证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 汤亚平

  截至2013年3月15日，两市融资余额突破1500亿元，融券余额突破30亿元。据业内人士透露，造成券商两融余额高涨的秘诀在于配对交易。两融业务之所以在调整中还能有如此可观的增量，关键还是各家券商陆续开发的配对交易吸引了投资者。

  配对交易是美国华尔街的一种经典量化投资策略，通过跟踪同一行业内业务相似、历史股价具有一定相关性的两只股票，当二者的价差偏离一定区间时，买入近期的弱势股，融券卖出近期的强势股；等二者的价差回归正常时，平掉所有仓位，了结全部负债。基于这一配对交易思想，寻求适合中国市场的配对交易策略。通过软件设计，以产品或者资讯的方式提供给客户。参与配对交易的投资者遵循的最简单的原则：卖弱买强。

  采访中，操作过配对交易的股民王先生表示，目前，股市持续震荡，行情走势难以捉摸，在这样的市场环境中投资获利的难度也越来越大，能以较低的风险获取稳定的收益是最好选择。一家大券商融资融券业务部门负责人告诉记者，我国A股融资融券业务还处于发展期，机构投资者还不能直接进行A股卖空操作，对于普通的投资者来讲，现在进行配对交易，无疑是最好的时机。

  王先生最近一次操作，根据营业部配对交易指导，他先选择强势行业，再选择强势个股，最后决定选择中航飞机与凯乐科技进行配对交易。前段时间，中航飞机走势上一直强于凯乐科技。进入此轮调整中，中航飞机属于强势调整，而凯乐科技属于弱势调整。王先生判断强弱的方法决不是通过一天的涨幅来判断，且比较平均线的趋势系统会有提前量。王先生认为，今年2月21日是这两只股票的最佳配对交易点。于是以每股10.85元的价格融资买入50000股中航飞机，又以每股10.10元的价格融券卖出50000股凯乐科技。3月4日，王先生以11.85元的价格卖出50000股中航飞机，又以每股9.10元的价格买进50000股凯乐科技，并及时还钱还券，全部完成此次配对交易，成功获利约80000元。

  王先生说，同行业主营业务相近的两只股票，当两者价格由于市场因素影响出现短期偏离时，前期涨得慢的股票补涨、跌得慢的股票补跌的可能性较大，这时可以买入前期的相对弱势股同时卖出相对强势股，待两者价差收窄时再平仓了结交易。如家电股美的电器和青岛海尔。再是有些股票经常出现独立于大盘和行业的走势，如丽珠集团、同方股份等。脑子里长期有配对交易这根弦，就会有一批自己最熟悉的股票。