证券时报多媒体数字报

  张益驰2002年进入华夏基金，2006年开始执掌基金兴华，在任职期内获得了138.92%的回报。

  张益驰认为研究是投资最重要的一环，他非常强调发挥行业研究员的力量。

  张益驰2002年进入华夏基金，2006年开始执掌基金兴华，在任职期内获得了138.92%的回报。

  张益驰认为，投资者是在不断磨砺中成长的，多元的投资方法、思想的碰撞有助于基金经理的成长。他称自己为“老人”，年轻的研究员是他了解“新世界”的重要窗口。

  研究找出投资逻辑

  张益驰认为研究是投资最重要的一环，特别是在较为复杂的行业中，如果没有弄清这家公司核心竞争力、利润增长点在哪里，他绝对不会贸然投资。张益驰说，他是在掌管基金兴华时深刻体会到这一点的。

  2006年初，市场刚刚回暖，29岁的张益驰接棒成为基金兴华的第六任基金经理。接任后不久，张益驰就将宝钛股份、振华港机（后更名“振华重机”）列入重仓股。他说，当时市场对宝钛股份争议很大，不少机构建议回避。他之所以能够坚持投资，一是发现宝钛股份能够有效地传导价格上涨因素，并保持净利润持续上升。“以前成本10万元，售价20万元，变成成本50万元，售价100万元，毛利率没变，但净利润增长空间打开了。”二是在实地调研中他了解到，公司有望得到军工企业的大订单。果然，大订单出现之后催生了股价的上涨。

  选择振华港机的原因更简单，当时各地出现港口投资热，他判断港口修好之后必须用到专业设备，而振华港机的主营产品恰好就是集装箱起重机械。

  张益驰非常强调发挥行业研究员的力量。他认为，投资需要思想碰撞，每个人的投资方法不同，旁人的话不可尽信，但对同一个行业，别人不看好的原因、逻辑是什么，这些都会成为风险提示，一旦类似情况出现，可以从容面对。

  传统行业不能放弃

  经历两次牛熊转化后，张益驰树立起了自己的投资理念。他认为，传统行业绝对不能放弃，因为传统行业是中国经济的主流，但会呈现一个特点，即强者恒强，大公司吞并小公司，行业集中度越来越高。他认为最典型的案例就是格力电器，国内空调行业已经出现负增长而该公司年利润仍能保持20%左右的增长。

  对于成长股，他倾向于买熟悉的行业，只关注上市一年以上的公司，因为目前新股过度包装的情形越发严重，且发行价过高。以创业板为例，上市3年以来股价翻倍的只有7家，而中小板涨幅10倍的超过20家，剔除时间因素，创业板在带给投资者超额回报上的优势并不突出。他认为创业板中必将酝酿着未来的大市值公司，但是研究精力有限，无法完全覆盖，此外，最大回撤也太厉害，食品行业一些小公司最大回撤达到40%，投资人无法承受，对于他来说，理想的投资标的在100亿~200亿市值。