证券时报多媒体数字报

  不可否认的是，大宗交易信息对股价走势有着一定的影响力。一方面是因为大宗交易的承接方的筹码最终需要通过二级市场卖出，才能够完成套现动作。另一方面则是因为大宗交易的价格往往能够反映出承接方对相关上市公司的价值的评估。

  但是，随着大小非减持手段的多元化、多样化，大宗交易信息对股价走势影响力有了一些变化，尤其是“过桥减持”的出现。所谓“过桥减持”，就是大宗交易承接方与出售方之间签署协议，使得大宗交易承接方的利益并不会因为二级市场股价的波动而受到损失。

  本周，某上市公司发生两笔大宗交易，这两笔交易都是溢价成交的，溢价率均高达8.11%，成为近期溢价最明显的大宗交易。而让人吃惊的是，以上两笔交易的买方都是机构投资者。表面看来，高价大量买入行为凸显了机构收集筹码的迫切性。

  但有市场人士则指出，机构席位的高价接盘未必是看好上市公司的发展前景，其真实用意或许是帮助公司控股股东完成高价“过桥减持”，而该控股股东未来或用部分套现资金补偿接盘方的差价损失，双方各取所得。既如此，大宗交易对二级市场股价走势的指示作用也会迅速降低。

  本周，有上述“过桥减持”嫌疑的大宗交易就不止这一例，显示这一方式正有蔓延的迹象。

  重点个股点评

  交通银行（601328）：交通银行市值规模中等，在风险控制方面有着相对独特的优势。尤其是在近年来盛行的理财业务方面，拓展力度一般。但正因为如此，在当前整顿银行理财产品的大背景下，该行的业务竞争优势凸显，故短线股价有进一步表现的机会，可适当跟踪。 （作者系金百临咨询分析师）