证券时报多媒体数字报

  基金管理人：易方达基金管理有限公司

  基金托管人：招商银行股份有限公司

  报告送出日期： 二〇一三年四月二十日

  §1 重要提示

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人招商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2013年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  本报告中财务资料未经审计。

  本报告期自2013年1月1日起至3月31日止。

  §2 基金产品概况

  ■

  §3 主要财务指标和基金净值表现

  3.1 主要财务指标

  单位：人民币元

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  注：1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；

  2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

  3.2 基金净值表现

  3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

  1、易方达纯债债券A：

  ■

  2、易方达纯债债券C：

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  3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

  易方达纯债债券型证券投资基金

  累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

  （2012年5月3日至2013年3月31日）

  1．易方达纯债债券A：

  ■

  2．易方达纯债债券C：

  ■

  注：1.本基金合同于2012年5月3日生效，截至报告期末本基金合同生效未满一年。

  2.基金合同中关于基金投资比例的约定：

  （1）固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%；现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%；

  （2）本基金与由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；

  （3）中期票据属于固定收益类证券，基金投资中期票据应符合法律、法规及《基金合同》中关于该基金投资固定收益类证券的相关比例及期限限制；

  （4）基金管理人管理的全部公募基金投资于一家企业发行的单期中期票据合计不超过该期证券的10%；

  （5）基金持有的全部权证的市值不超过基金资产净值的3%，基金管理人管理的全部基金持有同一权证的比例不超过该权证的10%。其它权证的投资比例，遵从法规或监管部门的相关规定；

  （6）本基金进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超过基金资产净值的40%；债券回购最长期限为1 年，债券回购到期后不得展期；

  （7）本基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券的比例，不得超过基金资产净值的10%；本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的20%；本基金持有的同一(指同一信用级别)资产支持证券的比例，不得超过该资产支持证券规模的10%；

  （8）本基金管理人管理的全部基金投资于同一原始权益人的各类资产支持证券，不得超过其各类资产支持证券合计规模的10%；本基金应投资于信用级别评级为BBB 以上(含BBB)的资产支持证券，本基金持有资产支持证券期间，如果其信用等级下降、不再符合投资标准，应在评级报告发布之日起3 个月内予以全部卖出。

  对于因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等原因导致基金的投资不符合基金合同的约定的，基金管理人应在10个交易日内进行调整，以达到上述标准。法律、法规另有规定时，从其规定。如果法律法规对上述投资比例限制进行变更的，以变更后的规定为准。

  如法律法规或监管部门取消上述限制，且适用于本基金，则本基金投资不再受相当限制，不需要经基金份额持有人大会审议。

  3.本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。

  4.自基金合同生效至报告期末，A类基金份额净值增长率为5.30%，同期业绩比较基准收益率为0.85%；C类基金份额净值增长率为4.90%，同期业绩比较基准收益率为0.85%。

  §4 管理人报告

  4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

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  注：1.此处的“任职日期”为基金合同生效之日，“离任日期”为公告确定的解聘日期。

  2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

  4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

  本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。

  4.3 公平交易专项说明

  4.3.1 公平交易制度的执行情况

  本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程、交易流程，以及强化事后分析评估监督机制来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，通过投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。

  4.3.2 异常交易行为的专项说明

  本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。

  4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

  4.4.1报告期内基金投资策略和运作分析

  2013年伊始，投资者延续了去年四季度以来对经济复苏的乐观预期。国内市场方面，虽然1、2月份经济增长数据处于真空期，但是通胀和PMI数据基本符合预期。海外市场方面，美国经济复苏势头稳固，欧债危机也暂时进入平静期，全球风险偏好继续走高。尽管如此，年初宽松的资金面和有利的供需关系使债券市场与股票市场一同上涨。在去年年末大量的财政存款释放和1月份外汇占款大幅增加的推动下，市场资金面异常宽松。1月中旬，央行宣布引入公开市场短期流动性调节工具(Short-term Liquidity Operations, SLO)，作为公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时波动时相机使用，让投资者对未来资金面形成乐观预期；与此同时，配置型机构对债券的需求较大，但由于季节性因素债券供给量较小，供求关系较为有利。从2013年年初至春节前，债券收益率曲线牛市增陡，其中信用债券各期限收益率下行幅度更加明显，信用利差普遍压缩到历史中位数甚至以下。

  春节后，央行节前投放的大量逆回购到期，公开市场资金缺口较大。但央行非但没有进行逆回购续作，反而重启了时隔8个月的正回购操作，两周从公开市场净回笼资金9000多亿，使得2月下旬资金异常紧张。投资者对前期过于乐观的资金面预期开始有所谨慎，加之3月份信用债的发行量将面临季节性的大幅增加，而信用债利差本身也已降至较低水平，信用债收益率在2月底出现了止跌回升的态势。进入3月，官方公布的1-2月增长数据和PMI等指标多低于预期，微观层面经济动能趋弱，促使投资者开始调整之前对经济的乐观心态，风险资产震荡下行。另外，监管层密集出台了一系列规范地方融资平台和银行理财的文件及房地产调控政策，使市场风险偏好进一步向下修正。在此期间，资金面趋于稳定，信用利差回调也达到5-10bp左右，债券市场交投热情逐渐开始回暖。3月末，债券收益率再度出现快速回落，信用利差重新回归至历史较低水平。

  综合来看，一季度信用债表现较为抢眼，收益率大致经历了“年初的快速下行-2月下旬开始的上行调整-3月下旬以来的再次快速下行”三个阶段，总体来看还是获得了较好的投资回报。

  本基金在一季度以信用债持仓为主，年初杠杆水平较高，在短融收益率快速下行过程中，减持了部分收益率较低的短融，并加配了一些资质较好的城投债，杠杆水平较年初有所回落。利率债方面，主要以波段操作为主。总体看，本基金仍延续了较为稳健的投资风格，久期较短，注重风险控制，注重净值增长的稳定性，以获取持有期收益为主。本运作期内基金的净值保持稳步增长，波动率控制在较低水平。

  4.4.2报告期内基金的业绩表现

  截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.053元，本报告期份额净值增长率为1.94%；本基金 C类基金份额净值为1.049元，本报告期份额净值增长率为1.84%，同期业绩比较基准收益率为0.70%。

  4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

  展望2013年二季度，经济增长和通胀的上行风险比较有限，基本面对债券市场仍然有利。虽然短期来看，随着政府换届完成以及春季进入开工旺季，投资增速存在回升的风险，但一季度末的微观数据反映出经济“旺季不旺”，这与新一届政府控制通胀并加强房地产调控的政策导向一致。此外，从监管层密集发布文件规范城投平台融资来看，基建投资的动能也可能受到一定抑制。在这种环境下，经济走势仍没有脱离“弱复苏”的基本框架，因此内需反弹导致通胀超预期走高的风险也较有限。国际方面，美国经济复苏的势头尚未出现重大挫折，日本新一届央行行长上任后采取超出市场预期的宽松政策，从而导致对中国较大的热钱流入压力。总体来看，外需恢复情况有可能好于内需，但也不会对经济增长构成太大的上行压力。而在美国经济持续复苏的背景下，美元如果进一步走强将压制大宗商品的上涨，从而降低输入性通胀的风险。

  二季度债券市场收益率继续下行的空间可能比较有限，但信用债仍有获得票息收益的机会。首先，由于经济仍然处于弱复苏阶段，基本面情况仍好于2012年，市场风险偏好进一步下降的动力不大。其次，二季度资金面存在所得税上缴和银行发放红利等不利因素。虽然海外经济体可能出现超预期宽松，从而在外汇占款上对冲这一风险，但从央行近期谨慎的公开市场操作来看，资金面再度恢复1月份乐观局面的可能性不高。第三，目前信用利差已经降至历史中位数水平或更低水平。第四，受金融脱媒的大趋势影响，未来债券发行量很可能保持快速增长，从而难以再度出现一季度初需求明显大于供给的格局。不过总体来看，虽然二季度债券市场获取资本利得的空间有限，但面临的下行风险同样也不显著，票息收益将成为持有期收益的主要组成部分。

  综上所述，在当前国际国内经济环境下，债券市场仍然缺乏趋势性机会。本基金将把握利率产品震荡行情中可能出现的波段操作机会，适时进行波段操作获取收益。在基本面仍然利好债券资产但利差压缩空间已经不大的环境下，本基金的信用债持仓将继续维持较低久期，降低组合波动率，并适当增加杠杆，提高组合静态收益率。在个券选择上，本基金将特别注重行业甄选，加强个券甄别，减少个别行业公司信用事件冲击对净值带来的负面冲击。

  基金管理人将坚持规范运作、审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。

  §5 投资组合报告

  5.1 报告期末基金资产组合情况

  ■

  5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

  本基金本报告期末未持有股票。

  5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  本基金本报告期末未持有股票。

  5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

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  5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

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  5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  ■

  注：本基金本报告期末仅持有以上资产支持证券。

  5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  5.8 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  本基金本报告期末未投资股指期货。

  5.9 投资组合报告附注

  5.9.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

  5.9.2 本基金本报告期没有投资股票。

  5.9.3 其他资产构成

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  5.9.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

  5.9.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末未持有股票。

  §6 开放式基金份额变动

  单位：份

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  §7 备查文件目录

  7.1 备查文件目录

  1.中国证监会核准易方达纯债债券型证券投资基金募集的文件；

  2.《易方达纯债债券型证券投资基金基金合同》；

  3.《易方达纯债债券型证券投资基金托管协议》；

  4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；

  5.基金管理人业务资格批件、营业执照；

  6.基金托管人业务资格批件、营业执照。

  7.2 存放地点

  基金管理人、基金托管人处。

  7.3 查阅方式

  投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。

  易方达基金管理有限公司

  二〇一三年四月二十日