证券时报多媒体数字报

  创业板指本周冲高回落，周四创出937.56点的反弹新高。创业板指周跌幅0.32%，成交额较上周激增逾七成，达769.5亿元。从本周表现来看，创业板个股跌多涨少，共234股不同程度下跌，占比65%。

  富春通信（300299）

  评级：审慎推荐-A

  评级机构：招商证券

  公司发布2012年年报，收入1.25亿元，下降2.7%；净利润1947万元，下降44%，每股收益0.39元，略低于业绩快报。

  LTE建设短期将明显提升公司盈利能力。公司2012年在LTE试验网的份额超过10%，今年移动将新建20万个LTE基站，公司有望获得超过15000个LTE基站的勘察设计业务。目前单个LTE基站的勘察设计费用在15000元左右，较TDS的7000元大幅提升，由于今年处于LTE投资初期，预计价格下降幅度不大，公司的盈利能力将明显提升。但未来随着业务的成熟及主设备价格的下降，基站收费面临较大的价格下降风险。

  公司未来两年高增长确定性较强。公司2012年工作量饱满，完成了TD5期、TD6.1期及LTE试验网的业务。目前仅TD5期正在确认收入，预计TD6.1期及LTE试验网的收入在下半年完成确认，将带来2013年收入的大幅增长。今年公司TD6.2期规划已做（2000多个基站)，LTE基站设计的业务正逐步开展，这些收入大部分将在2014年确认，从而使2014年高增长延续。

  受益于LTE的建设，公司未来两年高增长确定性较强，考虑到结算周期影响，我们判断2013年底到2014年是公司的业绩增长高点。预计公司2013~2015年每股收益分别为0.53元、0.77元、0.82元，目前股价对应2013年市盈率为31倍，维持“审慎推荐-A”。

  汇川技术（300124）

  评级：买入

  评级机构：中信建投

  公司2013年一季度营业收入2.87亿元，同比增长34.18%，净利润7769万元，同比增长30.6%，每股收益0.20元。公司的盈利质量非常高，应收账款水平维持稳定。公司营收增长的主要原因是市场需求有所回暖，变频器、伺服系统、电动汽车电机控制器均实现了不错的增长。总体来说看，公司的业绩增速大幅超越行业。

  公司2013年一季度单季毛利率53.55%，较去年同期的51.08%提升2.5个百分点，主要原因是报告期产品结构有所变化，高毛利率产品占比提升，此外，报告期内制造成本率较去年同期略有下降，使得毛利率略有提升。公司一季度销售费用率12.02%，较去年同期提升0.46个百分点；管理费用率17.93%，较去年同期下降4.61个百分点。

  公司是我国工控行业最具实力的企业，未来将缩小与国际主流品牌在核心技术上的差距，继续进口替代和行业营销的经营策略，同时积极推出新产品和新的行业应用，打造强而大的工控旗舰。2013年以后，随着公司股权激励摊销成本的降低、行业需求的回暖、新能源汽车电机控制市场的爆发、以及新产品的放量，公司将迎来持续的高增长。

  我们预测公司2013年和2014年可分别实现每股收益1.05元和1.40元，目前股价对应的市盈率分别为28倍和21倍，维持公司的“买入”评级。

  瑞丰光电（300241）

  评级：买入

  评级机构：广发证券

  受益于中大尺寸背光产品快速成长，公司2012年实现营收5亿，同比增长71.63%；归属于上市公司股东的净利润0.47亿，同比增长41.38%。在背光和照明双轮驱动下，将推动公司未来业绩高速成长。

  大尺寸背光产品将成为公司2013年业绩增长的主要动力。公司在大尺寸显示器件背光用的LED芯片封装上具有较强的技术积累和优势，是大陆电视用LED背光芯片封装行业龙头企业，且相较于海外竞争对手在价格和供货及时性上优势明显，公司市场份额也有望大幅提升。随着公司募投项目全部达产，预计2013年公司LED背光产品的营收占比将保持在50%以上，为业绩增长主动力。

  LED照明产品是公司业绩长期增长的保障。目前国际市场上部分5W的LED灯泡价格已低于10美元，LED灯具价格已逐步接近价格甜蜜点，需求已开始提速，同时，各国政府陆续的节能政策也有助于LED照明的普及。公司在LED照明领域技术领先，EMC封装技术已逐步成熟，今年有望切入国际一线照明品牌大厂的供应链，随着LED照明市场的进一步打开，公司未来的业绩将有显著提升。

  我们预计公司2013~2015年每股收益分别为0.79元、1.08元、1.41元，鉴于公司未来成长性，给予目标价27元，维持公司“买入”评级。 （邓飞 整理）