证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 魏书光

  中国期货行业创新步伐正在加快，建设多层次的期货衍生品市场被提上议事日程。在近日举行的“第8届中国(北京)期货暨衍生品市场论坛”上，期货市场监管层和市场各界对于多层次期货衍生品的建设和创新发表了见解。

  北京证监局局长王建平表示，在建设多层次衍生品市场，特别是场外市场方面，中国和欧美发达市场处在不同的阶段。欧美市场在次贷危机发生之后，都在回顾和反思，强化监管，减少负面作用。但是，对于中国来说，一方面要大力发展，另一方面要提高期货行业的合规性和风险管理能力。

  证监会期货二部副主任冯博说，一方面期货市场还有更大发展空间，另一方面场外市场需求巨大。目前，证监会正在积极推动国债、原油等大品种上市，同时加快沥青、动力煤和铁矿石等工业品，鸡蛋、粳稻、木材等涉农期货品种的上市研发，以及期货期权，商品指数等新型交易工具的研发力度。

  “从经济规律上看，实体经济还需要差异化、个性化、非标准化的期货衍生产品，这是现在研究多层次的期货衍生产品市场的重要原因。”冯博说，国际非标准化的场外衍生市场往往以机构为依托，主要是机构和机构、客户之间的交易。这个方向就是国内未来发展的一个基本的模式，期货中介机构应该加大场外市场和柜台市场的研究。

  证监会研究中心研究员黄运成表示，建设多层次衍生品市场有利于进一步协调期货和现货的互动关系，完善各类市场的功能，提升市场的效率。现在产业、金融、市场三者实际上是脱节的，要创造中国市场的竞争力，必须尽快融合。

  黄运成认为，从交易所层面看，应放松管制，减少行政干预，让它变成一个真正的市场主体。清算交割应该考虑多种价格方式。组织形态应该向公司化、股份化方面发展。同时，地方性交易所应该逐步纳入统一的监管，并且能够建立分级监管的制度和合约转板的制度，明确法律制度；在期货公司方面，随着业务范围不断的拓宽，应鼓励通过上市、并购和吸收战略投资者做大、做强，应对其他的金融机构发放期货经纪业务牌照。开放做市商的业务牌照，建立风险隔离的制度。如此一来，整个期货行业就不仅面临着本行业的竞争，还面临着来自期货行业以外的机构竞争，市场复杂性进一步提高，服务实体经济能力将进一步提升。