证券时报多媒体数字报

  虽然玻璃现货销售淡季逝去，但是在经济增速放缓和地产调控的大环境下，玻璃供应压力不断增加，库存不降反升，成本支撑较弱。基本面走势不乐观，玻璃期货后期有望继续探底，不过目前玻璃期现价格倒挂幅度较大，或限制玻璃进一步的跌幅。

  宏观经济复苏较弱，房地产数据欠佳，玻璃行业回暖仍需等待。4月15日公布的中国一季度经济同比增幅为7.7%，低于市场预期。国际货币基金组织最新发布的世界经济展望报告中下调全球的经济增长预期至3.3%，中国的经济增长预期下调0.1个百分点至8.0%。国内宏观经济走势不佳，给商品带来的利空明显。最新公布的国内房地产数据均有一定幅度的下滑，2013年3月份房地产开发投资完成额同比增加20.2%，相比上月降低2.6个百分点。商品房销售面积累计同比增速和房屋新开工面积累计同比增速分别下滑12.4和16个百分点，房屋施工面积累计同比上涨17.0%，增速增加1.7个百分点。占据70%以上玻璃消费的房地产并没有给玻璃消费带来利好的消息，所以在城镇化政策和措施落地之前，玻璃消费令人担忧。

  玻璃成本支撑减弱。玻璃成本中占据较大比例的纯碱、燃料价格均有下滑。重质纯碱主要生产厂家的出厂价格在4月份以来在低位稳定，湖北双环的出厂价格下调50元/吨至1300元/吨，唐山三友和山东海化的纯碱价格维持在低位1500元/吨和1400元/吨。燃料中燃料油价格走势以下滑为主，国际原油的暴跌将开启燃料油价格的下跌之路；石油焦和煤焦油方面原料价格不断下滑，下游商品需求较弱，市场交投清淡，价格以低位盘整为主。

  玻璃实际产能仍在上涨，玻璃库存不降反升，玻璃供应压力依旧。4月上旬湖北荆州亿钧三线900吨/天的产线点火，放水冷修2条生产线共930吨/天产能。4月上旬玻璃总产能增加840万重箱/年至97380万重箱，实际产能增加282万重箱/年至78756万重箱/年，停产冷修比例增加至19.13%。据中国玻璃信息网统计的库存数据，从3月下旬以来结束小幅下降的趋势开始上升，4月上旬环比增加32万重箱至2912万重箱，说明下游需求较疲弱。玻璃产能不断增加、去库存化缓慢，玻璃价格上涨较难。

  期现价差倒挂幅度较大或限制玻璃跌幅。期货主力合约与玻璃华东现货价格的价差已经从250元/吨下降至-108元/吨，与河北大光明的现货价格亦倒挂（除去贴水），期现价差倒挂幅度已经达8%。玻璃期货趋势上仍处于下行趋势，短期盘面在1400元一线压力明显，不过期现倒挂幅度将限制玻璃价格进一步深跌，关注1300元一线表现和前期低点的支撑。 （广发期货）