证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 颜金成

  过于在乎短期业绩的数字增长，往往会忽视企业高成长的基因。

  近期正值年报、季报集中披露的阶段，对记者而言也是一段忙碌的时间。没时间的时候，便从网上预订快餐。第一次订肯德基外卖的经历却让人感觉到，优秀的基因对于企业成长的可贵。反观当下，投资机构及投资者追逐上市公司靓丽成绩单的热情，不得不让人感慨万分，这么多年了，所谓的价值投资在证券市场几乎仍是一句空话。

  以往中午繁忙时段在一些快餐店订餐，一般要1~2小时才能送到，遇到下雨，时间长不说，食物早已冰冷了。

  肯德基的网上订餐在下单半个小时之后就会保证送到，恰逢最近遇到下雨，当送餐员披着雨衣赶到的时候，第一句就是“对不起，来晚了”。而从保温箱里拿出来的食品，该冷的冷，该热的仍然热。

  像肯德基这样的品牌企业，产品能够比同行有更高的利润、附加值，显然不是靠广告狂轰滥炸就可以的。记者接触过索尼、西门子等公司的工作人员，在品质细节处，这些伟大的公司总是苛刻的，索尼的耳机总要经过几千次的测试，正如诺基亚的手机要无数次的高强度试验一样。

  伟大企业正是十年、百年地传承着优秀的基因，才使得他们的品牌得以壮大。由此才会造就出“护城河”，有了护城河，提价、溢价、成本转嫁这些保证业绩增长的因素，自然水到渠成，企业的成长性自然很好。

  然而，当下的证券市场，却让人感慨，急功近利的风气太重，重视企业优秀基因者寥寥。

  深物业A近日发布2013年第一季度业绩预告，公司预计1~3月同比增长约3500%，二级市场立即以两个无量涨停予以回应。类似的情况还很多，承德露露因产能投放业绩向好，股价涨停；一些ST公司收到补贴，业绩暴增，涨停。

  对企业自身而言，业绩暴增没什么奇怪，无所谓对错。问题在于投资者和研究机构。

  这几年投资者对短期业绩的热情高涨，从二级市场热烈的反应就能看出。投资者不分情况，只要业绩增长了，就予以热切追捧。实际上，投产、项目结算、补贴这些因素多有一锤子买卖的性质，并不能代表公司的长期成长性。

  而在研究机构的报告里，我们也总是看到研究员们紧密跟着这公司产能何时投放、何时实施战略转型、订单有多少能确认收入，能给一季度贡献几分钱每股收益。

  在这样的一个市场环境里，记者总是在股东大会、机构调研会上看到，股东、研究员提问都是那么有针对性，以至于要有人谈到“内部管理、品质控制”，难免会让人觉得空洞。

  高成长一直是证券市场追逐的焦点，现在的情况是，人们紧密地跟踪着上市公司财务数据上短期的高成长，却忽视了那些造就高成长企业的“优秀基因”。其结果往往是，业绩爆发的未必是真正的高成长，而穿越时空的优秀公司，却在浮躁的市场里被人们忽视。