证券时报多媒体数字报

  标普：过半影子银行

  风险低于银行贷款

  证券时报记者 刘雁 徐欢

  评级机构标准普尔昨日发布报告称，近期曝出的理财产品违约事件凸显近几年中国影子银行快速扩张对金融体系带来的风险，但影子银行带来的系统性威胁即使存在，也可能要在数年之后才会出现。

  标普估计，截至去年底，中国影子银行的信用规模为22.9万亿元，相当于去年中国银行业贷款总额的34%，相当于去年中国国内生产总值(GDP)的44%。

  标普评级服务金融机构评级董事廖强称，“中国影子银行逾五成信用敞口的风险水平可能优于银行贷款。尤其是银行发起的多数理财产品为高成本的储蓄替代融资产品”。因此这些产品所投资产的期限通常低于6个月，而且质量足够好，以将违约风险降至最低。

  银监会数据显示，2012年银行理财产品规模增长56%至7.12万亿元，相当于去年底系统内存款总额的7.6%。标普认为，这些理财产品所投资产的65%～70%为企业信用敞口。

  此外，标普预计在债券市场公开发行的企业债券的平均信用质量也优于银行贷款，这是因为债券发行人通常为大型企业或可获得政府特别支持的地方政府融资平台。

  标普认为，近年内地影子银行增长迅速，主要是基建及房地产投资庞大、内地出口整合及金融系统面对较紧缩的措施，估计自2010年底以来，影子银行信贷年复合增长率达34%，预料未来数年增长维持强劲，但增速将略为放慢。

  报告指出，影子银行活动主要依赖地方政府及房地产发展商融资工具，为银行业带来相当大的信贷风险，但相信目前未破坏中国金融系统。

  “值得注意的是，中资银行的资产负债表已累积较高的信用风险，主要由地方政府融资平台和房地产开发商所致，这构成了中国金融体系的主要威胁。”廖强指出，“中国影子银行更多是一种症状，而非引发银行业和广泛经济体系统性风险的诱因。”

  标普评级服务金融机构评级董事总经理兼分析经理曾怡景也表示，中资银行的资本、盈利及流动性水平，足以应对影子银行可能带来的冲击。

  晨星(中国)2013年度

  基金奖昨日颁布

  昨日，晨星（中国）在上海颁布了晨星（中国）2013年度基金奖，目的是评选出同类基金的最佳管理奖项，对2012年业绩表现突出的国内基金管理团队给予肯定，并为投资人进行长期投资选择提供参考，同时也希望投资人能够了解晨星评价基金的主要思路。本次公募基金共有693只基金参选，对冲基金共有839只基金参选。其中20只基金进入提名名单，最终有6只基金获奖。

  据证券时报记者了解，晨星年度基金奖的评选方法包括定量评价和定性评价。定量评价考察以下方面：2012年度总回报率、风险、风险调整后收益；基金经理团队在2012年度是否变动；指数化投资部分的比例；长期业绩表现；年度费率等。定性评价考察的是基金经理任职的时间、基金公司管理团队的稳定性、投资策略是否与招募说明书中描述的一致、投资人服务、是否涉及丑闻等。（程俊琳）

  嘉实定制账户

  试水3月初露锋芒

  证券时报记者获悉，截至3月22日，嘉实基金三类定制账户“安逸理财、从容稳进、锐意进取”（2012年12月17日上线）3月以来均逆市斩获正收益，费后累计回报分别为0.24%、0.59%和0.98%；从风险控制看，三类账户年化波动率分别为2.88%、5.78%和11.04%，远低于同期上证综指19.68%的年化波动率。

  比较账户的三种投资策略，在同等的市场条件下，“安逸理财”对偏股基金的配置最低，目标为在本金安全的基础上谋求稳定收益；“从容稳进”对偏股基金、债券基金和货币基金的配置偏向均衡，追求资产保值增值；“锐意进取”对偏股基金的配置最高，追求市场的成长收益。

  据介绍，目前市场上存在很多没有时间、没有精力或者没有兴趣管理投资的投资者，他们希望专业投资机构为他们量身定制符合个人特点和风险定位的投资方案，更希望有专业人士为他们实施投资方案。（孙晓霞）