证券时报多媒体数字报

  5月10日，平安证券推出了出资3亿元设立补偿专项基金对万福生科案适格投资者先行补偿的方案，开创了我国A股市场自成立以来对投资者损失先行补偿先例。针对这一证券市场重大创新事项，深交所组织投资者教育中心等有关部门，以“最大限度保护投资者合法权益”为出发点和宗旨，创新机制，精心组织，周密部署，以确保投资者补偿方案高效、顺利实施。

  一、创新机制，简化程序，实现投资者补偿全程电子化和自动化

  平安证券关于投资者先行补偿的方案公布后，深交所与中国结算深圳分公司、深圳证券信息公司、深圳证券通信公司以及万福生科利益补偿协调小组其他机构全力配合、立足长远，反复研究论证，以“合法合规、投资者最便捷、券商改动成本最小”为基本原则，创新投资者补偿方案实现机制，创造性地借用深交所网络投票系统和中国结算深圳分公司结算业务系统，实现了投资者补偿全程电子化和自动化。

  二、精心组织，周密部署，确保投资者补偿方案高效、顺利实施

  在研究确定投资者补偿方案实现路径和机制后，深交所精心组织，周密部署，多管齐下，确保投资者补偿方案高效、顺利实施。

  万福生科案投资者补偿方案实施中还面临如何将补偿权信息精确通知所有适格投资者的问题，以免适格投资者因不知情而错过获得补偿。为此，专项基金采取了刊登基金成立及后续实施相关公告的形式向市场披露，平安证券同时开展了沟通工作。然而，仍然缺乏可以精确通知到每一位适格投资者并告知其准确补偿金额的渠道和途径。为最大限度地保护投资者合法权益，深交所与中国结算深圳分公司最终研究确定通过主动派发补偿权数据的渠道来实现，即根据补偿基金申请的适格投资者明细数据，向对应的券商派发补偿权信息，并要求券商修改相关系统，使投资者可以通过现有交易系统查询其补偿权信息。

  在制定具体派发方案时，为最大限度提高投资者覆盖率，提升投资者对补偿事项的知情程度，专项基金向所有适格投资者主动派发补偿权数据。此外，针对万福生科适格投资者众多，开户、托管情况复杂多样等情形，决定将补偿权信息派发至所有存在万福生科股票托管的券商（如无万福生科股票托管则为最近一次交易万福生科的券商），每家券商均派发整体补偿权。为防止多处托管或交易万福生科的投资者对补偿权结果产生累计的误解，要求基金管理人在公告中特别强调：“补偿权份额将同步派发至相应证券公司营业部的多个托管单元，但同步派发的补偿权份额不累计计算”。

  为向投资者提供最便捷的操作方式，方便各会员单位用最小成本做好技术准备，确保补偿权实施准确无误，相关各方对实施涉及的各重要环节进行了反复推敲，在研究过程中，也充分征求了会员单位、券商系统开发商的意见，周密部署各项技术细节。

  多年来，我国通过民事诉讼解决投资者赔偿问题效果不很明显，取证难、认证难、耗时长、索赔少，投资者和专业人士对投资者赔偿制度反映比较大。在依法合理确定补偿标准的前提下，通过协商方式解决侵权损害问题，是一种高效率、低成本解决证券市场民事侵权纠纷和投资者利益保护的有益尝试。本次尝试是我国证券市场探索快速有效实现投资者利益补偿的创举，对我国证券市场发展意义深远。 （深圳证券交易所）