证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 潘玉蓉

  被寄望于年内推出的国债期货，推出前夕遭遇严厉的债市整顿，有市场人士担忧国债期货上市时点会被延后。不过日前有监管部门人士表示，目前银行间的债券整顿与国债期货的推出无涉，国债期货仍在积极推进中。

  债券市场的整顿正在发酵。在过去两周时间里，已有多家机构被曝出在核查风暴中涉案。央行日前召开的债券市场整顿的内部会议，重点讨论各大商业银行在债市业务中的内控问题。

  一位国有大行债券交易员对证券时报记者说，他担心本次债券市场整顿可能会影响国债期货的上市进程。“目前整顿的虽然是某些债券品种、某些机构的个体行为，就债券市场而言，并不是割裂的。”

  这位交易员表示，本次风险的暴露，表明了债券市场上确实存在着行为和制度的不规范。银行间债市作为最大的债券市场，现货的问题必将影响价格波动，如果国债期货已经上市，现货问题必然会传导到期市。

  据了解，目前债券市场暴露的风险主要发生在丙类账户的垫资、无实际资金往来的撮合及代持养券等行为上，出问题的债券主要是有较高收益的企业债。

  这位交易员还表示，如果从整个债券市场的运行体系看，监管部门若启动整顿，很难对监管对象过于细分，对整个市场行为的规范更为紧迫。这次监管的方向是要把当前存在的漏洞堵住，而非一事一议。

  一位期货公司高管也表示，虽然这次风险点发生在公司债领域、个别机构人员，但只要市场上只要存在着套利机会，以后可能会波及期货市场。

  对于市场的担心， 证监会发言人日前表示，目前银行间的债券整顿与国债期货的推出无涉，目前国债期货仍在积极推进进程中。但该发言人同时指出，由于代持养券采用的是不透明的交易方式，容易滋生利益输送等违法行为，证监会要求相关机构加强从业人员及交易对手的合规管理，下一步将配合相关部门的工作，规范债券市场发展。

  “债券市场风险的暴露，正好说明国债期货应该尽早推出。”北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，证券市场上有股指期货作为风险对冲的工具，但是如此庞大的利率市场却缺少风险管理工具，这是债券市场上风险增大的原因之一。

  虽然国债期货对应的可交割现货是剩余期限在4年～7年的“一篮子”国债券种，但是国债利率的走势却是整个债券市场定价的风向标，其对整个债券市场生态的影响可见一斑。