证券时报多媒体数字报

  4月16日，恰逢股指期货上市3周年。国泰君安期货研究所研究总监陶金峰做客证券时报网财苑社区，为网友解析了当前形势下股指期货市场形势和操作策略。

  期指已成为最有效的避险工具。陶金峰介绍到，上市3年来，沪深300股指期货累计成交2亿手，持仓量增至10万手以上。目前沪深300股指期货的成交额已占到国内期货总成交额的近5成。股指期货已经成为目前最成功、最有效的避险工具。

  自股指期货推出以后，大盘几乎没有像样的单边上升，很多人因此认为期指的做空力量拖累大盘。陶金峰分析认为，不能简单认为股市疲弱是由于股指期货造成的。在推出沪深300股指期货之前，国内股市也有大涨大跌。2008年金融危机时，中国股市跌幅居全球前列，超过同期美股跌幅，但是当时沪深300股指期货还没有推出。

  针对财苑网友关心的IPO重启对期指有何影响，陶金峰表示，IPO重启一定程度上利空股市。但他认为股市下跌的原因很多，既有经济增长放缓的因素，也有政策面的因素、比如房产调控，还有禽流感、塑化剂等突发事件等。他认为，IPO重启与股指是否下跌没有必然的一一对应关系，市场之前已经有所预期和消化，利空影响不宜过度夸大。

  近期尚无反弹基础，建议逢高做空。对于大盘后市的走向，陶金峰认为沪指在今年二至三季度还有可能下探2138点和2100点，目前尚无重大反弹的条件和基础。当前股指期货中线和短线都处于跌势当中。他总结分析认为，一季度国内生产总值（GDP）增速7.7%明显低于市场预期的8.0%，显示中国经济增长放缓的压力较大。尽管一季度M2和新增贷款较高，但是此前的制造业采购经理指数（PMI）和铁路货运量、社会用电量、生产者物价指数（PPI）等指标已经显示经济状况没有原来市场预期的乐观。房产调控之下，市场缺乏新的经济增长点，一季度社会消费品零售总额增速放缓，显示内需不足。外部还有朝鲜半岛局势紧张，欧债危机反复等。

  他认为期指短线反弹阻力在2457点和2468点，短线将继续下探2418点和2400点支撑；中短线将下探2374点附近的支撑，在该支撑位附近或有弱势反弹。操作上，建议投资者逢高做空股指期货。