证券时报多媒体数字报

  因经济疲弱产能过剩，沪螺纹较其他大宗商品更显弱势，月图上出现少有的连续四根大阴线，价格运行到历史底部附近，空方力量得到较为充分释放，但做空声音没有降温。若6月份继续下跌，RB1401合约或破每吨3200元-3400元的历史底部区域，预计之后将会引起快速反抽而且不排除形成阶段底部可能。

  国家统计局数据显示，5月规模以上工业增速同比实际增长9.2%，增速比上月回落0.1个百分点。投资方面，今年1至5月份，全国固定资产投资，同比名义增长20.4%，增速比1-4月份回落0.2个百分点。经济疲弱和产能过剩是螺纹钢价格自2011年初见顶后持续下跌的主要原因。

  近期进口铁矿石等原材料市场价格弱势下行，主流矿62%的澳洲粉矿吨价从5月初134美元一路跌至目前110美元左右，跌破了市场普遍认同的120美元支撑位，钢价成本支撑进一步下移。

  国内经济处于经济增速下降的趋势中，经济长期疲弱的背景下，春节以来螺纹钢期货成为国内大宗商品中跌幅最大品种之一。

  端午节后首日，商品市场和股指整体下跌，但螺纹钢盘中窄幅震荡，说明多空双方力量相对平衡。之后的几个交易日螺纹出现强势反弹也在预料之中。目前主力合约RB1310在3453元-3508元间运行。量能方面，成交量和持仓量均上升。17日全国建材现货市场平均价格上涨，北京、天津、上海等主流市场螺纹钢价格止跌企稳，成交情况平稳。继周末拉涨50元/吨之后，17日钢坯市场保持平稳，唐山钢坯价格维持不动，62%的澳洲粉矿外盘报价上涨2美元/吨至116美元/吨。

  近日，中国汽车工业协会发布的5月份全国汽车工业报告显示，2013年5月汽车生产178.05万辆，销售176.15万辆，当月产销环比有所下降，同比增速明显。经济弱复苏格局在持续超过一个季度后，本已经得到各界认可，但5月数据又令人担心起来，此种背景下，中国经济主动减速的底线遭到挑战，一些经济学家开始倾向于重启宽松政策。

  技术上，从沪螺纹月线图看，2011年2月高点以来，经过了5浪下跌走势，而2012年12月至今年2月经历一波强劲反抽，上涨幅度达35%，说明多方力量不可忽视。对目前走势有两种分析：若将春节后的下跌走势视为中期下跌趋势中的第三波下跌走势，理论上这波走势应该创新低，目标在2900元与3050元区间，完成时间在6月下旬或者7月。若将春节前的那波上涨视为中期下跌趋势的终结，则春节后的这波下跌可视为新的上涨趋势的技术回踩，目前回踩动作已经基本完成，由于回踩幅度已超过1/3-2/3区间，则下探到前低附近并形成双底的可能性较大。

  总之，目前国内经济总体上处于底部复苏阶段，新型城镇化建设在逐渐推进中，房地产需求依然旺盛，螺纹钢市场无论最终选择上述哪种走势，交易者在目前情况下继续杀跌均是不够明智的。  （作者系中证期货分析师）