证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 胡学文

  在上市公司的股价异动公告中，有关风险提示的章节通常可见如下字样：“公司不存在重大资产重组、收购、发行股份等行为，并承诺未来3个月内不筹划上述事项。”

  对上述做法的异议在此前并不多见，不过近来随着上市公司并购需求的增加，有上市公司反映：一味要求股价异动公司做出“3个月”承诺，很可能使得上市公司错失难得的并购机会。上市公司股价出现异动的原因多种多样，并不一定是内幕交易，比如行业景气提升、政府政策扶持等因素都可能对公司股价造成影响，进而触发连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20%的异动标准。因此，上市公司发生股价异动，就要求做出未来3个月内不筹划重大资产重组、收购、发行股份等行为的承诺不够科学，也有失灵活。

  根据深交所的有关规定，界定股价异常波动为上市公司股价连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到20%。一般这种情况下，公司会被要求发布股价异动公告，大抵包括股票异常交易情况、股票交易异常波动情况的说明、是否存在应披露而未披露信息的说明以及风险提示四大部分。关于未来3个月内不筹划重大资产重组的承诺，一般就出现在风险提示部分。

  股价异动后要求上市公司作出“3个月承诺”的做法，尽管是出于对投资者的保护，但也让一些上市公司感到委屈。原因就在于有些公司可能存在并购的想法和需求，但目前仅仅处于设想阶段，公司方面没有开会讨论，也没有适当的并购标的，更没有到实质行动阶段，此时的股价异动应该与并购重组扯不上关系。然而，由于股价异动，公司方面就必须发布异动公告，并在风险提示部分，例行承诺未来3个月不筹划并购重组等事宜。

  这让那些心存并购设想、准备随时出手的上市企业有些无奈。股价异动也有可能是市场其他因素造成的，企业却需要为此留出3个月的时限，往后推迟并购行为的发生。但市场环境瞬息万变，好的并购标的、并购时机往往不会等人，有可能在这承诺的3个月时限中恰恰就有很好的机会，却只能任由机会流失。

  有上市公司就表示曾切实亲历这样的“误伤”——由于国家部委出台惠及该公司所属行业的新政策，市场解读为重大利好，由此该公司出现股价异动，公司方面的确是存在并购需求的，但仅处于萌芽状态，完全没有标的，甚至公司还没有开会讨论过，属于极小范围的概念性设想，股价异动与并购重组显然完全不相干，结果却由于股价异动需要做出未来3个月不筹划重大重组的承诺。这对企业来说存在一定不便，有可能错失难得的并购机会。

  业内认为，应该对股价异动分为一般异动和重组异动区别对待。如果在股价异动的时间点上，公司没有正在筹划或者进行的重大事项，或者是存在并购需求但仅处于设想阶段，没有任何实质性行动，属一般异动，可以不要求进行3个月的承诺；而如果在股价异动的时间点上，公司方面确实在进行并购重组的行为，最后公司终止推进，则可以要求3个月的承诺。