证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 罗峰

  两天后，宁夏建材（600449）融资放量的效应才体现出来。

  宁夏建材昨日收涨4.44%，盘中一度涨逾6%。上周四，宁夏建材融资余额第一次突破1亿元，当日融资买入额2700余万元，而该股成交金额为5400余万元，因“融资买入数量达到当日总交易量的50%以上”而出现在上交所的龙虎榜中。

  从交易所的数据看，宁夏建材上周四、五连续融资买入都在两千万以上级别，但股价波动不够明显，特别是在上周四，融资买入额占整个交易量的一半，但股价全日基本在1%的区间窄幅震荡，收盘微涨0.12%；在融资进一步放量后，上周五涨近2%。

  分析人士认为，融资买入额占交易量过半，显示了投资者对该股的看好，按理这类集中买盘会推动当日股价大涨，但如果股价只有极小的波幅，显示融资资金并不想当日推动股价大涨，以潜伏待涨策略为主。同时，该股不时出现千万元级别的融资偿还额，显示超短线风格的投资者为数不少。

  这类突然涌来的融资资金，都相对低调，对当日股价尽量不产生大的波动，如果股价之后短线上涨，也多以碎步上行为主。一个例子是新黄浦，去年11月15日到29日间11个交易日有8个交易日“当日融资买入额占交易量过半”，在中国人保香港整体上市等消息影响下，融资资金连续涌入，新黄浦股价一度小涨又回调到波段低点，11月29日后才启动一波涨势，一个月内上涨20%。

  当日融资买入额占交易量过半，会产生什么样的效应？证券时报数据部统计显示，去年以来共有34次出现“当日融资买入额占交易量过半”的个股，从对当日股价的影响看，以算数平均来计算，可说是几乎没有影响，实际上，在当日占比巨大的融资买入之下，只有16次股价上涨，其中又只有3次涨幅超2%，且这3次全部出现在去年上证指数1949点开始反弹之后。另外，值得注意的是，部分个股在连续的融资占比放大后，股价仍难有表现，即使出现一波短线涨幅，随后也陷入调整。对比股指的走势看，虽然融资占比高的个股基本是中小盘股，但走势与大盘的关联度并不低。

  表面上看，似乎占比过半的融资买入行为对当日股价没什么影响，但把短线交易周期略拉长到一星期，可以看到在融资买入占比放大后5个交易日，大部分股票是上涨的。从这点上看，当日波动小，之后几个交易日波幅放大，这暂时是目前短线融资交易风格的一个注解。