证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 唐曜华

  随着资产池整顿的推进，银行理财产品的格局将发生变化。过去短期限、高收益的现象将逐渐淡化，中小银行理财产品高收益的优势也将慢慢被削弱，投资者的投资理财决策应顺势而变。

  资产池让理财产品短期限、高收益成为可能，但随着多对多资产池理财产品整改的进行，新发行银行理财产品必须单独管理、单独建账、单独核算。过去多只理财产品资金混在一个池子里操作的做法将不被允许，那么过去混在一个资产池里的资产将被拎出来，与理财产品一一对应。

  而这些资产的期限、收益率及风险都是不同的，拎出来的结果是，投资低风险、短期限资产的理财产品的收益率将下降；投资期限更长、风险更高或者兼具两大特点的理财产品收益率则将上升，理财产品的风险收益层级会更为清晰。

  银行理财产品投资的资产虽然还是会混搭，比如组合投资类理财产品的投向可能继续多元化，涉及债券与货币市场、信贷资产、票据资产、新股申购等多个投资品种，但期限较长、变现难的资产则很难纳入这类产品的组合，只能单独拎出来对应更长期限的理财产品。

  与此同时，投向相对简单的理财产品会越来越多，比如单纯投资债券和货币市场的理财产品、单纯投资信贷资产或者票据资产的理财产品，或者证券投资类、股权投资类理财产品等。投资者购买理财产品时“眉毛胡子一把抓”的做法将不合时宜，应多关注理财产品所投资的资产，以及不同类型资产的风险高低。

  比如投资债券和货币市场的理财产品风险相对较小；投资信贷资产的理财产品风险则取决于借款主体的偿债能力；证券投资类和股权投资类理财产品风险较大，取决于投资管理人的能力。证券投资类理财产品面临股票二级市场价格波动的风险，股权投资类理财产品则面临股权投资退出不畅的风险、押错宝的风险，但高风险的同时收益率也更有想象空间。

  受银监会《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》（业内俗称“8号文”）影响，未来理财产品创新将增多，同时受制于非标准化债权资产占比达标的压力，今年中小银行理财产品的收益率面临回落压力。