证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 程俊琳

  今年以来，A股市场出现明显的板块分化：一方面，以传统周期性行业表现不佳；另一方面，以新兴产业为代表的创业板和成长股涨幅惊人。华泰柏瑞基金投资部副总监沈雪峰认为，这属于经济转型期行业分化的正常体现，未来新兴产业会出现趋势性行情，科技、媒体和通信（TMT）板块将会诞生千亿市值的公司。

  展望后市，沈雪峰表示，国内经济数据从今年一季度开始下滑至今，暂时看不到明显的止跌迹象，对地方政府债务的重新审计的公告，使得大家对于经济刺激增长的期待完全落空。另外，随着美国经济的好转，美国量化宽松政策退出的预期开始加强，对国内的流动性影响也偏负面。因此，三季度市场整体难有系统性的投资机会。

  指数疲惫并不意味着完全没有机会。沈雪峰指出，目前要从行业趋势中挖掘机会，对于当前估值偏低的周期性股票，她依然维持谨慎的态度:“我们需要等待的是某一板块趋势性的行情，震荡过程中做中小波段的技术反弹难以对规模化的资金业绩有明显的贡献。较为理想的投资组合是，70%左右股票都属于有行业趋势支撑的慢牛型股票。在周期性板块有方向性的政策出台之前，更愿意选择观望。”

  沈雪峰表示，无论从技术上还是从市场上升动能上判断，创业板和成长股都有回调的需求。不过，长期来看，她依然认为这些板块代表着中国经济的新增长点，蕴含良好的投资机会。

  她认为，从2008年开始，医药行业有趋势性的行情，在沪深300的市值权重也逐步增长，未来的新兴产业也会有这样的一个趋势性的行情，就看要多长时间。“比如TMT板块，目前市值权重远未到位，未来很有可能产生500~1000亿市值的公司，这是由行业的发展趋势所决定的，要在个股分化中布局未来的龙头。”

  据悉，沈雪峰掌管的华泰柏瑞价值增长股票基金今年以来累计回报达17.26%，在晨星开放式基金业绩排行榜位列同类前1/4。