。我们预计，随着4G订单增多，公司高端产品将呈现毛利率、营收占比双升的趋势，有望带动综合毛利率明显回升。

  公司75万平米高功率密度逆变器（HDI）板项目将于今年投产，投产时间可能提前，最快于二季度末实施。我们预计下半年新增产能约为原来的30%，至年底完全投产，明年产能将是当前的150%。黄石项目将于2014年底开始陆续投产。

  预计公司2013年~2015年每股收益为0.34元、0.41元、0.51元，公司是4G趋势下显著的直接受益品种，给予“增持”评级。

  江山化工(002061)

  评级：推荐

  评级机构：银河证券

  公司2012年营业收入同比下降1.55%，净利润同比上升829.16%，每股收益0.31元。出售股权资产获得的投资收益为4688.71万元，是业绩大幅增长的主要因素。

  公司二甲基甲酰胺(DMF)产能位居国内第二，二甲基乙酰胺(DMAC)产能位居国内第一。考虑到未来市场空间增长有限，公司正转向C4产业链的深加工。目前DMF、DMAC是公司主要的盈利来源。旺季到来，DMF行业供需格局有望好转。8万吨正丁烷制顺酐项目将是公司业绩贡献的新来源，预计在4月份投料试车，下半年有望全面贡献业绩。

  2013年有望成为公司盈利的新起点。预计公司2013年、2014年每股收益为0.6元和0.98元，给予“推荐”评级。

  洛阳钼业(603993)

  评级：观望

  评级机构：万联证券

  2012年公司实现销售收入、净利润分别同比下降6.37%、6.07%，扣非后净利润同比下降21.47%。主营产品量价齐跌，毛利率下降拖累公司业绩。通过高新技术企业认定，所得税退税贡献非经常性损益。

  2013年钼行业或逐渐触底趋稳。公司是国内钼业龙头，随着钨钼分离技术应用以及公司在钨产业链布局，未来钨业务有望成为公司业绩新的增长点，同时，通过收购坤宇矿业以及永宁金铅6万吨电解铅项目建设，形成以钼、钨纵深一体化为主业、贵金属、电解铅冶炼为辅的多金属经营格局，预测公司2013年、2014年每股收益0.21元、0.24元，考虑到公司A股募投项目可能生变，首次给予“观望”评级。

  中国玻纤(600176)

  评级：持有

  评级机构：广发证券

  公司2012年四季度毛利率上升至44.4%，达到历史最高值。2012年下半年玻纤价格小幅下滑，毛利率提升主要是因为并购业务桐乡磊石、桐乡金石毛利率较高。行业仍处底部，期待2013年景气复苏。同时，日前公司提出在巨石攀登建设年产1亿米电子级玻纤布生产线。2012年巨石集团实际盈利未达到盈利承诺，公司部分股份被锁定。

  公司作为行业龙头优势明显，同时积极延伸产业链、开始全球产业布局。目前行业景气复苏较慢，下游需求改善力度较弱，关注玻纤纱的价格变化情况以及公司库存去化速度。预计公司2013年~2015年每股收益分别为0.42元、0.58元和0.89元，维持“持有”评级。（朱雪莲 整理）