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  嘉实投资者回报研究中心

  投资中，规则抉择和相机抉择是两种不同的策略，规则抉择是指投资者按照既定的投资规则进行操作，相机抉择则是指投资者根据对市场形势的判断进行操作。

  基金定投便是一种典型的规则投资策略，按照预设价位进行股票买卖也是规则投资策略的一种。通常来说，规则投资策略具有以下三方面特点：第一，强制储蓄。第二，克服情绪化投资的弱点。第三，淡化投资时点差异对投资收益的影响。

  规则投资策略能否成功，投资期是一个重要因素。我们的研究发现，即使制定了好的规则，如果投资期过短，规则投资策略的效果常常会大打折扣。投资期的长短对规则投资策略的有效性十分重要，较长的投资期能够跨越完整的市场周期，从而减少市场短期波动对投资效果的影响。

  对短期投资来说，合理使用相机抉择策略能够取得较好效果。相机抉择的投资策略需要投资者对资本市场的走势和不同资产类之间的相互关系具有较强的把握能力。

  相机抉择难度不小，一旦失误，损失也会伴随而来。除此之外，在不同资产间的转换需要付出交易成本，过于频繁的转换带来的成本也会影响最终的收益。

  综上所言，投资策略中，规则抉择和相机抉择各有短长。规则抉择通常需要较长的投资时间来跨越不同的市场周期，需要投资者的耐心和执行的纪律性。而相机抉择对投资者的投资经验和决断力有较高的要求，投资者应谨慎为之。