证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 蔡恺

  近期银监会密集出台对银行的监管新规，引起市场对上市银行业绩的担忧。不过，以中金公司为首的多家国内券商仍然看好银行股的全年表现。

  同业监管“虚惊一场”

  近期银行监管新规密集出台，在银监会出台了旨在规范理财业务的新规（业内俗称“8号文”）之后，上周银监会又发布了不得新增地方平台贷款的文件。紧接着，媒体又报道监管部门要求各银行上报同业敞口的风险管理情况。

  与此同时，上市银行即将进入一季报密集披露期，投资者开始担心一连串的监管新规将对业绩产生不利影响。对此，中金公司近日发布研报称，银行的监管风险已释放完毕，重申“坚定看好银行股”。

  中金公司银行业研究团队表示，媒体所指的监管机构要求银行上报同业敞口与市场普遍理解的同业业务监管毫不相干，这次摸底并非针对同业资产投向，而仅仅是摸清交易对手集中度，其背后动机是向巴塞尔委员会“交差”。

  据了解，巴塞尔委员会在3月26日出台了《衡量和控制大额风险敞口的监管框架》，要求单一最大交易对手方的风险敞口不超过一级资本的25%，并要求各国监管机构于6月28日前提交反馈意见。

  中金公司认为，即使中国跟随巴塞尔协议规定，也不会强令国内银行在5年内执行25%的标准；退一步说，即使要求国内银行执行，达标问题也不大，以同业资产占比较高的兴业银行为例，按照最严格的口径计算，只要该行同业业务的对手方银行达到16家，即可达标。

  不过也有券商分析师认为不应对同业监管过分乐观。“监管部门这次摸底同业敞口集中度，很难判断其背后意图。由于同业资产有部分是涉及‘影子银行’，这次监管可能与之前对‘影子银行’的监管是一脉相承的。” 长城证券银行业分析师黄飙对证券时报记者表示。

  全年利润增两位数可期

  不过，尽管面对各种监管的压力，券商一致认为银行股仍有上升空间，坚持看好银行股。

  从市场因素看，中金公司认为，银行股A股和H股经过近期的调整后，估值又回到安全区间，特别是等到规范同业业务的文件出台后，短期内监管风险将释放完毕。

  另外，黄飙表示，监管层对地方平台贷款进入了更加严格的整顿规范周期，但主要着眼于优化贷款投向结构，控制平台的总负债水平，而非刻意打压总量。对银行股板块而言，短期仍需要消化来自于政策面的压力，等待板块重新回到上升趋势的信号。

  黄飙说：“由于当前板块估值仍然较低，向下调整空间较小，银行股价安全边际较高，维持该行业‘推荐’评级。”

  从行业基本面看，券商认为银行业绩受到监管的影响有限。招商证券银行业分析团队表示，银行业绩平稳增长是主基调，从2013年银行信贷投放增速和应对利率政策调整后的息差表现看，上市银行全年仍可实现两位数以上的利润增长，而一季度是利润同比增速的相对低点。

  招商证券称，调控政策的心理影响大于实质影响，例如“8号文”的目的是防止“影子银行”过度膨胀，监管层对影子银行的清理将有保有压。另外，资金面相对收紧和银行正规渠道对小微金融的放开将有利于银行的间接收益，银行的息差或在二季度迎来向上拐点。

  “虽然业内普遍预期一季度是利润增长的低点，但从一季度的贷款定价水平来看，环比还是有一定增长。预计业绩好的银行会有10%以上的净利增长。” 黄飙表示。