证券时报多媒体数字报

  兴利投资

  国内端午节的假期外盘市场再起波澜，全球股市遭遇重挫，大宗商品市场也随之走低。

  究其原因，除了几乎成为共识的“美联储退出量宽政策”预期引发的恐慌以外，以地产和就业为引擎的美国经济出现回暖、日本量化宽松力度并未扩大，以及中国宏观经济数据不及预期等因素，都是不可忽视的背后推手。

  对于美联储退出货币刺激政策的计划，美联储主席伯南克语焉不详：5月22日他曾表示，将持续美国的货币刺激政策，但他又称，将根据美国就业市场和通胀水平的变化状况，考虑缩减资产购买计划规模。执行了4年有余的量化宽松货币政策，已使美国经济形势较金融危机期间大幅改善。

  “如今美国经济的复苏程度已经达到了是否继续货币刺激政策的边缘。”中国资产管理研究院院长杨宏森表示，“如果美国的就业人数每月能够增长超过20万人，那么美联储也有可能提早撤回量宽政策。所以我们要看美国经济复苏的势头能否保持，复苏的速度能否达到退出货币刺激政策的标准。”

  令人欣喜的是，饱受次贷危机拖累的美国房地产行业近期明显复苏，房屋交易量和交易价格较往年大幅增长，也超过了2010年的水平。另一方面，评级机构对美国经济的评估也趋于乐观。本周一标准普尔将美国评级展望从负面上调至稳定。随着美国经济增长的回稳，更多的资金从新兴市场回撤到美国。

  和美国相比，日本对于货币刺激政策的态度非常激进，但近期日本央行在宽松政策上按兵不动，让投资者失望之余，也削弱了市场的上升动力。

  游资热钱从新兴市场回撤美国的趋势在持续加快，当然，这与近期中国等亚洲各国经济发展放缓有关。

  “亚洲市场一再下挫，表面上是受到日本股市和世界银行调低全球经济增长预测所影响，深层原因则是亚洲和美国两地市场对国际资金的吸引力出现了变化。”杨宏森认为，5月中国实体经济数据明显低于预期，表明中国经济正在弱恢复，内需仍然低迷，中国经济的放缓速度明显快于预期。然而，中国政府正致力于调整中国经济的结构性失衡，没有迹象显示当局会推出新刺激措施。中国市场对于“游资热钱”来说逐渐失去了吸引力，促使其撤离中国市场加速流向美国。而失去资金支撑的国内证券市场及大宗商品市场也将失去上升动力，此消彼长之下，来自产能过剩等利空因素的压力将逐渐掌握市场主动，压制市场进入弱势运行，建议投资者谨慎观望。