证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 潘玉蓉

  截至今日，在A、H股市场上市的6家保险公司已发布2012年年报，共实现归属母公司股东净利润467亿元。数据显示，保费增速放缓、计提资产减值损失成为吞噬险企净利润的主要原因。

  为了应对净利润下降或放缓带来的偿付能力压力，保险公司今年纷纷抛出融资计划。

  保费收入增速放缓

  统计数据显示，这6家上市保险公司——中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保、新华保险和中国太平净利润之和，与一家股份制银行几乎相当。以招行为例，根据该行业绩预报，该行2012年净利润为452亿元，与这6家保险公司净利润总额接近。

  银行业还在日进斗金，保险公司却开始过紧日子。2012年中国保险行业保费收入结束了前20年平均20%的增长速度，增速降至个位数。

  保费整体增速放缓成为悬挂在上市险企头上的一把利剑。去年中国太保保险业务收入为1632亿，同比增加5.3%，去年净利下降38.9%。无独有偶，中国人寿2012年归属母公司净利同比下降39.7%，而该公司2013年1-2月份累计原保险保费收入为729亿元，同比下降8%。

  而中国平安的保险板块也出现利润下滑情况。2012年该公司寿险业务贡献利润64.57亿元，较2011年减少35.17亿元；财险业务贡献利润46.48亿元，较2011年减少3.31亿元。不过，中国平安依靠综合金融战略，银行业务为其贡献了近三分之一利润，弥补了保险业务盈利的减少，去年归属母公司净利润增长了3%。

  对于净利润下滑，中国人寿管理层表示，主要是因为资本市场持续低位运行，导致投资收益率下降和资产减值损失增加。2012年不少保险公司都对投资资产计提了减值损失。

  上海证券研究员刘洋表示，资本市场的下跌，导致保险资金投资收益率下降，影响了净利润。去年保险行业投资收益率仅3.39%，尚不及五年期存款利率。过低的投资收益不能支持保险资金的负债成本，致使保险资金的规模越大，负担越重。

  融资需求旺盛

  为了提高偿付能力，今年各保险公司纷纷通过发债、股东增资等方式补充资本金。

  昨日，中国平安270亿可转债获证监会发审委通过。中国平安表示，此次资本规划安排是为了进一步把握发展机遇，有计划地部署集团资本，稳步提升资本实力，促进集团旗下保险、银行、投资三大主营业务的快速健康发展。

  3月26日，新华保险股东大会通过了发行5年期不超过50亿元债务融资工具计划，以充实其附属资本，提升该公司的偿付能力水平。

  为满足业务发展需求，近日中国太平集团旗下太平人寿获得股东按原持股比例增资，注册资本金由37.3亿元增加至62.3亿元。增资后，太平人寿的偿付能力充足率超过200%。

  外资险企经营保持活力

  耕作在同一个保险市场，外资（含合资）保险公司去年的表现却十分亮眼。据证券时报记者统计，2012年外资寿险公司保费收入同比增长23%，其中友邦保险、工银安盛、中美联泰、中意人寿、信诚人寿居前五；此外，外资财险公司保费收入同比增长29%。

  保险行业20年来平均20%的高速增长，在外资保险机构中得以延续。比如工银安盛人寿去年保费收入47.5亿元，同比增长197%；中美联泰人寿去年保费收入涨幅达46.8%；中意人寿达到20%。财产险公司方面，中航安盟去年业绩表现突飞猛进，保费收入同比增长达712%。

  据了解，当前中资保险公司普遍面临着人力成本增加、投资收益率低下的难题。相比之下，体量较小的外资保险公司则走着一条“轻型发展”的道路。不少银行系合资保险公司以银行股东为依托，致力于开发银行渠道专属产品，极大地降低了营销成本。不久前，一直致力于银行保险的汇丰人寿甚至关闭了个人保险销售渠道。

  一位外资保险公司中层对记者表示，外资保险公司体量较小，增长基数低，没有投资亏损的拖累，所以业绩增速比较亮眼。据他了解，外资保险机构管理的保险资金主要投向固定收益类产品，投资行为非常保守，在资本市场下跌行情下反而能取得高于行业平均的投资收益。