证券时报多媒体数字报

  长城基金史彦刚：

  信用债存较好投资机会

  针对目前债券市场的投资机会，长城久利保本基金拟任基金经理史彦刚表示，在经济弱复苏的背景下，2013年的信用债存在较好投资机会，同时，随着国债期货、债券交易型开放式指数基金（ETF）等产品的推出，债市的投资范围将进一步扩大，基金的投资方式也将更加多元化。

  在投资机会上，史彦刚认为，2013年债券市场将以持有票息为主，经过2012年的上涨，债券总体收益率水平显著回落。不过两年期、三年期的信用债仍有较好的静态收益，具有较强的票息保护。同时，流动性的短期变化、投资机构杠杆率变动将加大债券市场的波动性，债券基金可通过适当的波段性操作提高组合的收益。

  对于城投债，史彦刚表示，未来城投债主要的机会来自于其较好的静态收益。由于利息保障倍数偏低、资产流动性较弱等原因，单纯从财务角度来看，城投债与同期限的产业债之间存在一定的息差，可以提供相对较好的静态收益。同时有关监管部门近期通过多种方式提示地方融资平台的风险，加强地方融资平台管理和融资额度控制，因此，在投资上需要严格控制信用风险，把住城投债投资的准入门槛。（杜志鑫）

  长信基金薛天：

  美股值得积极配置

  受益于充足的流动性和投资者持续升温的情绪，今年以来美国股市一路上涨，道琼斯指数频创新高，标普500指数在创下历史高点将近5年半后，重新逼近曾经达到的巅峰。日前美联储宣布，维持现行接近于零利率的量化宽松货币政策不变。对此，长信基金国际业务部投资总监薛天表示，对美股市场的强劲升势并不意外。事实上，在去年市场对美国经济复苏比较忧虑以及财政悬崖悬而未决之时，薛天就曾判断美国的经济复苏明确。

  薛天认为，从目前来看，美国的经济复苏已得到普遍确认，而各项经济数据都超市场预期，也使得市场的信心被提振。同时，一些去年市场所担忧的因素都在消除或缓解，所以，美国经济整体长远来看是向好的。尽管在连续上涨后可能出现技术性回调的需求，但在宏观经济、市场信心和流动性的支撑下，相信回调会比较短暂，幅度也会有限，将为投资者提供较好的配置机会。（吴昊）

  市场短期有望企稳

  付柏瑞

  最近上证指数经历了从2444点到2319点的下跌，主要是由于市场对地产调控政策加码的担忧,但考虑到经济企稳回升的数据在被不断验证，短期内杀跌动能可能较弱，市场有望企稳。

  回顾历史，历次房地产调控政策出台后，大盘和地产板块都面临持续下跌的压力。2010年1月10日“国十一条”后，地产板块连续下跌1个月，相比调控前最大跌幅达10%，到当年2月25日，板块相对沪深300开始产生正收益；2010年4月17日“新国十条”后，板块持续下跌，至2010年7月1日相对调控前最大跌幅达28%，7月5日开始相对大盘产生正收益；2011年1月26日“新国八条”后，3月22日板块相对大盘产生正收益。各次调控在力度、基本面状况、市场情绪和整体环境上各有不同，但房地产板块在行业调控措施后，在1~3个月内跑输大盘是大概率事件。

  展望未来，从国内来看，经济的企稳回升正在被数据所验证，未来三个季度的经济企稳已经逐渐成为市场的共识。从政策方面来看，政府出台了主要针对一二线城市的新一轮房地产调控措施，而此次对二套房交易收取20%的差额税收的政策的严厉程度大大超出了市场预期。市场将会普遍担忧调控政策对地产销量的负面影响，进而可能会担忧对经济复苏进程的负面影响。从历史经验来看，在地产调控政策出台的6个月之内，创业板和中证500指数的走势要明显好于上证50指数和沪深300指数。从流动性来看，目前热钱流入现象比较明显，市场的资金面比较宽松。

  （作者系农银平衡双利混合基金经理）