证券时报多媒体数字报

  基金管理人：易方达基金管理有限公司

  基金托管人：中国银行股份有限公司

  报告送出日期： 二〇一三年四月二十日

  §1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2013年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2013年1月1日起至3月31日止。

  §2 基金产品概况

  ■

  §3 主要财务指标和基金净值表现

  3.1 主要财务指标

  单位：人民币元

  ■

  注：1.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  1、易方达稳健收益债券A：

  ■

  2、易方达稳健收益债券B：

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  3.2.2 自基金转型以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  易方达稳健收益债券型证券投资基金

  累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （2008年1月29日至2013年3月31日）

  1．易方达稳健收益债券A：

  ■

  2．易方达稳健收益债券B：

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  注：1.基金合同中关于基金投资比例的约定：

  （1） 债券等固定收益品种不低于基金资产的80%，其中，可转换债券不高于基金资产的30%；股票等权益类品种不高于基金资产的20%；基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；

  （2） 同一基金管理人管理的全部证券投资基金投资于同一资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的10% ；本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的10%；

  （3） 本基金参与股票发行申购，所申报的金额不超过本基金的总资产，所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

  （4） 存放在具有基金托管资格的同一商业银行的存款，不得超过基金资产净值的20%；

  （5） 本基金与由本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，不超过该证券的10%；

  （6） 中国证监会、中国人民银行规定的其他比例限制。

  因基金规模、市场变化或上市公司合并等基金管理人之外的因素导致投资组合超出上述约定的规定，基金管理人应在十个交易日内进行调整，以符合有关限制规定。法律法规另有规定时，从其规定。

  法律法规或监管部门修改或取消上述限制规定时，基金管理人在履行适当程序后，将相应修改其投资组合限制规定。

  2.本基金的建仓期为三个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。

  3.自易方达稳健收益债券型证券投资基金基金合同生效至报告期末，A级基金份额净值增长率为37.89%，同期业绩比较基准收益率为6.45%；B级基金份额净值增长率为39.98%，同期业绩比较基准收益率为6.45%。

  4.本基金转型日期为2008年1月29日。

  §4 管理人报告

  4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：1.此处的“任职日期”和“离任日期”分别为公告确定的聘任日期和解聘日期。

  2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

  4.3 公平交易专项说明

  4.3.1 公平交易制度的执行情况

  本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后分析评估监督机制来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

  4.3.2 异常交易行为的专项说明

  本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

  4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

  2013年一季度整体经济环境低于市场整体预期，同样也低于我们的预期。我们在去年年报中判断“经济将会在房地产投资回暖和基建投资的带动下逐步复苏，国际方面整体环境也在向好的方向发展,各大经济体的增长都将好于2012年是大概率情景。”“从全年的情况看经济上行的风险要大于下行的风险。”然而经济实际的走势却差强人意。

  由于房价上涨给政府带来的压力迫使决策层在两会前推出了“国五条”，与此同时地方政府的债务问题越来越受到社会舆论的广泛关注，这导致决策层一直在抑制地方融资平台的融资。尽管房地产需求依然旺盛，尽管地方政府的投资冲动依然强烈，但在现实政策的压制下我们年初判断推动经济增长最重要的两个动力源都明显力不从心。而年初以来新政府推出的反浪费行动却导致消费需求意外大幅下降，从而进一步削弱了经济复苏的力度。

  稳健收益基金债券投资以关注持有期回报的策略思路为主线，组合久期始终控制在3-4年区间，同时在结构上始终选择我们更为偏好的城投债作为今年信用债配置的主体。

  规模波动使开放式基金的流动性风险问题非常突出，因此无论我们如何看好某一类资产的收益，我们在债券资产的配置结构上始终会保留一部分流动性良好的资产以防范流动性风险，这部分资产在一定程度上会拖累组合整体的表现，这也是开放式债券基金债券投资业绩很难超越封闭式债券基金的一个非常主要的原因。即使在保留了充分的流动性资产的情况下，一季度债券资产的配置仍让我们的债券投资在波动较小的前提下获得了较为显著的超额收益。

  一季度沪深300指数下跌了1.1%，稳健收益基金的权益类投资一直保持了超过10%左右的权益类仓位，但我们的权益类投资仍然获得了正收益，这与我们年初制定的“进中求稳”的策略思路密切相关，在市场预期非常好的时候我们仍然坚持选择业绩稳定估值合理的个股进行配置，降低了组合风险。

  一季度可转债的投资收益在各类资产中是表现最为靓丽的，稳健收益基金在可转债投资方面也获得了较好的回报，但是相对同类基金而言，由于可转债平均仓位只有不足15%，因此较为明显地拖累了组合的相对业绩表现。反思我们的操作，今年以来可转债收益相对较低有客观原因也有主观原因，首先稳健收益基金可转债配置比例的上限为30%；其次，在可转债快速上涨的时间窗口基金规模快速上升导致可转债仓位被显著摊薄；第三，主观上在可转债快速上升过程中也存在配置态度不够坚决的问题；最后，在个券的选择上也没能实现超额收益。今后我们将在可转债投资方面进一步加强研究，提高对可转债市场的投资研究能力，努力为投资者创造更优异的回报。

  4.4.2报告期内基金的业绩表现

  本报告期内基金A级份额净值增长率为3.16% ，同期比较基准收益率为0.44% ；B级份额净值增长率为 3.24%，同期比较基准收益率为0.44% 。

  4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  虽然一季度经济增长不及预期，但我们判断今年整体经济平稳复苏仍然是大概率事件。首先，1-2月份全国固定资产投资同比增长21.2%，表现出投资主体的投资意愿并没有受阻；其次，房地产销售情况依然良好，即使在国五条出台后房地产市场尤其是新房市场的销售状况依然较好，这有助于稳定房地产投资。第三，一季度的资金面整体比较宽松，社会资金价格平稳下行，社会融资总量平稳增长能够对经济增长起到促进作用；第四，美国经济显示出了较为坚挺的复苏势头；最后，新总理的经济政策中仍然将稳增长放在宏观经济政策中的首要位置，表明其对经济增长的下行风险容忍度较低。

  在经济平稳复苏的大环境下，通胀环境有望保持平稳，同时企业盈利也将好转。在此背景下，我们仍然认为债券类资产应以关注持有期回报为主，维持中等久期，权益类资产仍选择业绩较为确定、估值合理的个股投资，在市场过度悲观时可寻找市场错误定价的机会，适度加大权益类配置比例。

  §5 投资组合报告

  5.1 报告期末基金资产组合情况

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  5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

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  5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

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  5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  5.8 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  本基金本报告期末未投资股指期货。

  5.9 投资组合报告附注

  5.9.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  5.9.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

  5.9.3 其他资产构成

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  5.9.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

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  5.9.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

  §6 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §7 备查文件目录

  7.1 备查文件目录

  1. 中国证监会核准易方达月月收益中短期债券投资基金基金份额持有人大会决议的批复；

  2.《易方达稳健收益债券型证券投资基金基金合同》；

  3.《易方达稳健收益债券型证券投资基金托管协议》；

  4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

  5.中国证监会批准易方达月月收益中短期债券投资基金募集的文件；

  6.基金管理人业务资格批件和营业执照；

  7.基金托管人业务资格批件和营业执照。

  7.2 存放地点

  基金管理人、基金托管人处。

  7.3 查阅方式

  投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

  易方达基金管理有限公司

  二〇一三年四月二十日