证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 姚波

  今年以来，以美国和日本为首的海外股市大涨，道指上涨11.01%，日经225指数涨幅更达到28.10%。由于目前国内基金公司的合格境内机构投资者（QDII）产品在美股和日本股市少有覆盖，导致国内基金公司QDII整体收益并不高。不过，对于海外基金公司而言，却有着本土作战优势，不少海外基金今年以来收益接近20%，最高的还有超过30%产品。据证券时报记者了解到，目前普通投资者可通过外资银行间接投资海外基金。

  借道代客理财

  外资行成销售主力军

  目前普通投资购买渠道是以外资行为主的代客境外理财渠道。投资者可通过此种渠道投资涵盖美国、欧洲等发达国家市场基金以及东南亚、拉美等区域的海外基金，此种代客理财直接挂钩基金业绩。相关人士介绍，从投资角度看实际上与代销并无太大差别。

  据了解，该项业务最早发展以中资银行发展自己的QDII产品为主，但随着外资行在国内的发展，越来越多的海外基金被纳入理财范围，投资者可以通过这一渠道直接购买海外基金。目前，可以购买到较多海外基金的银行渠道包括花旗、渣打、汇丰、东亚银行等较大规模的外资银行。以花旗银行为例，目前投资者可以投资的基金品种包括亨德森基金、富兰克林邓普顿基金、百达基金、美盛环球基金、贝莱德全球基金、PIMCO基金、霸菱基金及德盛安联基金旗下近百只海外基金产品。不过值得注意的是，由于每家银行涵盖的海外基金并不相同，投资者如果需要定向购买某基金公司基金需提前核实，如渣打银行可投资海外债券投资著名的PIMCO旗下的晨星5星评级的总回报债券基金；而花旗银行则有施罗德基金可供选择。

  认购门槛高

  业绩两极分化

  记者从银行外资行客户经理了解到，代客理财业务不会占用普通投资者的购汇额度，认购时既可以使用人民币，也可以使用认购基金所属国的外币。不过，目前购买银行理财产品属非保本理财产品，购买金额起点一般在10万元人民币，且增加额度也以10万元为限，高于国内基金公司的QDII产品通常1000元的认购门槛。此外，由于认购银行的境外理财产品属于代客境外理财，也没有类似国内QDII基金的定期定额投资理财计划。

  从目前的投资收益看，高收益产品的投资区域集中在美国和日本股市，领域集中在生物医药、亚太地产等行业。不过，海外基金的业绩也并非江山一片红，受到近期黄金暴跌影响，一些有色及黄金基金也出现了深幅下跌。

  本币投资需

  防范汇率风险

  另外，值得注意的是，如果通过代课理财渠道使用的是人民币购买，且没有对相应对冲措施的话，投资者将直接承受汇率风险。普益财富分析师吴泞江指出，通过国内基金公司购买QDII产品时，用人民币认购，基金公司一般会考虑采用对冲方式进防范对冲风险，但通过银行渠道购买海外基金则是直接以外币标价，在目前全球各国央行竞相放水的局面下，购买QDII的汇率风险不可忽视。

  从目前人民币的升值趋势来看，对部分以人民币投资海外基金的投资者而言，投资收益将直接被压缩收窄。晨星研究员车小婵指出，除印度卢比以外，一季度全球各主要货币兑人民币均出现不同程度的贬值。其中，以收益最高的日本市场看，日元兑人民币贬值超过9%，去年四季度日元兑人民币贬值幅度近10%。相对于人民币升值较多的其他主要货币依次是英镑（6.14%）、韩元（4.62%）和欧元（3.36%），若未采取完全对冲汇率风险的措施，QDII在这些市场的投资将受到不同程度的损失。