证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 彭志华 刘冬梅

  近期，北大荒（600598）拟将所持有的北大荒米业98.55％股权出售给控股股东北大荒集团。“一石激起千层浪”，关于北大荒米业资产是否应该剥离，定价是否合理等问题引起广泛争议。

  对此，北大荒总经理贺天元表示，北大荒米业出售对上市公司是利好的。一方面米业公司连年巨额亏损，吃掉了公司种植业相当大的利润额度，拖累了上市公司的业绩，剥离之后，对提升公司整体盈利水平产生积极影响；另一方面，剥离米业公司，可以将巨额担保转移给控股股东北大荒集团总公司，规避了巨大的财务违约风险。

  公告显示，近年来由于受国内市场“稻强米弱”大环境的影响，原粮成本增长与售价增长倒挂，北大荒米业虽年加工稻谷能力可达300万吨，但平均每年实际加工大米只有40余万吨，近几年达产率从未超过30％。北大荒米业连年亏损，2010年~2012年，北大荒米业的亏损金额分别为2588万元，2.23亿元、2.89亿元，截至今年3月份，已亏损1.76亿元。

  “由于米业经营巨亏，上市公司每年的净利润都至少要减少2个亿，占用公司大概35亿资金，如果继续经营的话，最少还要提供10亿担保，否则企业就得倒闭停产，这就造成了‘借钱—亏损—再借钱—再亏损’的恶性循环。所以我们必须遏制亏损，停止输血。”贺天元称。

  北大荒董事长刘长友则直言北大荒米业已不具备投资价值。他表示，北大荒米是不适合大量作业的，因为米质品质不均衡，所有360万斤水稻收购的面积从东到西一千多公里，从南到北三百多公里，不同的生长带产生不同的水稻，不同的水稻产生不同的大米品质。而大米的品质不是加工出来的，而是由土壤和水稻品种决定的，所以稻米加工企业的附加值比较低。

  另外，高昂的成本费用也是亏损的重要原因，北大荒米业采用的都是全国最先进的大米加工设备，设备投入非常高，相对于小的米业加工厂并不具备竞争优势。由于北大荒米业日常经营所需资金量巨大，上市公司近年来持续为北大荒米业提供了巨额担保，2011年及2012年，担保金额分别为38.78亿元和34亿元，如果进行资产剥离，可以极大地缓解公司资金压力。北大荒认为，大股东承接了米业公司42亿元的巨额负债，这是对上市公司最大的支持。

  然而，北大荒米业资产总额50多亿，出售价只有6161万元还是引起了诸多质疑。据悉，北大荒米业从2003年进入上市公司，10年时间里盈利了6年，累计盈利1.01亿元，亏损5年，累计亏损7.09亿元，合计净亏6.08亿元。贺天元解释说：“评估价值截至2013年3月31日，才是6000多万元，如果是现在已经是资不抵债，因为上半年又亏了一个多亿。并且当时60亿资产不是净值，是原值。”

  此外，鑫亚问题也引起了议论纷纷，对于为何没有和米业一起剥离，公司董秘史晓丹解释说：“因为鑫亚欠上市公司16.2亿元，这么大的资金额，是直接欠上市公司的，如果大股东收了它，必须要付现，但让大股东一次拿出这么巨额现金实属困难。若不付现剥离鑫亚，就存在大股东对上市公司的资金占用，这是不允许的。由于鑫亚的问题很多，评估、审核一年半载弄不完，所以我们只好尽快先剥离米业。”