证券时报多媒体数字报

  之前咱们在聊到复利这个话题时，提到了止损是保护复利的重要手段。但光依靠保护显然是不够的，止损只能截断亏损，却无法创造利润。这一次，不揣浅陋，咱在这里想聊聊和创造利润相关的话题。

  在投资市场，说起创造利润，大伙都会很直接地与选牛股、抓黑马挂钩起来。这当然没问题，想赚米，肯定要有自己的选股路数，即便您只搞指数投资，那也得精于选时才行啊。不过，光靠牛股或者黑马就能保证您的利润吗？俺个人的投资经历告诉俺，这不靠谱啊。接触股票10多年了，一天翻番的牛股咱整过，重仓赚几倍的黑马偶尔也骑到过，但很惭愧地说，这些赚到的大米，没等俺落袋回家煮粥喝，就基本成过眼云烟。您可能想说，为啥不止盈呢？不好意思，俺笨，但不是白痴，赚钱之后肯定是了结过了的，但架不住再杀入啊，这不投资是件一生的事情嘛？回吐是在随后的操作中，因为继续坚持重仓持股，一刀两刀三刀……刀刀见血，于是俺就为伊消得人憔悴了。实话实说，亏钱对俺来说真不是一瞬间的事情，而是持续缓慢而痛苦的过程。说残忍点，人OVER是爆头，咱是凌迟，不爽啊。

  痛定思痛，俺才琢磨清楚，仓位配置和资金管理，不光是对机构，对咱散户，也绝对是比选股更重要或者说同等重要的事情。高仓位集中持股，是把双刃剑，杀敌时固无坚不摧，但有不测风云时，亦易自毁。投资随时都面临不确定性，既然是不确定，那意味着是我们事先怎么绞尽脑汁也无法完全回避的事情。针对这种不确定性，止损是事后的补救措施。虽说亡羊补牢比听之任之要好，但羊数量是有限的，多补几次，怕就没得补了。像俺，这几年，好像也没砍几次仓，就已经高位截瘫了。从这个角度看，分散投资，是针对不确定性的事先预防措施。俺运气差，可能连续买到几只突然爆出问题的股票，可不大会一次同时选到几只烂股票吧？要真是这样，那就说明俺根本不适合整这个，干脆别干了，早点洗洗睡吧。

  大神巴菲特曾提到过，鸡蛋应该放在一个篮子里面，然后小心看好篮子。这话看起来和咱这个说法正好相反，倒让俺想起论语里面一段。子贡问老师，师和商这俩小子谁牛？夫子说，师也过，商也不及。子贡说，噢，那看来师牛一点。孔子又说了，过犹不及。是，过或不及不那么重要，重要的是中间的度，真理往前半步就是谬误。集中与分散持仓，在俺看来，也是个度的问题。俺说的分散配置，肯定不是说咱10万元，就整它10只股票，每天敲代码得敲半天。俺想，老巴同志说的一个篮子，肯定也不是说让您一次就整1只股票。

  仓位配置，在俺的理解中，应该是建立在对标的物仔细研究后，基于对未来不可知因素的畏惧，适度分散投资。对俺来说，单只股票占比不超三分之一，理想配置是四分天下，没啥特别理由，就因为俺喜欢方块，而觉得三角形是最不稳定结构。这样，配合止损，单只股票对总体成绩的影响就大大降低了。在分散配置的基础上，再做动态调整。

  这样的坏处，降低了资金使用效率，即便选到只牛股，也无法充分享受飞行的乐趣。但好处是，可以防止资金出现大幅回撤。也就是说，提高了复利形成的概率。

  虽然巴神说的不是没道理，小心看管自己的鸡蛋篮子很重要。但在俺看来，即便俺打起精神，24小时不睡，盯着咱的篮子，也难以保证未来一定按照预期发展。另外呢，就俺个人来说，选择分散配置也有很私人的理由。俺过于乐观主义，持股太集中，就容易出现选择性过滤信息，总是喜欢找一些利于持仓的消息，这样自我强化的结果，就是纠错很不及时。而分散一些，判断时的好恶就会弱很多，也会相对理智一点。