证券时报多媒体数字报

  从节后第一个交易日开始，由于库存的激增等因素影响，螺纹钢主力合约1310开始下跌，一路跌破数个整数关口，并一度跌破3800元，总体跌幅超过了11%。不过，从当前的格局来看，在经历了前期大跌后，螺纹或将寻求震荡筑底格局。

  前期持续增长的产量开始出现减少。近期这波钢材价格的下跌，很大程度上和产量的激增有关，尤其是国内春节期间，下游需求几乎停止，但是库存却增加了200多万吨。现在很多钢厂也意识到了这个问题，并且开始出现减产的行为。据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，3月下旬重点企业粗钢日产量157.97万吨，较上旬减少1.98万吨，旬环比减幅1.24%；全国预估粗钢日产量189万吨，较上旬减少2.85万吨，旬环比减幅1.49%。如果这样的情况可以持续，或将在某个平衡点上对钢价形成支撑。

  经过一轮库存攀升后，对钢价形成压制。而当前下游需求依然较为疲软，导致钢厂减少库存，以消化库存为主。最新数据显示，全国主要城市本周螺纹钢库存总量有所增加，增量为45.32万吨。从全国主要城市螺纹钢库存量看，库存较多的城市分别是北京、杭州、沈阳、西安，库存量分别为94.51万吨、83.81万吨、75.48万吨、73.5万吨。不过从钢厂的数据来看，近期重点统计钢铁企业钢材销售结算量1701.92万吨，日均销售154.72万吨，日均增幅25.49%；本旬重点统计钢铁企业钢材库存量1081.83万吨，减少37.53万吨，减幅3.35%；粗钢库存量135.15万吨，减少27.67万吨。总体来看，库存的减少有个传导的过程，先是钢厂，然后是钢贸商。

  2013年基础设施建设投资将成为稳增长的主要手段，是拉动经济增长的主要力量。具体来看，2013年基建投资主要集中在交通运输方面，铁路投资是重点，铁道部暂定2013年全国铁路的基本建设投资计划为5300亿元；其次是城市轨道交通、公路、港口、机场航道等项目建设。2013年前两个月基础设施建设开局良好，信息研究中心监测数据显示，2013年1月，铁路基础设施建设投资141.7亿元，同比增长62.3%。2013年1~2月份，我国基础设施建设投资同比增速达23.2%。基础设施建设投资陆续升温，将带动建筑用钢需求的增长。房地产市场回暖及基础设施建设的升温有助于建筑用钢需求的释放，有助于钢材市场去库存化的开启。

  综合来看，目前期钢快速下跌仍可能是对年前快速拉涨的修正。而全年需求状况高于2012年是大概率事件，投资者可耐心等待钢价震荡筑底，后市伴随着利好的逐步展开，或将开始反弹。

  （作者系弘业期货分析师）