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银华成长先锋混合型证券投资基金更新招募说明书摘要(2013年第1号) 2013-05-24 来源:证券时报网 作者:
基金管理人:银华基金管理有限公司 基金托管人:中国工商银行股份有限公司 重要提示 本基金经2010年8月9日中国证券监督管理委员会证监许可【2010】1065号文核准募集。 本基金的基金合同生效日期:2010年10月8日。 基金管理人保证本招募说明书的内容真实、准确、完整。本招募说明书经中国证监会核准,但中国证监会对本基金募集的核准,并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。 证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄和债券等能够提供固定收益预期的金融工具,投资者购买基金,既可能按其持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。投资者应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。 基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金等不同类型,投资者投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,投资者承担的风险也越大。 本基金按照基金份额初始面值1.00元发售,在市场波动等因素的影响下,基金份额净值可能低于基金份额初始面值。 本基金投资于证券市场,基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动,投资者在投资本基金前,需充分了解本基金的产品特性,充分考虑自身的风险承受能力,理性判断市场,并承担基金投资中出现的各类风险,包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、流动性风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过前一开放日基金总份额的百分之十时,投资者将可能无法及时赎回持有的全部基金份额。 投资者在进行投资决策前,请仔细阅读本基金的招募说明书及《基金合同》,了解本基金的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。 基金管理人承诺以恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人所管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。 投资者应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其他机构购买和赎回基金,基金代销机构名单详见本基金《招募说明书》以及相关公告。 本招募说明书(更新)摘要所载内容截止日为2013年4月8日,有关财务数据和净值表现截止日为2013年3月31日,所披露的投资组合为2013年第1季度的数据(财务数据未经审计)。 一、基金管理人 (一)基金管理人概况
银华基金管理有限公司成立于2001年5月28日,是经中国证监会批准(证监基金字[2001]7号文)设立的全国性资产管理公司。公司注册资本为2亿元人民币,公司的股权结构为西南证券股份有限公司(出资比例49%)、第一创业证券股份有限公司(出资比例29%)、东北证券股份有限公司(出资比例21%)及山西海鑫实业股份有限公司(出资比例1%)。公司的主要业务是基金募集、基金销售、资产管理及中国证监会许可的其他业务。公司注册地为广东省深圳市。 公司治理结构完善,经营运作规范,能够切实维护基金投资者的利益。公司董事会下设“风险控制委员会”和“薪酬与提名委员会”2个专业委员会,有针对性地研究公司在经营管理和基金运作中的相关情况,制定相应的政策,并充分发挥独立董事的职能,切实加强对公司运作的监督。 公司监事会由4位监事组成,主要负责检查公司的财务以及对公司董事、高级管理人员的行为进行监督。 公司具体经营管理由总经理负责,公司根据经营运作需要设置投资管理部、研究部、固定收益部、量化投资部、境外投资部、特定资产管理部、市场营销部、高端客户部、国际合作与产品开发部、交易管理部、养老金业务部、运作保障部、信息技术部、监察稽核部、公司办公室、人力资源部、行政财务部、深圳管理部等18个职能部门,并设有北京分公司。此外,公司还设有A股基金投资决策委员会、境外投资决策委员会、特定资产投资决策委员会,分别负责指导基金及其他投资组合的运作,确定基本的投资策略。 (二)主要人员情况 1.基金管理人董事、监事、经理及其他高级管理人员 王珠林先生:董事长,经济学博士。曾任甘肃省职工财经学院财会系讲师;甘肃省证券公司发行部经理;中国蓝星化学工业总公司处长,蓝星清洗股份有限公司董事、副总经理、董事会秘书,蓝星化工新材料股份公司筹备组组长;西南证券有限责任公司副总裁;中国银河证券股份有限公司副总裁;西南证券股份有限公司董事、总裁。此外,还曾先后担任中国证监会发行审核委员会委员、中国证监会上市公司并购重组审核委员会委员、中国证券业协会投资银行业委员会委员、重庆市证券期货业协会会长、盐田港集团外部董事、国投电力控股股份有限公司独立董事、上海城投控股股份有限公司独立董事等职务。现任银华基金管理有限公司董事长、西南证券股份有限公司董事、财政部资产评估准则委员会委员、北京大学公共经济管理研究中心研究员。 钱龙海先生:董事,经济学硕士。曾任北京京放投资管理顾问公司总经理助理;佛山证券有限责任公司副总经理。现任第一创业证券股份有限公司党委书记、董事、总裁,兼任第一创业投资管理有限公司董事长、第一创业摩根大通证券有限责任公司董事。还担任中国证券业协会第五届理事会理事,中国证券业协会投资银行业务委员会第五届副主任委员,深圳市证券业协会副会长。 矫正中先生:董事,中共党员,经济学硕士,中国注册会计师。曾任吉林省财政厅工交企业财务处副处长(正处级);吉林省长岭县副县长;吉林省财政厅文教行政财务处处长;吉林省财政厅副厅长、厅长兼吉林省地税局局长;吉林省政府秘书长兼办公厅主任、副省长,兼吉林市代市长、书记。现任东北证券股份有限公司董事长、党委书记。 周晓冬先生:董事,金融MBA、国际商务师。曾任中国南光进出口总公司广东分公司总经理;上海海博鑫惠国际贸易有限公司董事、常务副总经理。现任海鑫钢铁集团有限公司董事长助理,兼任北京惠宇投资有限公司总经理。 王立新先生,董事总经理,经济学博士。历任中国工商银行总行科员;南方证券股份有限公司基金部副处长;南方基金管理有限公司研究开发部、市场拓展部总监;银华基金管理有限公司总经理助理、公司副总经理、代总经理、代董事长。现任银华基金管理有限公司总经理。 郑秉文先生,独立董事,经济学博士后,教授,博士生导师。曾任中国社会科学院培训中心主任,院长助理,副院长。现任中国社会科学院拉美研究所所长。 王恬先生,独立董事,经济学博士,高级经济师。曾任中国银行深圳分行行长,深圳天骥基金董事,中国国际财务有限公司(深圳)董事长,首长四方(集团)有限公司执行董事。现任南方国际租赁有限公司董事、总裁。 陆志芳先生,独立董事,法律硕士,律师。曾任对外经济贸易大学法律系副主任,北京仲裁委员会仲裁员,北京市律师协会国际业务委员会副主任委员,海问律师事务所律师、合伙人。现任浩天信和律师事务所律师、合伙人。 高歌女士:独立董事,法律硕士。曾任高阳科技控股有限公司助理总裁;普天系统集成公司副总经理;新华锦集团副总裁、副董事长。现任中国民主建国会青岛市委员会副主委、全国青联委员、中国青年企业家协会常务理事、新华锦集团副董事长。 周兰女士,监事会主席,中国社会科学院货币银行学专业研究生毕业。曾任北京建材研究院财务科长;北京京放经济发展公司计财部经理;佛山证券有限责任公司监事长及风险控制委员会委员。现任第一创业证券股份有限公司监事长及风险控制委员会委员。 王宜四先生,监事,经济学博士。曾任中国人民银行安徽省分行副科长;安徽省证券公司深圳营业部及深圳总部总经理;华安证券有限责任公司副总裁;北方证券有限责任公司总裁;天风证券有限责任公司总裁;中国建银投资证券有限责任公司首席运营官(副总裁)。现任西南证券股份有限公司副总裁。 龚飒女士:监事,硕士学历。曾任湖南海利化工有限公司财务会计;湘财证券有限责任公司分支机构财务负责人;泰达荷银基金管理有限公司基金事业部副总经理;湘财证券有限责任公司稽核经理;交银施罗德基金管理有限公司运营部总经理。现任银华基金管理有限公司运作保障部总监。 杜永军先生:监事,大专学历。曾任五洲大酒店财务部收款主管;北京赛特饭店财务部收款主管、收款主任、经理助理、副经理、经理。现任银华基金管理有限公司行政财务部财务主管。 陆文俊先生:副总经理,经济学学士。曾任君安证券有限责任公司人力资源部行政主管、交易部经理,上海华创创投管理事务所合伙人,富国基金管理有限公司交易员,东吴证券有限责任公司投资经理、资产管理部副总经理,长信基金管理有限责任公司研究员、长信金利趋势股票型证券投资基金基金经理等职。2008年6月加盟银华基金管理有限公司,曾任公司总经理助理、A股基金投资总监及银华成长先锋混合型证券投资基金基金经理职务,现任银华基金管理有限公司副总经理,并兼任银华核心价值优选股票型证券投资基金及银华和谐主题灵活配置混合型证券投资基金基金经理职务。 封树标先生:副总经理,工学硕士。曾任国信证券天津营业部经理、平安证券综合研究所副所长、平安证券资产管理事业部总经理、平安大华基金管理有限责任公司总经理、广发基金机构投资部总经理等职。2011年3月加盟银华基金管理有限公司,曾担任公司总经理助理职务,现任银华基金管理有限公司副总经理,同时兼任公司特定资产管理业务投资经理。 周毅先生:副总经理,硕士学位。曾任美国普华永道金融服务部部门经理、巴克莱银行量化分析部副总裁及巴克莱亚太有限公司副董事等职。2009年9月加盟银华基金管理有限公司,曾担任银华全球核心优选证券投资基金、银华沪深300指数证券投资基金(LOF)及银华抗通胀主题证券投资基金(LOF)基金经理和公司总经理助理职务。现任银华基金管理有限公司副总经理,兼任公司量化投资总监、量化投资部总监以及境外投资部总监,并同时兼任银华深证100指数分级证券投资基金基金经理职务。 凌宇翔先生,督察长,工商管理硕士。曾任机械工业部主任科员;重庆国际信托投资公司研发中心部门经理;西南证券有限责任公司基金管理部总经理。现任银华基金管理有限公司督察长。 2.本基金基金经理 李宇家先生,经济学硕士。曾任招商证券有限责任公司资本市场策划部项目经理、战略部研究员、投资部债券投资经理。2006年10月加盟银华基金管理有限公司,历任行业研究员、基金经理助理。自2010年10月8日任本基金基金经理。 本基金历任基金经理: 陆文俊先生,管理本基金的时间为2010年10月8日至2011年10月18日。 3.A股基金投资决策委员会成员 委员会主席:王立新 委员会副主席:陆文俊 委员:封树标、周毅、王华、姜永康、金斌、郭建兴 王立新先生:详见主要人员情况。 陆文俊先生:详见主要人员情况。 封树标先生:详见主要人员情况。 周毅先生:详见主要人员情况。 王华先生,硕士学位,中国注册会计师协会非执业会员。曾任职于西南证券有限责任公司。2000年10月加盟银华基金管理有限公司(筹),先后在研究策划部、基金经理部工作,曾任银华保本增值证券投资基金、银华货币市场证券投资基金基金经理。现任银华富裕主题股票型证券投资基金基金经理、公司总经理助理、投资管理部总监及A股基金投资总监。 姜永康先生,硕士学位。2001年至2005年曾就职于中国平安保险(集团)股份有限公司,历任研究员、组合经理等职。2005年9月加盟银华基金管理有限公司,曾任养老金管理部投资经理职务。曾担任银华货币市场证券投资基金基金经理。现任公司总经理助理、固定收益部总监及固定收益基金投资总监,并同时担任银华保本增值证券投资基金、银华增强收益债券型证券投资基金以及银华永祥保本混合型证券投资基金基金经理。 金斌先生,硕士学位。曾在国泰君安证券股份有限公司从事行业研究工作。2004年8月加盟银华基金管理有限公司,历任行业研究员、基金经理助理、研究主管及研究部总监等职。现任银华优势企业证券投资基金及银华中小盘精选股票型证券投资基金基金经理。 郭建兴先生,学士学位。曾在山西证券股份有限公司(原山西证券有限责任公司)从事证券自营业务工作,历任交易主管、总经理助理兼监理等职;并曾就职于华商基金管理有限公司投资管理部,曾担任华商领先企业混合型证券投资基金基金经理职务。2011年4月加盟银华基金管理有限公司,现任银华优质增长股票型证券投资基金基金经理。 4.上述人员之间均不存在近亲属关系。 二、基金托管人 (一)基金托管人基本情况 名称:中国工商银行股份有限公司 注册地址:北京市西城区复兴门内大街55号 成立时间:1984年1月1日 法定代表人:姜建清 注册资本:人民币349,018,545,827元 联系电话:010-66105799 联系人:赵会军 (二)主要人员情况 截至2013年3月末,中国工商银行资产托管部共有员工163人,平均年龄30岁,95%以上员工拥有大学本科以上学历,高管人员均拥有研究生以上学历或高级技术职称。 (三)基金托管业务经营情况 作为中国大陆托管服务的先行者,中国工商银行自1998年在国内首家提供托管服务以来,秉承“诚实信用、勤勉尽责”的宗旨,依靠严密科学的风险管理和内部控制体系、规范的管理模式、先进的营运系统和专业的服务团队,严格履行资产托管人职责,为境内外广大投资者、金融资产管理机构和企业客户提供安全、高效、专业的托管服务,展现优异的市场形象和影响力。建立了国内托管银行中最丰富、最成熟的产品线。拥有包括证券投资基金、信托资产、保险资产、社会保障基金、安心账户资金、企业年金基金、QFII资产、QDII资产、股权投资基金、证券公司集合资产管理计划、证券公司定向资产管理计划、商业银行信贷资产证券化、基金公司特定客户资产管理、QDII专户资产、ESCROW等门类齐全的托管产品体系,同时在国内率先开展绩效评估、风险管理等增值服务,可以为各类客户提供个性化的托管服务。截至2013年3月,中国工商银行共托管证券投资基金305只,其中封闭式10只,开放式295只。自2003 年以来,本行连续十年获得香港《亚洲货币》、英国《全球托管人》、香港《财资》、美国《环球金融》、内地《证券时报》、《上海证券报》等境内外权威财经媒体评选的37项最佳托管银行大奖;是获得奖项最多的国内托管银行,优良的服务品质获得国内外金融领域的持续认可和广泛好评。 三、相关服务机构 (一)基金份额销售机构 1.直销机构 (1)银华基金管理有限公司北京直销中心
(2)银华基金管理有限公司深圳直销中心
2.代销机构 (1)中国工商银行股份有限公司
(2)中国建设银行股份有限公司
(3)中国银行股份有限公司
(4)招商银行股份有限公司
(5)中国农业银行股份有限公司
(6)交通银行股份有限公司
(7)中国民生银行股份有限公司
(8)平安银行股份有限公司
(9)西安银行股份有限公司
(10)东莞银行股份有限公司
(11)北京银行股份有限公司
(12)上海银行股份有限公司
(13)宁波银行股份有限公司
(14)杭州银行股份有限公司
(15)上海农村商业银行股份有限公司
(16)青岛银行股份有限公司
(17)乌鲁木齐市商业银行股份有限公司
(18)渤海银行股份有限公司
(19)上海浦东发展银行股份有限公司
(20)中国光大银行股份有限公司
(21)中信银行股份有限公司
(22)华夏银行股份有限公司
(23)重庆银行股份有限公司
(24)大连银行股份有限公司
(25)哈尔滨银行股份有限公司
(26)东莞农村商业银行股份有限公司
(27)浙江稠州商业银行股份有限公司
(28)广东顺德农村商业银行股份有限公司
(29)包商银行股份有限公司
(30)申银万国证券股份有限公司
(31)世纪证券有限责任公司
(32)第一创业证券股份有限公司
(33)华泰证券股份有限公司
(34)广发证券股份有限公司
(35)湘财证券有限责任公司
(36)光大证券股份有限公司
(37)海通证券股份有限公司
(38)金元证券股份有限公司
(39)爱建证券有限责任公司
(40)德邦证券有限责任公司
(41)安信证券股份有限公司
(42)长城证券有限责任公司
(43)万联证券有限责任公司
(44)广州证券有限责任公司
(45)华宝证券有限责任公司
(46)厦门证券有限公司
(47)东海证券有限责任公司
(48)平安证券有限责任公司
(49)南京证券有限责任公司
(50)中航证券有限公司
(51)西南证券股份有限公司
(52)国信证券股份有限公司
(53)东吴证券股份有限公司
(54)中国银河证券股份有限公司
(55)西部证券股份有限公司
(56)天相投资顾问有限公司
(57)宏源证券股份有限公司
(58)齐鲁证券有限公司
(59)中信建投证券股份有限公司
(60)中信证券股份有限公司
(61)中信万通证券有限责任公司
(62)渤海证券股份有限公司
(63)信达证券股份有限公司
(64)恒泰证券股份有限公司
(65)华龙证券有限责任公司
(66)国都证券有限责任公司
(67)江海证券有限公司
(68)中原证券股份有限公司
(69)大同证券经纪有限责任公司
(70)山西证券股份有限公司
(71)瑞银证券有限责任公司
(72)国泰君安证券股份有限公司
(73)招商证券股份有限公司
(74)方正证券股份有限公司
(75)兴业证券股份有限公司
(76)东方证券股份有限公司
(77)东莞证券有限责任公司
(78)华福证券有限责任公司
(79)国海证券股份有限公司
(80)长江证券股份有限公司
(81)财通证券有限责任公司
(82)上海证券有限责任公司
(83)中信证券(浙江)有限责任公司
(84)国元证券股份有限公司
(85)浙商证券股份有限公司
(86)天风证券股份有限公司
(87)西藏同信证券有限责任公司
(88)东北证券股份有限公司
(89)中国国际金融有限公司
(90)中银国际证券有限责任公司
(91)中国中投证券有限责任公司
(92)英大证券有限责任公司
(93)华融证券股份有限公司
(94)日信证券有限责任公司
(95)大通证券股份有限公司
(96)红塔证券股份有限公司
(97)国盛证券有限责任公司
(98)国金证券股份有限公司
(99)深圳众禄基金销售有限公司
(100)上海长量基金销售投资顾问有限公司
(101)北京展恒基金销售有限公司
(102)杭州数米基金销售有限公司
(103)上海好买基金销售有限公司
(104)浙江同花顺基金销售有限公司
(105)上海天天基金销售有限公司
(106)诺亚正行(上海)基金销售投资顾问有限公司
(107)华鑫证券有限责任公司
(108)中山证券有限责任公司
(109)国金证券股份有限公司
(110)华林证券有限责任公司
(111)开源证券有限责任公司
基金管理人可根据《基金法》、《运作办法》、《销售办法》和《基金合同》等的规定,选择其他符合要求的机构代理销售本基金,并及时履行公告义务。 3.网上直销 投资者可以通过本公司网上直销交易系统办理本基金的开户和认购手续,具体交易细则请参阅本公司网站公告。 网址:www.yhfund.com.cn (二)注册登记机构
(三)出具法律意见书的律师事务所
(四)会计师事务所及经办注册会计师
四、基金的名称 银华成长先锋混合型证券投资基金 五、基金类型 混合型证券投资基金 六、基金的运作方式 契约型开放式 七、投资目标 在有效控制投资组合风险的前提下,力争获取超越业绩比较基准的收益。 八、投资范围 本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国内依法公开发行上市交易的股票、权证和固定收益类资产(包括国债、政策性金融债券、地方政府债券、正回购、逆回购、中央银行票据、信用债券等),以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。如果法律法规或监管机构以后允许基金投资其它品种,基金管理人在履行适当程序后,可以将其纳入投资范围。 本基金所指信用债券是指企业债券、公司债券、短期融资券、商业银行金融债券、商业银行次级债、可转换公司债券(含分离交易的可转换公司债券)、资产支持证券等除国债和中央银行票据之外的、非国家信用的固定收益类金融工具。 本基金投资组合的资产配置比例为:股票资产占基金资产的比例为30%-80%,其中投资于成长型行业和公司股票的资产不低于股票资产的80%;固定收益类资产占基金资产的比例为15%-65%;权证资产占基金资产净值的比例为0%-3%;现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。 九、投资策略 本基金将采取积极、主动的资产配置策略,重点投资于成长型行业和公司及信用债券,注重风险与收益的平衡,力争实现基金资产长期增值。 1.大类资产配置策略 本基金属于混合型基金,力争通过灵活的资产配置,在规避市场波动风险的同时优化资产组合的收益水平。 本基金将采用定量和定性相结合的分析方法,通过对股票市场综合收益率与10年期国债到期收益率等指标的定量分析比较,并结合对宏观经济环境、国家经济政策、行业发展状况、股票市场风险、债券市场整体收益率曲线变化和资金供求关系等因素的定性分析,综合评价各类资产的市场趋势、预期风险收益水平和配置时机。在此基础上,本基金将积极、 主动地对权益类资产、固定收益类资产和现金等各类金融资产的配置比例进行实时动态调整。 2.权益类资产投资策略 (1)股票投资策略 本基金将重点关注在中国经济持续快速发展过程中,由经济结构优化、产业结构升级和技术创新带来的对成长型行业和公司的投资机会。本基金采用自上而下行业配置和自下而上个股精选相结合的股票投资策略,精选成长型行业和成长型公司,并重点投资于成长型行业中的成长型公司。 ①自上而下行业配置策略 本基金将重点配置具有强大生命力的、市场前景广阔的、代表未来发展趋势的成长型行业。本基金以中国证监会制定的上市公司行业分类指引中的各行业及其细分行业为研究对象,通过定量和定性相结合的方法定期分析和评估各行业及其细分行业的成长性,从而确定本基金重点投资的成长型行业,并根据定期分析和评估结果动态调整。 A.定量分析 本基金通过各行业及其细分行业的主营业务收入增长率和净利润增长率指标比较来评估行业成长性。为了更直观地反映行业成长性,本基金引入行业综合成长率指标,即行业综合成长率=0.5×行业主营业务收入增长率+0.5×行业净利润增长率。同时,本基金还将通过分析研究各行业及其细分行业的资产收益率、固定资产周转率、存货及应收账款周转率、产品或服务价格等变量的时间序列来评估行业成长性。 B.定性分析 在定量分析的基础上,本基金还将运用定性分析方法,分析各行业及其细分行业的产业环境和产业政策,以进一步考察和评估行业成长性。 a.产业环境 产业环境主要是指产业要素条件、市场容量、需求状况、产业集中度和产业制度结构等。通过对产业环境的分析,评估各行业及其细分行业的成长空间。 b.产业政策 本基金通过以下两方面分析国家产业政策安排及其有效性对行业成长的重要影响:第一,产业政策安排能否有效地管理与规范产业外部投资者的进入行为,从而使市场保持良性竞争;第二,产业政策安排能否使行业的结构保持相对合理并根据环境变化及时调整以维持其活力。 ②自下而上个股精选策略 根据企业生命周期理论,企业发展通常经历创业期、成长期、成熟期和衰退期。结合企业生命周期理论,本基金定义的成长型公司包括: 具有持续成长潜力的创业期上市公司; 具有技术创新能力、领先商业模式、投资回报率高、市场竞争力和风险抵御能力强的成长期上市公司; 因基本面发生重大有利变化而获得新的成长机会的成熟期上市公司。 本基金通过定量和定性相结合的分析方法,自下而上精选成长型公司。 A.定量分析 由于上市公司收入增长和盈利增长状况是其成长能力的体现,而代表上市公司成长性的财务指标主要有主营业务收入增长率和净利润增长率,因此,本基金选择预期未来两年主营业务收入增长率和净利润增长率高于A股市场平均水平的上市公司,构成本基金股票投资的基本范围。 在此基础上,本基金将分析所选上市公司的估值指标(如PE、PB、PEG)、现金流量指标和其他财务指标(主要是净资产收益率和资产负债率),从中选择价值低估、现金流量状况好、盈利能力和偿债能力强的上市公司,作为本基金的备选股票。 B.定性分析 在定量分析的基础上,本基金采用定性分析方法,通过对决定主营业务收入和净利润增长的驱动因素的归因分析,从多角度研判上市公司成长的质量和持续性。 a.技术创新能力 分析上市公司的产品自主创新情况、主要产品更新周期、专有技术和专利、对引进技术的吸收和改进能力。 b.商业模式 分析上市公司是否具有领先的商业模式和经营理念,以及该公司是否因此能有效配置各种生产要素,形成一个完整的高效率的具有独特核心竞争力的运行系统。 c.业务前景 分析上市公司所处行业的周期特征、行业景气度、行业集中度以及上市公司在所处行业中的地位。 d.资源储备 分析上市公司所拥有的资源储备情况、资源可持续开发情况以及资源储备水平在同行业中的地位。 e.市场竞争力 分析上市公司是否在经营许可、品牌、资源、技术和成本控制等方面具有竞争对手在中长期时间内难以模仿的显著优势,是否拥有出色的销售机制、体系及团队。 f.投资回报率 分析上市公司主要产品和重大投资项目的投资回报率是否高于预期的回报率,是否能够支撑上市公司的持续成长。 g.风险抵御能力 分析上市公司的财务状况是否稳健,是否能够抵御财务风险;分析上市公司产品是否满足市场需求,是否能够抵御市场风险;分析上市公司管理团队是否具有较强的管理能力并足以抵御经营风险。 h.公司法人治理结构 分析上市公司法人治理结构是否完善,并在公司的日常运营中有效发挥作用。 i.基本面 分析上市公司基本面是否已经发生或即将发生资产注入、并购、技术创新、产品创新、股东变换、主营业务变更等重大变化,以及该重大变化能否给上市公司带来有利发展机遇和成长动力。 C.实地调研 本基金投研团队将实地调研上市公司,深入了解其管理团队能力、公司法人治理情况、经营状况、重大投资项目情况以及财务数据的真实性和可靠性等。 ③股票投资组合构建 本基金结合自上而下行业配置和自下而上个股精选投资策略,精选成长型行业和成长型公司,并重点投资于成长型行业中的成长型公司;通过实地调研,以最终确定本基金的股票投资组合。 本基金还将根据股票市场运行情况对入选股票进行动态调整,据以作出买入、增持、持有、减持或剔除的决策,动态调整股票投资组合。 (下转B31版) 本版导读:
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