证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 钟恬

  “A股走势受政策的影响很大，目前处于不明朗时期，在内地开户的港人，要审慎入市，别盲目低吸。”中国银盛财富管理首席策略师郭家耀提醒。

  永丰金融集团研究部主管涂国彬也认为目前非入市最佳时机，他认为目前左右A股走势的主要是内地换届后公布的政策与经济数据。

  以上两位香港业界人士均是从受政策影响的程度，来提醒在内地开户的香港人，注意A股与港股的差别，入场之前需要谨慎做好功课。事实上，港人投资A股之前，除了政策影响之外，需要了解的还有两地市场规模、走势以及监管制度的异同。

  A股各指数走势分化

  东航金融控股有限责任公司研发中心副总经理廖料介绍，Wind数据显示，A股市场上，截至3月31日，沪深两市包括B股共有上市公司2492家，总市值27.02万亿，平均市盈率13.75倍，市净率1.72倍。其中，A股流通市值18.38万亿元，流通市值占比接近70%。

  而港股方面，截至2013年2月，香港市场共有上市公司1554家，总市值22.66万亿港元。其中主板公司1374家，市值22.57万亿港元，平均市盈率10.7倍，股息率2.8%。创业板公司180家，市值只有880亿港元，平均市盈率20.5倍，股息率0.8%。

  廖料表示，今年以来A股的一个显著特点是，各个指数间走势分化严重，上证指数、深证成指、沪深300指数皆出现小幅下跌，跌幅在1%左右，但中小板指数上涨接近10%，创业板指数涨幅更是超过20%。由于中小市值股票表现出色，当前沪深两市总体市值小幅高于2012年底的26.78万亿元的水平。

  监管各有所长

  业界的一项调查发现，在中国所有上市公司中，公司治理水平最高的是A+H股上市公司，最低的是A股公司，H股公司居中。原因在于，A+H股公司需要兼顾两类投资群体，适应不同的监管条例，由于两地监管各有所长，从而使此类公司在信息披露、公司治理方面受到更多的约束。

  目前，香港上市公司主要遵循的是香港联交所证券上市规则和证券及期货条例，而A股公司主要遵循的是中国证券法、证监会规定的条例、方法、通告及指引和各交易所颁布的条例。两者在某些条例和程序，如财务报告准则、股价敏感信息、须予公开的交易事项的披露以及关联交易的披露中还存在诸多差异，这些都是港人投资A股前需了解的事项。

  通常来说，香港市场是一个监管相对更严厉的市场，包括造假上市等不诚信行为要付出很大的成本。

  由于涉及造假上市，洪良国际被香港证监会勒令停牌，并要求法院冻结其资产，此后被判决以回购股份的方式赔偿投资者损失，而其保荐机构被撤销牌照并罚款4200万港元，同时两位主要的保荐负责人也被撤销牌照或三年不得重投业界。