证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 贾壮

  截至今年3月末，我国广义货币（M2）余额103.61万亿元，同比增长15.7%，分别比上月末和上年末高0.5个百分点和1.9个百分点。这是我国M2首次突破100万亿元。3月末，国家外汇储备余额为3.44万亿美元，较去年末增加1284亿美元。

  狭义货币(M1)余额31.12万亿元，同比增长11.9%，分别比上月末和上年末高2.4个和5.4个百分点；流通中货币(M0)余额5.57万亿元，同比增长12.4%。

  货币供应量快速增加源于银行存贷两旺。贷款方面，据中国人民银行公布数据，3月份人民币贷款增加1.06万亿元，环比多增4400亿元，一季度人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元。

  一季度社会融资规模为6.16万亿元，比上年同期多2.27万亿元。3月份社会融资规模为2.54万亿元，分别比上月和上年同期多1.48万亿元和6739亿元。

  高盛高华中国宏观经济学家宋宇分析，3月份流动性供应的反弹在一定程度上受节日因素影响，但可能也反映出央行在流动性相对紧张的2月份之后保持充足流动性供应的意愿。从3月份大部分时间较低的银行间利率水平以及M2增速反弹幅度来看，外汇流入规模可能由2月份水平反弹。

  3月份人民币存款增加4.22万亿元，同比多增1.27万亿元。一季度人民币存款增加6.11万亿元，同比多增2.35万亿元。交通银行金融研究中心研究员鄂永健称，存款增加较多可能与贷款增加较多和外汇占款继续保持较快增长有关，另外季末银行明显加大了存款吸收力度，大量理财资金转为存款。

  今年一季度，社会融资总量快速增长，非银行渠道融资占比明显提升，人民币贷款占同期社会融资规模的44.7%，同比低18.6个百分点。摩根大通首席中国经济学家朱海斌认为，非银行融资的迅速增长已引起越来越多的关注，正是这部分融资导致2012年四季度和今年年初社会融资总额增速超过了银行贷款增速。他认为，近期银监会出台的规范银行理财产品的措施将放缓社会融资规模的扩张步伐。

  关于下一阶段的货币政策走向，宋宇认为，最近低于预期的通胀走势可能为政策决策留出了更大空间。如果下周一公布的实体经济数据弱于预期，政策宽松的可能性会加大，但政策不会大规模放松，尤其是在房价上涨压力较大的情况下。

  朱海斌则认为，今年央行将维持政策利率水平和存款准备金率不变。信贷方面，今年新增银行贷款规模将在9.1万亿元左右（相当于14.5%的增速），年底社会融资规模将达到16.5万亿元（规模增速为17%）。