证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 方丽

  在流动性宽松的大背景下，今年以来信托产品的收益率出现整体下滑。而进一步分析不同质的信托产品，会发现收益率分化趋势愈加明显。业内人士分析指出，这是因为信托业刚性兑付的光环逐步褪色，不同产品的潜在风险逐步被正确定价，并反映在收益率这一核心指标上。

  普益财富数据显示，4月13日至4月19日一周，共有27款新成立产品公布了期限，平均期限为24个月；17款新成立产品公布了预期收益率，平均预期收益率为8.84%。而就在年初，集合信托产品的平均期限为2.42年，平均收益率为9.05%。实际上，从去年开始，信托产品收益率就在逐步的下滑之中，去年同期固定收益类信托收益率在9.5%至11%间。

  在收益率分化方面，以一向收益率偏高的地产信托为例，恒大等一线地产商所发行的信托产品，收益率仅在9%左右；而中小地产商所发行的信托产品，收益率大都超过10%，相差1个百分点。

  启元财富投资分析总监汪鹏表示，投资者对于信托投资越来越有自己的想法，能针对期限、投向作出客观的判断，而此前投资者对信托产品筛选能力不足，大都只通过收益率高低来选择，证明目前投资者逐渐谨慎。

  在投资者谨慎的背景下，信托公司没有发现明显的新业务增长点之前，更多的还是会重点耕耘传统项目，开拓优势资源项目，但优势资源是有限的，基于这些业务较为优质的项目可能会出现收益率下滑，而资质不好的项目收益率有上升的趋势。

  “信托整体收益率是下降的，这和利率水平的下降有关，也和好的产品还是比较稀缺有关。这种趋势目前还存在。”好买基金分析师也表示，中长期看，撇开基础利率水平变动的影响，好的产品会更稀缺，因为有更多的发行平台争抢好项目，所以好的产品收益率可能还是降的。“但利率的市场化会更明显，我们会看到信托和类信托产品收益率的拉开，风险会相对而言被更为正确地定价。”