证券时报多媒体数字报

  本报评论员

  最新公布的统计数据显示，今年一季度国内生产总值（GDP）增速为7.7%，低于此前市场预期的8%。中国经济增速经过连续十个季度下滑后，在适度政策放松和市场自身作用下，在去年第四季度出现企稳反弹，GDP增长率回升到了7.9%，因此，此前市场普遍预期今年一季度经济将会延续去年第四季度的趋势，进一步回升，GDP可以达到8%。7.7%的实际增长率比8%低了0.3个百分点，这意味着此前的乐观预期已经落空。

  经济增速低于预期，除了外需不振原因之外，还有两个不可忽视的政策性因素：一是政策层面上基本呈现真空，没有像预期那样出现政策大的放松，没有出现换届后的大干快上；二是反腐败影响了部分政府消费，对部分行业的增长产生了拖累。

  此前，市场预期一季度增速能达到8%，基于的是过往经验。投资机构普遍预料随着中央和地方的换届，将会出现一次大搞项目，大干快上的热潮，但是在去年三季度宏观政策出现适度松动之后，接下来并没有出现明显的“换届效应”，以往预测中屡试不爽的“政治周期”并未出现。如果重复以往那种换届必大兴土木的做法，或中央采取一定力度的扩张政策，8%的增长率显然不是很难达到。而新一届中央政府上台之后，推出强力反腐败措施造成与政府公务活动相关的消费受到很大影响，这种情况也是分析师们当初始料未及的。

  但是，当前总体经济增速仍然是适当的，基本上处于潜在经济增长能力的范围内。从物价和就业形势看，当前的经济增速既不过高，也不过低。与这种经济形势相对应的是，稳定将成为今年宏观政策的主基调，财政货币政策不论是放松还是收紧，空间都不大，以微调为主。在当前资产价格居高不下、地方政府债务膨胀的不利环境下，较大的动作，不论是扩张还是紧缩操作起来都非常困难，微调无疑更加合意，风险也更小。从去年底至今的信贷和融资情况来看，未来一两个季度经济增长的动力并不缺乏，作为先行指标的制造业采购经理人指数（PMI）连续6个月扩张，在3月份达到50.9%，这些信号告诉我们，对低于预期的GDP数据不必过于悲观。不仅如此，从长远看这一次经济增长的“意外”低落，还有着积极意义。

  首先，原有的“政治周期”没有出现，意味着我们的经济政策思路有了进步。对于投资者来说，当然希望每一次政府换届都能带来一次“发展高潮”，也就是说希望新一届政府上台后搞放松，大批项目，搞投资，通过这种方式来带动经济增长向上冲一冲，推动企业盈利上升。尽管这种思维本身不能说是什么大错，但“政治周期”的出现毕竟在某种程度上是不利于经济平稳运行的，如果“政治周期”过于明显，过于猛烈，还很容易造成经济大起大落。此次政府换届，在经济政策的延续性上做得明显比较好，各项政策过渡得很平顺，这说明我们比以往更加尊重经济规律，无疑，这应该视为一个积极现象。

  其次，反腐败虽然短期对某些行业的经营和利润造成了一定影响，但从长远看，也有利于经济良性发展。高端餐饮和一些腐败性消费，虽然受到冲击，但投入到这些行业上的资源本身就是一种浪费，其产生的GDP可以认为是无效GDP、有害GDP。这些行业持续低迷不是什么坏事，它会迫使投资这些行业上的资本和人力转移到其它更有价值的行业中，从而增强那些有真正价值的生产和服务行业的供给能力，切实提高资源配置的效率。

  近日，国务院总理李克强在新一届政府首次经济形势专家和企业负责人座谈会上表达了新一届政府经济工作的一些重要思路。李克强强调，我国经济正处于“爬坡过坎”关键阶段，既要站稳脚跟，更要着眼升级，必须远近结合，既要应对短期问题，又要促转型。从第一季度没有像以往那样出现“换届效应”，没有出现“大干快上”这点看，新一届政府在把握“远期与近期”、“增长与转型”的矛盾关系时，已经贯彻了辩证法的精神。而政府在反腐败过程中没有投鼠忌器，也让人看到了政府在短期和长期之间存在冲突时，对长远问题的重视。

  可以说，这些都已经向社会上发出了政府重视转型并已进入实际操作的信号。当然，中国经济转型的难度非常大，牵涉到体制的方方面面，需要多方面因素的配合，放弃单纯追求经济增长目标只是转型必备的诸多条件之一，但必须看到，做到这一点已相当不易。一季度经济的政策取向，无疑增加了民众对转型将得到推进的信心。