证券时报多媒体数字报

  兴利投资

  尽管H7N9病毒仅仅在中国的部分地区肆虐，但其对市场却产生了较大的影响。由于该病毒属于禽流感的变种，因此国内的禽蛋类以及肉类食品需求大幅下降，养殖业对饲料的需求也随之萎靡。这给国内豆粕、菜粕、玉米等有饲料用途的品种带来了沉重的压力，同时也给正处于乐观的整体市场走势带来一丝阴霾。

  4月8日，日本央行宣布在公开市场购买1.2万亿日元长期国债。这笔国债购买规模是美联储主席伯南克当年救市计划的3倍，显示了日本政府通过更大胆的货币政策来推高通胀、刺激经济增长的决心。这一轮量化宽松如此气势汹汹地到来，超发的货币又会带来什么？中国资产管理研究院院长杨宏森表示：“日本的超量化宽松政策或许会推动全球经济的增长，但由此而生的经济泡沫也是不可回避的副作用。”杨宏森认为，日本庞大的量化宽松政策对世界各国特别是主要亚洲经济体的影响深远——超额货币最终可能会流入中国和其他亚洲发展中国家，这不仅会推高股市和债券价格，导致控制通胀变得困难，还会给这些发展中国家的货币汇率以压力，削弱它们的出口和经济增长。或者更严肃地说，没有一个负责的国家能够在没有取得其主要贸易伙伴（如中国）的同意下如此刺激经济。

  美联储在10日公布的例会纪要中指出，美国经济在去年末放缓之后，今年一季度保持温和增长。随着美联储的资产负债表规模不断扩大，其风险也在快速增大，美联储当前进行的大规模资产购买计划已经是弊大于利，应当尽快结束资产购买计划。国际货币基金组织下调了美国2013年GDP的增速预期，同时IMF还将今年全球经济增速预期从此前的3.5%下调至3.4%。

  在对中国经济增速表示乐观的背后，也有一些忧虑显现。国际信用评级机构惠誉公司周二宣布将中国偿还长期本币债务的评级从“AA-”降至“A+”。惠誉认为中国地方政府可能面临来自政府相关企业的大量潜在债务。另外，官方数据显示，今年第一季度全国铁路货运发送量同比下降0.78%。今年前两月全社会用电整体还好，但是到了3月份增速快速下滑。杨宏森博士指出，“3月之所以全社会用电增速快速下滑，除了与去年同期增速相关外，还与目前工业领域产能过剩严重有关。相关数据显示，中国目前工业产能过剩极为严重，国内工业整体产能开工率在60%~85%之间；而库存规模巨大，部分工厂库存达到半年甚至以上的产量。中国巨大的库存一旦出现问题，将对全球大宗商品价格形成巨大冲击。”

  “实际上，这种产能过剩对市场的消极作用被全球的量化宽松政策带来的积极氛围所掩盖，短期内并不会对大宗商品和证券市场产生不利影响。”杨宏森强调，“无论从经济面、政治面和军事面来考虑，目前影响市场的因素过于繁杂，市场最终的走势取决于投资者对各种因素的取舍与选择。”