证券时报多媒体数字报

  §１ 重要提示

  １．１ 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站（ｗｗｗ．ｓｓｅ．ｃｏｍ．ｃｎ）上的年度报告全文。

  １．２公司简介

  ■

  §２ 主要财务数据和股东变化

  ２．１截至报告期末公司历史年度主要会计数据和财务指标

  单位：人民币百万元

  ■

  注：以归属于本公司股东的数据填列。

  ■

  注：以归属于本公司股东的数据填列。

  ２．２股东数量和持股情况

  单位：股

  ■

  注：

  １、香港中央结算（代理人）有限公司所持股份为代客户持有。因联交所有关规则并不要求客户申报所持有股份是否有质押及冻结情况，因此香港中央结算（代理人）有限公司无法统计或提供质押或冻结的股份数量。

  ２、２０１３年１月，Ｐａｒａｌｌｅｌ Ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ Ｈｏｌｄｉｎｇｓ Ｌｉｍｉｔｅｄ和Ｃａｒｌｙｌｅ Ｈｏｌｄｉｎｇｓ Ｍａｕｒｉｔｉｕｓ Ｌｉｍｉｔｅｄ分别出售了所持本公司９０，３８４，１０２股Ｈ股和１１３，３２３，４９８股Ｈ股，Ｐａｒａｌｌｅｌ Ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ Ｈｏｌｄｉｎｇｓ Ｌｉｍｉｔｅｄ和Ｃａｒｌｙｌｅ Ｈｏｌｄｉｎｇｓ Ｍａｕｒｉｔｉｕｓ Ｌｉｍｉｔｅｄ均不再持有公司股份。

  ２．３ 本公司主要股东的最终控制人与公司之间关系：

  ■

  注：

  １、宝钢集团有限公司及其控制的华宝投资有限公司、宝钢集团新疆八一钢铁有限公司合计持有１，３５７，８８８，３３４股Ａ股，占公司总股本的比例为１４．９８％。

  ２、上海国有资产经营有限公司及其控制的上海国鑫投资发展有限公司合计持有４５７，１２３，３６５股Ａ股，占公司总股本的比例为５．０４％。

  §３ 董事长报告

  回顾２０１２年，我们一如既往，坚持“推动和实现可持续价值增长”的发展理念，聚焦价值创造，聚焦可持续发展。尽管面临行业增速明显放缓的挑战，以及资本市场低迷的压力，集团依然实现了整体价值的提升。２０１２年集团保险业务收入１，６３２．２８亿元，同比增长５．３％；集团内含价值１，３５２．８０亿元，较上年末增长１９．１％；集团净资产９６１．７７亿元，较上年末增长２５．２％；集团偿付能力３１２％，较上年末提升２８个百分点；寿险一年新业务价值７０．６０亿元，同比增长５．２％；产险综合成本率９５．８％，同比上升２．７个百分点；投资资产净值增长率５．５％，同比上升４．３个百分点。

  从整个行业看，内外部环境的严峻变化使得传统保险业务发展方式受到挑战。为此，我们继续坚持“专注保险主业、价值持续增长”的发展战略，积极推进“以客户需求为导向”的转型发展，以期为未来发展赢得先机。２０１２年，公司全面推进多项转型发展举措，完成了Ｈ股定向募集，决议设立专业健康险公司，我们相信这些努力将转化为公司持续发展的新动力，从而在激烈的市场竞争中，保持业务的平稳健康发展和公司价值的持续提升。

  一、始终聚焦公司的价值创造能力

  １、深化寿险“聚焦营销渠道、聚焦期缴业务”的发展策略，保持新业务价值持续增长

  营销渠道保持良好发展态势是新业务价值增长的主要驱动力。２０１２年，营销渠道新保业务收入１１７．５２亿元，同比增长８．６％。营销渠道新业务价值５５．５８亿元，同比增长９．４％；营销渠道新业务价值占比达到７８．７％，同比提升３．０个百分点。营销渠道新保业务的稳步增长得益于人力健康增长和产能的不断提高：公司在保持总人力规模平稳的同时，大力推动人力结构优化，绩优人力比重不断提高；同时依托营销模式创新以及基础管理水平提升，营销员的销售能力不断提高，月人均产能同比增长１１．７％。

  期缴业务的不断提升是驱动新业务价值增长的另一个重要因素。通过实施“聚焦期缴业务”的发展策略，公司业务结构不断优化，２０１２年全部期缴业务收入占比达到７６．３％，同比提升９．２个百分点；新保业务收入中，期缴业务占比为４０．６％，同比提高６．０个百分点。营销渠道新保期缴业务收入１０９．８０亿元，同比增长９．１％；银行渠道围绕价值增长理念积极转型，所推出的高价值期缴产品实现保险业务收入１０．０６亿元，同比增长２０４．８％。

  ２、注重产险业务发展质量，追求承保盈利

  受经济增速放缓、市场竞争和理赔成本不断上升等因素的影响，２０１２年产险行业综合成本率整体上升。公司紧紧围绕“综合成本率领先行业，发展速度与行业相协调”的发展策略，实现产险业务收入６９６．９７亿元，同比增长１３．０％；综合成本率９５．８％，同比上升２．７个百分点。

  ２０１２年公司通过深化渠道专业化建设和强化续保管理，保持业务的持续健康增长。其中车商、电网销、交叉销售、银行等专业渠道业务收入实现了较快增长，业务收入占比稳步提高。公司持续完善续保管理系统，商业车险续保率进一步提升至６１．９％。

  ３、坚持资产负债管理原则，注重投资资产净值增长

  截至２０１２年１２月３１日，投资资产总额６，２７３．２８亿元，较上年末增长２０．１％；投资资产净值增长率５．５％，同比增加４．３个百分点。定息类资产方面，我们把握定息资产利率处在周期性相对高位的机遇，加大高收益定息资产的配置力度，净投资收益率进一步提高；权益类资产方面，我们加大对具有长期投资潜力和分红实力的大型蓝筹股的投资，从全年看权益类资产结构调整的效果逐步显现。

  二、推进支持保险主业发展的战略举措

  １、全面推动“以客户需求为导向”的转型发展，创新客户经营的商业模式

  我们推进“以客户需求为导向”的转型发展，是面向未来、抓住新发展机遇的战略选择。２０１２年转型发展的成效已初步显现：一是支持新技术应用，提升客户体验。寿险“神行太保”移动智能保险平台得到广泛应用，已覆盖所有支公司以上机构；产险“３Ｇ快速理赔系统”的全面应用和推广，有效地提高了理赔人员查勘定损效率。二是发挥集团协同效应，有力推进集团客户资源共享。成立了在线公司，推进产寿险电销、网销等在线业务的整合。三是建立基于客户的大数据经营，为客户提供更符合其需求的产品和服务。推广精确营销、提高车险客户续保率以及提供中小企业客户专属产品等，进一步挖掘客户资源和价值。

  ２、成功完成Ｈ股定向募集，资本实力显著提升

  ２０１２年，我们把握时机定向增发４．６２亿股Ｈ股，募集资金总额１０３．９５亿港元。截至２０１２年末，太保集团偿付能力充足率达到３１２％，公司抵御市场风险的能力极大增强；充足的资本金也将有力支持公司的转型发展，以及把握健康、养老等新业务的发展机遇。

  ３、决议成立健康险公司，提升健康险业务的专业化经营能力

  公司携手安联集团拟共同设立健康险公司，重点发展专业化经营能力要求较高、目前业务量较小但发展潜力较大的健康险产品和服务。健康险公司作为太保集团专业健康险经营平台，未来将发挥安联在健康险领域的专业技术优势，实现健康险公司与太保集团其他子公司在业务发展和运营管理上的协同效应，努力成为国内领先的健康险产品和服务提供商。

  三、２０１３年展望

  ２０１３年中国宏观经济的形势仍然复杂，经济下行的压力依然存在。人力成本的增高、市场竞争的加剧等因素持续推高行业经营成本，行业稳增长的难度较大，发展方式亟待转型。尽管面对诸多困难，但长期来看，中国保险业的发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，伴随着城镇化水平的不断提高，人民群众的消费能力增强和消费需求升级以及社会管理的创新，养老、健康、环保、涉农和食品安全等保险产品和服务需求将不断延展，未来发展的潜力巨大。而如何将发展潜力转化为实际的增长动力，就要求公司在坚持价值导向的前提下，加快转型突破，加快实现从同质化竞争向差异化竞争的转变，形成客户经营的先发优势。

  １、坚持价值导向和对标市场，构建主要业务板块的经营目标

  寿险业务要继续保持新业务价值增长同业领先；产险业务要保持承保利润率行业领先；资产管理要注重净值增长。围绕上述目标的实现，我们要优化完善经营指标体系，以更好地反映持续创造价值的竞争能力。

  ２、培育差异化竞争力，明晰转型目标的着力点和突破点

  一是开展数据分析，响应客户需求，推动产品服务创新。基于强大的数据采集和分析，在人口的老龄化过程中把握个人客户商业保险需求的变化，在医疗体制改革中抓住新一轮健康险的发展机遇，在商业车险市场化改革中加快建立具有太保特色的车险产品体系。

  二是加强新技术应用，不断推进资源共享、优化流程，提高投入产出水平。通过更大范围内的产寿险门店资源共享，在降低服务运营成本的同时，做强响应客户需求、挖掘客户价值的实体渠道；通过信息技术资源的共享，支持“神行太保”等移动智能展业工具在产寿险业务中得到更广泛的应用。

  三是推进转型试点，发挥基层的创新精神，在实践中完善、优化转型举措，为后续全国推广以及培养业务和管理人才积累经验、奠定基础。

  ２０１３年机遇和挑战并存，但我们的努力方向始终清晰，我们的发展步骤更为明确，我们将继续紧紧围绕既定的发展战略，一手抓市场策略的执行，一手抓转型项目的推动，为我们的股东创造更大的价值，为我们的客户提供更好的产品和服务。

  ● 公司荣誉

  ☆ 中国太保连续入选美国《财富》全球５００强企业，排名４５０位；

  ☆ 中国太保连续入选英国《金融时报》全球市值５００强和美国《福布斯》全球前５００强企业；

  ☆ 中国太保蝉联“２０１２第一财经？中国企业社会责任榜”——“杰出企业奖”；

  ☆ 太保寿险被《保险经理人》杂志和新浪网评为“２０１２年度杰出保险公司”；

  ☆ 太保寿险“神行太保智能移动保险生态系统”项目荣获上海市人民政府颁发的２０１２年度上海金融创新奖；

  ☆ 太保产险被中国质量协会评为“全国现场管理推进质量标杆示范单位”；

  ☆ 太保产险“神行车保”产品被中国保险网·中保网评为“２０１１年度机动车辆保险产品”。

  §４ 管理层讨论与分析

  本公司主要通过太保寿险１、太保产险１为客户提供全面的人寿及财产保险产品和服务；通过太保资产１管理和运用保险资金。本公司还通过长江养老从事养老金业务；通过太保香港、太保投资（香港）在香港市场分别从事财产保险和资产管理业务；通过太保在线的电话及网络平台（ｗｗｗ．ｅｃｐｉｃ．ｃｏｍ．ｃｎ）销售人寿及财产保险产品。

  一、经营业绩概述

  中国太保坚持“推动和实现可持续价值增长”的经营理念，持续提升公司的价值创造能力。２０１２年度，实现保险业务收入１，６３２．２８亿元，同比增长５．３％。其中，寿险业务收入９３４．６１亿元，同比增长０．３％；产险业务收入６９６．９７亿元，同比增长１３．０％。集团内含价值１，３５２．８０亿元，较上年末增长１９．１％；有效业务价值2 ４９０．４３亿元，较上年末增长１９．９％；集团净资产3达到９６１．７７亿元，较上年末增长２５．２％。

  1 以下对人寿保险业务的分析均指太保寿险，对财产保险业务的分析均指太保产险，对资产管理业务的分析均指太保资产。

  2 以集团应占寿险业务的有效业务价值填列。

  3 以归属于本公司股东的数据填列。

  太保寿险继续坚持“聚焦营销渠道、聚焦期缴业务”的发展策略，在外部环境极为困难的情况下，依然取得了较好的成绩。

  ☆ 寿险一年新业务价值７０．６０亿元，同比增长５．２％；

  ☆ 新业务利润率１１７．８％，同比提升４．２个百分点；

  1 新业务利润率＝新业务价值/用于计算新业务价值的首年保费。

  ☆ 营销渠道价值占比７８．７％，同比提升３．０个百分点；

  ☆ 营销员每月人均首年保险业务收入３，５７３元，同比增长１１．７％；

  ☆ 新保期缴占总新保的比例从２０１１年的３４．６％提升到４０．６％；

  ☆ 新保期缴中１０年期及以上业务占比达到５２．６％，同比提升６．７个百分点。

  太保产险紧紧围绕“综合成本率行业领先，发展速度与行业相协调”的发展目标，加快新渠道业务发展、提高目标客户留存率。

  ☆ 产险业务收入６９６．９７亿元，同比增长１３．０％；

  ☆ 产险综合成本率９５．８％，同比上升２．７个百分点；

  ☆ 电销、网销及交叉销售等新渠道业务收入占财产保险业务收入的１８．６％，同比上升６．７个百分点；

  ☆ 商业车险续保率达到６１．９％，同比提升４．６个百分点。

  太保资产管理把握２０１２年上半年定息资产利率仍处在周期性相对高位的机遇，积极配置存款；下半年稳健配置债券，全年共新增配置固定收益类资产８５８．５６亿元，有效稳定了净投资收益率，为未来几年的持续健康发展做了积极的准备。同时，公司沉着应对资本市场波动的挑战，积极调整权益资产持仓，重点配置估值合理、具有长期投资潜力和分红能力的蓝筹股，投资资产净值增长率较２０１１年明显上升。

  ☆ 投资资产净值增长率达到５．５％，同比提升４．３个百分点；

  ☆ 净投资收益率达到５．１％，同比提升０．４个百分点。

  二、主要经营指标

  单位：人民币百万元

  ■

  注：

  １、以集团应占寿险业务的有效业务价值填列。

  ２、以归属于本公司股东的数据填列。

  ３、集团客户数是指该年底，至少持有一张由太保集团下属子公司签发的、在保险责任期内且保险期限不小于３６５天保单的投保人和被保险人，投保人与被保险人为同一人时视为一个客户。

  三、人寿保险业务

  （一）业务分析

  ２０１２年，受宏观经济增速减缓、资本市场低迷、行业进入调整期等因素影响，本公司实现寿险业务收入９３４．６１亿元，同比增长０．３％；其中，新保业务收入３７３．３３亿元，同比下降２０．５％；续期业务收入５６１．２８亿元，同比增长２１．３％。

  １、按渠道的分析

  单位：人民币百万元

  ■

  ■

  （１）营销渠道

  ２０１２年度本公司营销新保业务收入１１７．５２亿元，同比增长８．６％，占总新保比例从２０１１年的２３．１％提升至３１．５％；续期业务收入３９２．４１亿元，同比增长２２．７ ％；营销渠道业务收入占寿险业务收入的比例从２０１１年的４５．９％提升至５４．６％，同比提升８．７个百分点。营销渠道价值占比７８．７％，同比提升３．０个百分点。

  本公司注重营销渠道人力的健康发展和产能的不断提升，通过严格考核、差勤管理、有效培训等基础管理措施，结合产品推动，提升各层级队伍的销售能力；建设与推动绩优组织，提升绩优营销员的占比；营销员月人均产能持续上升，达到３，５７３元，同比增长１１．７％。

  在客户体验提升方面，本公司通过数据分析与客户洞见、开发客制化产品等措施，不断增强新客户开拓能力、提高老客户加保比例；推广精确营销，将客户服务理念融入传统营销各环节中，实现团队绩效、客户价值及销售能力的全面提升；提升“神行太保”移动销售系统覆盖率，植入“高级定制保险”、“精确营销”等功能模块应用，有效地提升了客户体验和承保效率。

  （２）银行渠道

  ２０１２年度整个行业的银行渠道业务仍处于低迷状态，业务发展持续下滑。本公司银行渠道实现保险业务收入３４５．４１亿元，同比下降２２．３％，其中新保业务收入１８２．４５亿元，同比下降４０．２％。

  面对严峻挑战，本公司坚持深化银行渠道转型，聚焦期缴业务的发展，实现新保期缴业务收入３６．２４亿元，其中缴费期五年及以上的业务收入２９．２６亿元，占新保期缴比例较上年提升１９．６个百分点；实现高价值期缴业务收入１０．０６亿元，有助于稳定银保渠道的价值贡献。续期业务收入１６２．９６亿元，同比增长１６．９％。

  （３）直销渠道

  ２０１２年度直销渠道实现保险业务收入６９．９０亿元，同比增长２８．８％。直销渠道坚持细分客户、综合开拓，进一步提升主力产品的市场竞争力；抓住大病医保业务机遇，推广“江阴模式”，为公司在新农合医保市场拓展打下了基础。

  （４）新渠道

  ２０１２年度本公司加快电网销等新渠道业务发展，重点发展高价值的期缴业务，实现保险业务收入９．３７亿元，同比增长８４．４％。其中，新保业务收入４．９６亿元，同比增长５８．５％；续期业务收入４．４１亿元，同比增长１２６．２％。

  ２、按业务类型的分析

  单位：人民币百万元

  ■

  本公司坚持发展风险保障型和长期储蓄型业务，２０１２年实现传统型保险业务收入１６４．５７亿元，同比增长５．３％，占比提升０．８个百分点；分红型保险业务收入７１９．９２亿元，同比下降１．２％；短期意外和健康保险业务收入４９．５０亿元，同比增长７．３％。从客户类型看，个人业务占比９５．２％。

  前五大产品信息

  单位：人民币百万元

  ■

  ３、保单继续率

  ■

  注：

  １、１３个月保单继续率：发单后１３个月继续有效的寿险保单保费与当期生效的寿险保单保费的比例。

  ２、２５个月保单继续率：发单后２５个月继续有效的寿险保单保费与当期生效的寿险保单保费的比例。

  本公司致力于提升客户服务和续期保费管理水平，２０１２年度个人寿险客户１３个月及２５个月保单继续率保持在优良水平。

  ４、前十大地区保险业务收入

  本公司人寿保险业务收入主要来源于经济较发达或人口较多的省市。本公司将持续优化与城区发展相适应的资源配置和投入，巩固县域优势，实施城区突破。

  单位：人民币百万元

  ■

  （二）财务分析

  单位：人民币百万元

  ■

  注：

  １、投资收益包括报表中投资收益和公允价值变动收益／（损失）。

  ２、其他支出包括保单红利支出、摊回分保费用、利息支出、其他业务成本、计提资产减值准备、营业税金及附加等。

  投资收益 ２０１２年度为１９４．１５亿元，同比增长２３．７％，主要是固定息投资利息收入增加。

  退保金 ２０１２年度为１２３．１８亿元，同比增长２８．５ ％。主要是由于银行渠道部分产品退保增加。

  赔付支出 ２０１２年度为１０２．９２亿元，同比减少２３．４％，主要是满期及生存给付比去年减少。

  单位：人民币百万元

  ■

  手续费及佣金支出 ２０１２年度为８６．２４亿元，同比增长５．４％，主要是受发展较快的营销渠道佣金支出增加以及银行渠道手续费支出减少综合影响。

  单位：人民币百万元

  ■

  业务及管理费 ２０１２年度业务及管理费率为９．７％，同比提升０．７个百分点，主要是由于营销渠道的投入增加以及通货膨胀环境下的人工及营业职场使用成本增加。

  其他支出 ２０１２年度为１１０．２３亿元，同比增长２６．４％，主要是由于投资资产减值增加。

  综合上述原因，２０１２年度本公司人寿保险业务实现净利润２４．９５亿元。

  四、财产保险业务

  （一）业务分析

  ２０１２年，面对宏观经济增速放缓和市场竞争行为出现新变化的挑战，本公司加快推进转型发展，理性参与市场竞争，持续提高运营效率和成本管控能力；实现保险业务收入６９６．９７亿元，同比增长１３．０％；综合成本率为９５．８％，同比上升２．７个百分点。

  １、按险种的分析

  单位：人民币百万元

  ■

  （１）机动车辆险

  本公司持续巩固传统渠道优势，着力推进车险续保管理和新渠道发展；依托“３Ｇ快速理赔系统”等新技术，创新理赔服务、改善客户体验、打造差异化竞争优势，实现车险业务平稳增长。２０１２年车险业务收入５４３．３３亿元，同比增长１４．６％；商业车险续保率６１．９％，同比提升４．６个百分点。

  （２）非机动车辆险

  本公司强化资源整合，持续提高渠道的专业化能力。加强客户分类管理，深入推进重大客户分层管理体系建设；实施差异化的险种发展策略，积极推进传统险种发展，有序开展农险、信用险和保证险；发挥航运保险专业化集约化经营优势。２０１２年非车险业务收入１５３．６４亿元，同比增长７．６％。

  前五大产品信息

  单位：人民币百万元

  ■

  注：保费收入均不含分入保费。

  ２、按渠道的分析

  单位：人民币百万元

  ■

  注：新渠道含交叉销售、电销及网销。

  本公司坚持多渠道协同发展，加强渠道专业化建设，提高渠道产能。新渠道方面，本公司完善管理模式，提升渠道获客能力，实现电销业务收入１０２．９４亿元，同比增长９１．６％；完善交叉销售体系建设，深入推动寿代产业务发展，实现交叉销售收入２６．００亿元，同比增长３０．５％；新渠道业务占全部财产保险业务收入的比重同比上升６．７个百分点，达到１８．６％。兼业代理渠道方面，进一步开拓车商、银行等具有优势的渠道业务，开辟业务新空间。车商渠道业务收入同比增长１８．３％，银行渠道业务收入增长２６．１％。

  ３、前十大地区保险业务收入

  本公司的财产保险业务收入主要来自东部沿海地区和经济较发达的内陆省份，未来本公司将依托遍布全国的分销网络，综合考虑市场潜力及经营效益等相关因素，实施差异化的区域发展策略。

  单位：人民币百万元

  ■

  （二）财务分析

  单位：人民币百万元

  ■

  注：

  １、投资收益包括报表中投资收益和公允价值变动收益／（损失）。

  ２、其他支出包括分保费用、摊回分保费用、利息支出、其他业务成本、计提资产减值准备、营业税金及附加等。

  投资收益 ２０１２年度为２３．２７亿元，同比增长０．６％，主要是固定息投资利息收入增加。

  赔付支出 ２０１２年度为３９３．１８亿元，同比增长４０．４％，主要是业务增长、上年保费高增速带来的赔付增加及赔付成本升高所致。

  单位：人民币百万元

  ■

  手续费支出 ２０１２年度为６５．２３亿元，同比增长２３．５％。手续费占保险业务收入的比例从２０１１年度的８．６％上升到９．４％，主要原因是市场竞争加剧所致。

  单位：人民币百万元

  ■

  业务及管理费 ２０１２年度为１２６．０５亿元，同比增长１３．１％。业务及管理费占保险业务收入的比例为１８．１％，与２０１１年度持平。

  综合上述原因，２０１２年度本公司财产保险业务实现净利润２６．５９亿元。

  五、资产管理业务

  本公司资产管理业务坚持稳健的投资策略，服务于保险资产负债管理的要求，同时以市场化为导向逐步培育和提高投资管理能力，努力保持投资收益的稳定性和持续性。２０１２年末，本公司投资资产总额达到６，２７３．２８亿元，较上年末增长２０．１％；２０１２年度投资资产净值增长率达到５．５％，同比提升４．３个百分点；２０１２年度实现总投资收益１８５．２１亿元，同比增加７．４％，总投资收益率３．２％，同比下降０．５个百分点；净投资收益２６８．７８亿元，同比增长２５．７％，净投资收益率５．１％，同比提升０．４个百分点。

  ２０１２年资本市场表现低迷，在央行调降存款类金融机构人民币存款准备金率和存贷款基准利率的背景下，市场利率水平总体下行。本公司基于对市场走势的研判，把握市场利率的走势，积极配置了收益率相对较高的固定收益类资产，保持了净投资收益率的稳定性；同时密切关注权益市场波动，注重动态调整结构，投资资产净值增长率明显上升。

  （一）投资组合

  单位：人民币百万元

  ■

  注：

  １、其他固定收益投资包括存出资本保证金、保户质押贷款及理财产品等。

  ２、其他权益投资包括非上市股权等。

  ３、贷款及其他主要包括定期存款、货币资金、买入返售金融资产、保户质押贷款、存出资本保证金、归入贷款及应收款的投资及投资性房地产等。

  ２０１２年末本公司投资资产总额为６，２７３．２８亿元，其中：固定收益类资产占比８５．０％，较上年末下降０．６个百分点，新增固定收益类资产８５８．５６亿元，重点配置于债券投资及协议存款，债券投资及定期存款较上年末均增长１９．６％；发起设立粤高速及天津公共租赁房债权计划；权益类资产占比１０．０％，较上年末下降０．３个百分点。

  从投资目的来看，本公司投资资产主要配置在可供出售金融资产、持有至到期投资和贷款及其他等三类，其中：持有至到期投资较上年末增长２２．８％，主要原因是公司加大了债券的配置；贷款及其他同比增长２０．８％，主要原因是协议存款的增长。

  （二）投资收益

  ２０１２年度本公司实现总投资收益１８５．２１亿元，同比增加７．４％；总投资收益率３．２％，同比下降０．５个百分点，主要是权益类资产的买卖价差损失以及计提投资资产减值损失所致。

  净投资收益２６８．７８亿元，同比增长２５．７％，主要是固定收益类资产投资总额增加及新增资产投资收益率上升所致，固定息投资利息收入同比增长３０．４％，投资性房地产租金收入同比上升４５．６％；净投资收益率５．１％，同比提升０．４个百分点。

  单位：人民币百万元

  ■

  注：其他收益包括货币资金及买入返售金融资产的利息收入和权益法下对合营企业的投资收益等。

  六、专项分析

  （一）合并报表净利润

  本公司２０１２年实现归属于母公司股东的净利润５０．７７亿元，较上年下降３８．９％，主要受投资业务收益率下降、保险业务增速放缓的影响所致。

  单位：人民币百万元

  ■

  （二）流动性分析

  １、现金流量表

  单位：人民币百万元

  ■

  本年度经营活动产生的现金流量净额下降６．１％至５２１．２４亿元，主要原因是保险业务增速放缓、保险赔付及退保金支付增加。

  本年度投资活动使用的现金流量净额下降１５．６％至７０９．９２亿元，主要原因是由于经营活动现金流量净额减少。

  本年度筹资活动产生的现金净流入增加主要是Ｈ股非公开发行导致相应的现金流入。

  ２、资产负债率

  ■

  注：资产负债率＝（总负债＋少数股东权益）／总资产。

  ３、流动性分析

  本公司从集团层面对集团公司和子公司的流动性进行统一管理。集团公司作为控股公司，其现金流主要来源于子公司的股息及本身投资性活动产生的投资收益。

  本公司的流动性资金主要来自于保费、投资净收益、投资资产出售或到期及融资活动所收到的现金。对流动资金的需求主要包括保险合同的有关退保、减保或以其他方式提前终止保单，保险的赔付或给付，向股东派发的股息，以及各项日常支出所需支付的现金。

  由于保费收入仍然持续增长，因此本公司经营活动现金流通常为净流入。同时本公司注重资产负债管理，在战略资产配置管理的投资资产中，均配置一定比例的高流动性资产以满足流动性需求。

  此外，本公司的筹融资能力，也是流动性管理的主要部分。本公司可以通过卖出回购证券的方式及其他融资活动获得额外的流动资金。

  本公司认为有充足的流动资金来满足本公司可预见的流动资金需求。

  （三）与公允价值计量相关的项目

  单位：人民币百万元

  ■

  注：可供出售金融资产公允价值变动对当期利润的影响为计提的资产减值准备。

  （四）主要财务指标增减变动及原因

  单位：人民币百万元

  ■

  （五）合并报表中变化幅度超过３０％的项目及原因

  单位：人民币百万元

  ■

  （下转C14版）