证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 付建利

  如果你想要成为投资高手，就先要研究投资高手的“炒股秘籍”，这是私募老陈在多年的投资实践中干的事情，而老陈学习的投资高手，并不是指国外巴菲特、彼得林奇等人，而是国内的王亚伟。老陈觉得，国外的证券市场和A股大不一样，比如巴菲特的很多东西其实在A股市场是无法学来的，或者学来了也用不上。与其这样，还不如潜心学习国内真正的投资高手们的操作策略和投资理念。

  王亚伟出国后学到啥

  从公开的媒体等资料上获得的投资高手信息很多，比如炒股比赛的冠军、私募王、公募王等等，但老陈觉得这些都不可靠，因为这些人往往头一年业绩优秀，第二年就“泯然众人矣”，甚至还有私募前一年做了业绩冠军，接下来的一年立马又做了业绩“狗熊”。严格意义上来说，这些人之所以偶尔成为所谓的炒股高手，无非就是因为赌某一行业或者赌某几只个股，幸运的是他们赌对了，于是就获得了短暂的成功，但幸运不会永远垂青他们。

  但老陈佩服王亚伟。老陈仔细查看了王亚伟的从业经历，他发现，王亚伟在去美国进修前，业绩稳定性其实并不好，有些年度甚至业绩还比较差，但王亚伟回国后，业绩有了个180度的大转变。王亚伟不仅仅是某一年或者某几年业绩领先，而且连续多年业绩领先。

  “王亚伟出国的那段时间到底发生了什么？他学到了什么？他的投资理念到底有哪些改天换地的变化？”这是老陈长久苦苦思索的问题。他无法当面向王亚伟请教，只能通过业内的朋友、投资圈不断去了解。遗憾的是，这些都只能是枝节方面的观点，即便把这些不同的观点总结出来，也无法还原王亚伟真实的内心想法。

  分散投资积累收益

  不断地研究王亚伟，老陈觉得自己还是无法悟到王亚伟真正的投资秘籍。“与其这样，还不如从王亚伟投资的股票开始入手。”突然有一天，老陈找到了研究王亚伟的路径。他派了公司几个擅长数据分析的员工，与自己一起，通过各种公开的资料，把王亚伟历年来的重仓股列了出来，并且仔细归类分析。

  老陈发现了王亚伟投资的一个重要特点，就是任何股票，哪怕再看好，都不会过于集中投资。比如各种重组股、ST股，如果重组成功，确实股价大幅上涨，对投资组合的业绩贡献很大，但万一重组不成功，或者消息不实，一旦重仓，风险就大了。王亚伟更重视的其实是投资组合的安全性，即在控制风险基础之上的收益。换句话说，即便投资组合里的哪只股票大幅下跌，但只要在组合里面的比重不大，对投资收益的影响也不会产生致命的危险。

  老陈说，王亚伟的这一投资特点让他受益匪浅，谁都知道，对于看好的股票，如果重仓集中投资，就会取得更高的收益，但问题是，任何一个投资机构或投资者，都无法穷尽某只个股方方面面的信息。比如白酒股，哪怕投资人去高端白酒的零售商调研多少次，看到销量如何好，谁也无法预测到政策方面的厉行节约给白酒股带来如此大的影响。既然如此，以老陈的能力圈而言，他确实无法确保看好的股票一旦有负面因素出来就能提前知道，那就还不如在仔细研究个股的基础上，进行分散化投资，使得某只股票的大幅下跌对组合的影响不会特别大。

  不过，老陈也认为，分散化投资不是随便分散或者过于分散。以老陈十几年的投资生涯，很多股票的基本面，他心里是有数的，甚至一提到某只股票的名字，他就知道这家上市公司的业绩到底如何。“对于有10多年投资生涯的投资人来说，基本面方面的研究差距不会特别大，大家比拼的，更多是在心态上，你在市场大跌的时候，敢不敢下手买入看好的股票，你风险控制得如何。”老陈说，投资做到最后，不仅比的是投资人对基本面的了解，更是比的控制风险的能力，或者说是投资人胜算的概率。

  最近几年，无论市场走牛还是走熊，或者震荡，老陈的产品都取得了正收益，年化收益率在20%附近，老陈信心满满地说，他还会继续去研究王亚伟的投资思路，不断总结和反思，只要这样的业绩能够保持下去，一定能获得客户更深度的认同，自己的私募事业也能越做越好。

  老陈提醒投资者，任何人都必须找到适合自己的投资模式，学习别人的同时，切忌生搬硬套，要结合自己的资金实力、性格特点、研究能力等进行创造性学习。