证券时报多媒体数字报

  见习记者 杨苏

  星辉车模（300043）也来赶游戏的热场。星辉车模昨日停牌后发布公告，将收购主营游戏的深圳市畅娱天下科技有限公司51%的股权。畅娱天下原股东对2013年~2015年的业绩进行了承诺，这三年净利分别不低于450万元、650万元、1000万元，否则将以现金补偿。

  收购游戏公司

  星辉车模表示，公司在玩具行业有着多年发展经验，此次收购增加了新的经营领域，是拓展大娱乐产业布局的有益尝试。该收购不构成关联交易，不需股东大会审议，已获董事会通过。

  证券时报记者注意到，与掌趣科技以及华谊兄弟近期并购相比，星辉车模此次收购支付的对价不大，主要是并购对象畅娱天下的业绩在2013年刚实现扭亏，市盈率倍数也仅为8倍。

  公告显示，星辉车模拟使用自有资金1836万元，收购畅娱天下部分股权并对其增资。交易完成后，星辉车模持有畅娱天下51%股权。其中，星辉车模以396万元向畅娱天下增资取得11%的股权，同时以1440万元收购深圳市酷米科技有限公司持有的畅娱天下40%股权。

  畅娱天下主要经营游戏软件的开发及游戏产品的销售，主要产品为《醉江山》、《名将风云》、《武魂三国》等游戏。原股东承诺，畅娱天下2013年~2015年净利润分别不低于450万元、650万元、1000万元，否则将予以现金补偿。

  值得一提的是，星辉车模将本次收购与掌趣科技以及华谊兄弟进行了比较，显示收购价格对应的市盈率8倍为最低。

  星辉车模称，掌趣科技收购动网先锋按2013年10.81倍市盈率收购100％股权，华谊兄弟收购银汉科技按2013年约12倍市盈率收购51％股权。而此次收购星辉车模按照畅娱天下2013年承诺净利润450万以及8倍的市盈率进行定价。

  业绩看未来

  作为一家主营游戏的公司，从现金收入或净利润方面看，畅娱天下此前的经营情况并不算良好。

  公告显示，畅娱天下注册资本为50万元，2012年和2013年上半年的净利润分别为-16.62万元、87.46万元。从公司经营活动产生的现金流净额来看，上述期间的数据分别为-44.7万元、41.6万元，但在2013年才开始好转。

  由此，畅娱天下进行了其他的承诺。原股东承诺自股权交割日起， 畅娱天下的核心管理团队仍需至少在畅娱天下任职36个月，并尽可能为畅娱天下创造最佳业绩，促使核心管理团队与畅娱天下签署《竞业禁止协议》。

  记者注意到，畅娱天下在2013年推出了数款游戏，走出了亏损的泥沼。星辉车模认为，预计2014年《醉江山》充值收入和版权收入将保持稳定，后续新产品持续上线，将保障畅娱天下后续2014年实现650万净利润。

  对于其余49%股权，星辉车模也做出了有条件收购的承诺。只要不出现畅娱天下实际净利润低于协议约定承诺净利润80%的情况，畅娱天下原股东有权在2014年或2015年以当年预测净利润9倍的价格，要求星辉车模一次性购买其剩下49%股权。

  星辉车模也提示，若畅娱天下未能实现承诺的净利润，则公司存在投资损失风险、股权资产的减值风险等，以及行业政策及市场风险、商誉减值的风险、新游戏开发运营不成功的风险、核心技术人员流失的风险等。