证券时报多媒体数字报

  中国联通(600050)

  评级：买入

  评级机构：兴业证券

  移动互联网时代已经到来，电信运营行业的增长引擎正在发生切换，数据收入将成为行业收入增长的第一推动力。随着移动互联网的爆发，大量传统行业产值都可能被转移至移动互联网，运营商很可能分到一杯羹，行业未来三年规模增速仍将保持10%左右。电信运营行业是典型的重资产投入行业，行业规模效应十分明显。因此用户规模和市场格局是决定公司价值的最关键因素。

  过去市场担忧4G到来后，中国联通用户和收入的增长可否持续。而在当前联通终端和网络的外在优势已经基本消失的情况下，今年的运营数据已打消了市场这一担忧。结合目前联通的营销策略，我们认为在目前这一4G“预演”的时代，联通月均新增400万左右用户的态势有望持续，由此带动公司经营杠杆开始显现，今明两年净利润将保持50%以上增长。

  爱施德(002416)

  评级：推荐

  评级机构：国信证券

  公司从2012年二季度末就开始着力管理体系改革，加强库存管理的同时，加大力度引进新品牌和新产品，各项经营状况明显改善，一季度实现近1亿净利润，并已经预告上半年净利润约2.5亿元，我们预计公司全年净利润有望达到6.7亿元，业绩改善趋势非常明显。

  公司已经进入运营商的合作候选名单，各项指标均符合移动转售条件，享有天时、地利及人和优势，移动转售也是当前管理层工作的重中之重，如果公司拿到移动转售牌照，按中移动净利润率的一半水平，预计可以带来10亿元收入和近1亿元的净利润，若转售收入达100亿元即可以带来近10亿元净利润。转售牌照的释放，也将能迅速改变市场对公司的看法，进而提升公司估值水平。

  天齐锂业(002466)

  评级：买入

  评级机构：国金证券

  公司6月8日发布定向增发方案修订案，主要细化了对泰利森锂业65%股权以及天齐矿业100%股权的收购价格。

  我们看好未来电动汽车、电网储能等市场启动对锂电池需求带来的巨大成长空间，并且判断盐湖扩产成本升高和资源属性体现等因素，将推动锂产品价格维持长期上涨趋势。因此，在锂电池产业链中，我们看好技术路线确定性更强的上游锂矿及基础锂产品环节，以及该环节中掌握优质资源的龙头企业；在完成对泰利森的收购后，天齐锂业将拥有年产74万吨锂精矿和2万吨矿石提锂的生产能力，两者均为全球最大规模，优质资源与低成本加工结合的协同效应将帮助公司顺利步入国际锂行业巨头的行列。

  南玻A(000012)

  评级：买入

  评级机构：华泰证券

  产能扩张将使精细玻璃利润贡献向平板玻璃看齐。宜昌基地建成后预计可具备年产触控模组3000万片的生产能力，届时精细玻璃收入规模有望突破20亿元、净利超过4亿元，利润贡献预计将接近或超过平板玻璃产业。

  浮法玻璃价格回升，当前毛利率20%，全年预计利润率保持平稳。2012年底至今年一季度，玻璃价格因供求关系好转而有所反弹，目前公司出厂含税均价在1500元/吨左右，毛利率20%。价格回升或吸引增量产能入市，因此后市涨价空间不大。

  工程玻璃业务同步产能增长。咸宁今年底预计新增120万平中空镀膜玻璃产能，吴江三线120万平预计明年投产。公司工程玻璃高端市场占有率55%，产能一直较满，销售理想，预计未来业绩平稳释放。

  （钟恬 整理）