证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴昊

  上周五，上证指数报收2206点，这是继2444点调整以来第二次跌破年线。接受证券时报记者采访的私募普遍认为，目前股市短期面临的不确定性较大，应该多看少动，但未来随着经济转型和经济复苏，股市中期机会依然存在。

  金石投资总经理姚鸿斌认为，近期处于政策真空期，市场低迷的原因在于投资者信心不足。首先，在宏观政策层面，还未看到实质性利好出台，目前经济转型付出的成本是经济增长速度放缓，未来以投资和房地产为主导的经济发展模式已无法持续，但是否能够转型成功，何时转型成功都是未知数。其次，在资本市场建设层面，虽然短期来看新股发行（IPO）重启会对股市产生影响，但好的方面是，IPO的注水现象明显改观，上市公司质量的提高会减轻其对股市带来的冲击。

  明河投资总经理兼投资总监张翎则对后市仍持乐观态度。他认为，市场普遍悲观的原因在于短期不确定性较大，国内股市不会像2009年那样实现“V”形反转，因为4万亿投资不会重现。但是从中长期来看，目前股市仍处于底部区域，经济也处于底部，并在慢慢恢复之中。投资本质是回避风险、寻找机会，目前机会大于风险。此外，经济转型的方向也非常明确，投资主线清晰。目前相关市场的整体估值较为合理，股市所处阶段相当于2002年到2004年时期，股指下跌幅度有限，而经济正在恢复，因此从中长期来看依然乐观。

  从容投资的有关人士则表示，当前整个经济格局呈现典型的弱复苏状态。今年前3个月市场关注的重点是复苏，虽然3月市场在房地产调控新政和银监会关于控制银行投资理财产品的连续打压下出现较明显下跌，但整体而言，市场处于区间震荡之中，下方的承接力量较强。市场之所以没有出现大幅下跌，原因在于目前企业盈利的回升已经越来越明显。从最近一周上市公司的季报预告来看，多数公司预增幅度较大，尤其是医药、建筑、天然气等板块，另外从一些调研的反馈来看，虽然今年企业开工较晚，但开工的强度较强，在前期对经济复苏的预期减弱的情况下，4月企业开工和盈利回升的加强，将重新点燃市场的热情，这对于周期股和成长股都是一个好机会。

  张翎还表示，在经济弱复苏的背景下着重关注收入增长、盈利增长、市场增长的上市公司，特别是一些估值相对合理的个股。并且，可以从中长期来布局。随着未来行业集中度提高，行业龙头会持续领先，目前布局的领域集中于医药消费行业。

  上海一家中型私募的总经理表示，“补缺”和“升级”是未来的两大主线，主要涉及受益于经济转型的清洁能源和医药消费板块。一方面要弥补经济发展带来的环境污染旧账，另一方面医药行业中药领域一些公司的专利和品牌效所形成的护城河会越来越高。