证券时报多媒体数字报

  (上接B26版)

  ２、普通债券投资策略

  本基金根据自上而下和自下而上的分析方法对宏观经济和债券市场的走势做出分析。

  自上而下：通过对基本面和资金面的分析对债券市场走势做出判断，以作为确定组合久期大小的依据。主要根据中长期的宏观经济走势和经济周期性特征，对收益率的未来变化趋势做出判断，从而对组合久期进行动态调整，以获取稳健的超越市场的投资收益。当中长期经济高速增长，通货膨胀压力浮现，央行政策趋于紧缩时，我们将缩短组合久期，以本金安全为主要策略；反之，在经济增长趋于回落，通货膨胀率下降，甚至通货紧缩出现时，我们将增加组合久期，以获取更高的票息和价差收益。

  自下而上：通过对个券的分析来选择投资品种。主要根据各品种的收益率、流动性和信用风险等指标，挑选被市场低估的品种。在严控风险的前提下，获取稳定的收益。在确定债券组合久期之后，本基金将通过对不同信用类别债券的收益率基差分析，结合税收差异、信用风险分析、期权定价分析、利差分析以及交易所流动性分析，判断个券的投资价值，以挑选风险收益相匹配的券种，建立具体的个券组合。

  本基金具体的普通债券投资策略主要有骑乘策略、息差策略及利差策略等。

  （１）骑乘策略

  骑乘策略是指当收益率曲线比较陡峭时，也即相邻期限利差较大时，可以买入期限位于收益率曲线陡峭处的债券，也即收益率水平处于相对高位的债券，随着持有期限的延长，债券的剩余期限将会缩短，从而此时债券的收益率水平将会较投资期初有所下降，通过债券的收益率的下滑，进而获得资本利得收益。骑乘策略的关键影响因素是收益率曲线的陡峭程度。若收益率曲线较为陡峭，则随着债券剩余期限的缩短，债券的收益率水平将会有较大下滑，进而获得较高的资本利得。

  （２）息差策略

  息差策略是指利用回购利率低于债券收益率的情形，通过正回购将所获得资金投资于债券的策略。息差策略实际上也就是杠杆放大策略，进行放大策略时，必须考虑回购资金成本与债券收益率之间的关系，只有当债券收益率高于回购资金成本（即回购利率）时，息差策略才能取得正的收益。

  （３）利差策略

  利差策略是指对两个期限相近的债券的利差进行分析，从而对利差水平的未来走势做出判断，进而相应地进行债券置换。影响两期限相近债券的利差水平的因素主要有息票因素、流动性因素及信用评级因素等。当预期利差水平缩小时，可以买入收益率高的债券同时卖出收益率低的债券，通过两债券利差的缩小获得投资收益；当预期利差水平扩大时，可以买入收益率低的债券同时卖出收益率高的债券，通过两债券利差的扩大获得投资收益。

  ３、附权债券投资策略

  （１）可转换公司债券投资策略

  可转换债券是介于股票和债券之间的投资品种，兼具股性和债性的双重特征。本基金利用宏观经济变化和上市公司的盈利变化，判断市场的变化趋势，选择不同的行业，再根据可转换债券的特性选择各行业不同的转债券种。本基金利用可转换债券的债券底价和到期收益率来判断转债的债性，增强本金投资的安全性；本基金利用可转换债券溢价率来判断转债的股性，在市场出现投资机会时，优先选择股性强的品种，获取超额收益。

  在选择可转换债券品种时，本基金将与本公司的股票投研团队积极合作，深入研究，力求选择被市场低估的品种，来构建本基金可转换债券的投资组合。

  （２）其它附权债券投资策略

  分离交易可转换公司债券，是认股权证和公司债券的组合产品，该种产品中的公司债券和认股权证可在上市后分别交易，即发行时是组合在一起的，而上市后则自动拆分成公司债券和认股权证。一方面，本基金因认购分离交易可转换公司债券所获得的认股权证可以择时卖出或行使新股认购权；另一方面，分离交易可转换公司债券上市后分离出的公司债券的投资按照普通债券投资策略进行管理。

  ４、资产证券化产品投资策略

  资产证券化产品的定价受市场利率、发行条款、标的资产的构成及质量、提前偿还率等多种因素影响。本基金将在基本面分析和债券市场宏观分析的基础上，对资产证券化产品的交易结构风险、信用风险、提前偿还风险和利率风险等进行分析，采取包括收益率曲线策略、信用利差曲线策略、预期利率波动率策略等积极主动的投资策略，投资于资产证券化产品。

  ５、新股申购策略

  在股票发行市场上，股票供求关系不平衡经常导致股票发行价格与二级市场价格之间存在一定的价差。在我国证券市场上，新股申购是一种风险较低的投资方式。本基金将研究股票首次发行（ＩＰＯ）股票及增发新股的上市公司基本面因素，根据股票市场整体定价水平，估计新股上市交易的合理价格，同时参考一级市场资金供求关系，从而制定相应的新股申购策略。

  在新股变现上，本基金对新股实行择机变现策略，即根据对新股流通价格的分析和预测，结合股票市场发展态势，适时选择新股变现时机，以获取较好的股票变现收益。

  十三、基金的业绩比较基准

  １、本基金的业绩比较基准

  中债综合指数。

  ２、选择业绩比较基准的理由

  中债综合指数由在沪深证券交易所及银行间市场上市的国债、金融债、企业债、央行票据、及企业短期融资券所构成，该类人民币债券均为投资级以上，其剩余期限大于一个月，且付息方式均为固定利率付息和一次还本付息。中债综合指数样本每月调整一次，符合上述基本条件的债券自下个月第一个交易日起计入指数；不合格债券将在每月最后一个交易日被剔除。

  由于本基金为债券型基金，主要投资于固定收益类金融工具，并以为投资者创造持续稳健投资收益为目标，因此以中债综合指数作为本基金的业绩比较基准能比较贴切体现和衡量本基金的投资目标、投资策略以及投资业绩。

  若未来市场发生变化导致本业绩比较基准不再适用，本基金管理人可以依据维护投资者合法权益的原则，在与基金托管人协商一致并报中国证监会备案后，适当调整业绩比较基准并及时公告。

  十四、基金的风险收益特征

  总体上，本基金为债券型基金，属于较低风险的证券投资基金品种，其预期收益和预期风险高于货币市场基金，低于混合型基金和股票型基金。

  利鑫Ａ级为低风险、收益稳定的基金份额；利鑫Ｂ级为较高风险、较高收益的基金份额。

  十五、基金的投资组合报告

  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

  基金托管人中国邮政储蓄银行股份有限公司根据本基金合同规定，复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

  本投资组合报告所载数据截至２０１３年３月３１日（摘自本基金２０１３年一季报），本报告中所列财务数据未经审计。

  （一）报告期末基金资产组合情况

  ■

  （二） 报告期末按行业分类的股票投资组合

  本基金本报告期末未持有股票。

  （三）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

  本基金本报告期末未持有股票。

  （四）报告期末按债券品种分类的债券投资组合

  ■

  （五）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

  ■

  （六）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细

  本基金本报告期末未持有资产支持证券。

  （七）报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

  本基金本报告期末未持有权证。

  （八）报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

  本基金本报告期未投资股指期货。

  （九）投资组合报告附注

  １、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查，在报告编制日前一年内也没有受到公开谴责、处罚。

  ２、本基金投资前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。

  ３、其他资产构成

  ■

  ４、报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

  ■

  ５、报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

  本基金本报告期末未持有股票。

  ６、由于四舍五入的原因，分项之和与合计项可能存在尾差。

  十六、基金的业绩部分

  基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

  （一）基金２０１３年一季度及历史各时间段本基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较：

  ■

  （二）自基金合同生效之日（２０１１年６月２４日）至２０１３年３月３１日期间，本基金份额累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比：

  ■

  注：１、本基金基金合同生效日为２０１１年６月２４日，图示日期为２０１１年６月２４日至２０１３年３月３１日。

  ２、按基金合同规定，本基金自合同生效日起６个月内为建仓期，建仓期结束时，本基金各项投资比例符合基金合同中关于投资范围、资产配置比例和投资限制的有关规定：投资于固定收益类资产的比例不低于基金资产的８０％，投资于非固定收益类资产的比例不高于基金资产的２０％，持有现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的５％。

  （三）其他指标

  单位：人民币元

  ■

  注：根据《基金合同》的规定，在基金合同生效日当日，基金管理人将根据届时中国人民银行公布并执行的金融机构人民币１年期银行定期存款基准利率设定利鑫Ａ的首次年收益率；在利鑫Ａ的每个开放日，基金管理人将根据该日中国人民银行公布并执行的金融机构人民币１年期银行定期存款基准利率重新设定利鑫Ａ的年收益率，且约定收益率为单利。截至本报告期期末，长信利鑫分级债Ａ年收益率为４．１０％，根据本合同成立后利鑫Ａ的第三个开放日，即２０１２年１２月２４日中国人民银行公布并执行的金融机构人民币１年期银行定期存款基准利率３％的１．１倍＋０．８％（小数点后２位）进行计算。

  十七、费用概览

  （一）与基金运作有关的费用

  １、基金管理人的管理费；

  ２、基金托管人的托管费；

  ３、基金销售服务费；

  ４、基金合同生效后与基金相关的信息披露费用；

  ５、基金份额持有人大会费用；

  ６、基金合同生效后与基金相关的会计师费、律师费和诉讼费；

  ７、基金的证券交易费用；

  ８、基金的银行汇划费用；

  ９、基金的上市交易费用；

  １０、按照国家有关规定和基金合同约定，可以在基金财产中列支的其他费用。

  本基金终止清算时所发生费用，按实际支出额从基金财产总值中扣除。

  （二）上述基金费用由基金管理人在法律法规规定的范围内按照公允的市场价格确定，法律法规和基金合同另有规定时从其规定。

  （三）基金费用计提方法、计提标准和支付方式

  １、基金管理人的管理费

  本基金年管理费率为年费率０．７０％。

  在通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值０．７０％的年费率计提。计算方法如下：

  Ｈ＝Ｅ×年管理费率÷当年天数

  Ｈ为每日应计提的基金管理费

  Ｅ为前一日基金资产净值

  基金管理费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起３个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日或不可抗力致使无法按时支付的，支付日期顺延至法定节假日、休息日结束之日起３个工作日内或不可抗力情形消除之日起３个工作日内支付。

  ２、基金托管人的托管费

  本基金年托管费率为年费率０．２０％。

  在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值０．２０％的年费率计提。计算方法如下：

  Ｈ＝Ｅ×年托管费率÷当年天数

  Ｈ为每日应计提的基金托管费

  Ｅ为前一日基金资产净值

  基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起３个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人，若遇法定节假日、休息日或不可抗力致使无法按时支付的，支付日期顺延至法定节假日、休息日结束之日起３个工作日内或不可抗力情形消除之日起３个工作日内支付。

  ３、基金销售服务费

  基金销售服务费用于支付销售机构佣金、基金的营销费用以及基金份额持有人服务费等。

  本基金年销售服务费率为年费率０．３５％。

  本基金的基金销售服务费按前一日基金资产净值０．３５％的年费率计提。基金销售服务费费的计算方法如下：

  Ｈ＝Ｅ×年销售服务费率÷当年天数

  Ｈ为每日应计提的基金销售服务费

  Ｅ为前一日的基金资产净值

  基金销售服务费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金销售服务费划款指令，经基金托管人复核后于次月首日起３个工作日内从基金财产中一次性支付给基金销售机构。若遇法定节假日、休息日或不可抗力致使无法按时支付的，支付日期顺延至法定节假日、休息日结束之日起３个工作日内或不可抗力情形消除之日起３个工作日内支付。

  ４、上述（一）中第４到第９项费用由基金托管人根据其他有关法律法规及相应协议的规定，按费用实际支出金额列入当期费用，由基金托管人从基金财产中支付。

  （四）不列入基金费用的项目

  基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。其他根据相关法律法规及中国证监会的有关规定不得列入基金费用的项目。基金募集期间所发生的信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付，基金收取认购费的，可以从认购费中列支。

  （五）基金管理费、基金托管费和销售服务费的调整

  基金管理人和基金托管人可根据基金发展情况调整基金管理费率和基金托管费率。调高基金管理费率、基金托管费率或基金销售服务费率等费率，须召开基金份额持有人大会审议；降低基金管理费率、基金托管费率或基金销售服务费率等费率的，无须召开基金份额持有人大会。基金管理人必须依照有关规定最迟于新的费率实施日前在指定媒体刊登公告。

  （六）其他费用

  按照国家有关规定和基金合同约定，基金管理人可以在基金财产中列支其他的费用，并按照相关法律法规的规定进行公告或备案。

  （七）基金税收

  基金和基金份额持有人根据国家法律法规的规定，履行纳税义务。

  （八）与基金销售有关的费用

  １、利鑫Ａ的申购、赎回费用

  利鑫Ａ自基金合同生效后５年内每满６个月的最后一个工作日开放一次，接受投资者的申购与赎回申请。

  利鑫Ａ的申购、赎回费率为０。

  ２、在基金合同生效后五年期届满转为ＬＯＦ基金后的申购赎回费用

  在基金合同生效后五年期届满转为ＬＯＦ基金后，本基金不收取申购费用。本基金的赎回费用由基金赎回人承担。本基金的赎回费率最高不超过５％。

  （１）申购费用

  本基金的申购费率为０

  （２）赎回费用

  １）场内赎回费率

  在基金合同生效后五年期届满转为ＬＯＦ基金后，本基金场内赎回费率为固定０．１０％；

  ２）场外赎回费率

  本基金在基金合同生效后五年期届满转为ＬＯＦ基金后，本基金场外赎回费率如下表所示：

  ■

  （３）基金合同生效后五年期届满，由原有利鑫Ａ、利鑫Ｂ份额转为ＬＯＦ基金的场外份额不收取赎回费，由原有利鑫Ａ、利鑫Ｂ份额转为ＬＯＦ基金的场内份额赎回费率为固定０．１０％。

  （４）基金管理人可以根据基金合同的相关约定调整费率或收费方式，基金管理人最迟应于新的费率或收费方式实施日前２个工作日在指定媒体公告。

  十八、对招募说明书更新部分的说明

  本招募说明书依据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的要求，并结合本基金管理人对基金实施的投资经营活动，对本基金招募说明书（《长信利鑫分级债券型证券投资基金招募说明书》）进行了更新，主要更新的内容如下：

  １、在“三、基金管理人”部分，对基金管理人概况、主要人员情况和内部组织结构及员工情况进行了更新；

  ２、在“四、基金托管人”部分，更新了基金托管人的基本情况和业务经营情况有关资料；

  ３、更新了“五、相关服务机构”部分的相应内容，增加和更新了代销机构的基本资料；

  ４、更新“九、利鑫Ａ的基金份额折算”中份额折算的时间；

  ５、更新“十、基金份额的申购、赎回与转换”中本次申购赎回开放情况；

  ６、更新“十四、基金的投资组合报告、十五、基金的业绩”中最近一期投资组合报告的内容和基金的投资业绩；

  ７、更新“二十六、基金份额持有人服务”中基金投资的服务的内容；

  ８、更新“二十七、其它应披露的事项”部分的相应内容，披露了本次更新以来涉及本基金的相关公告事项。

  长信基金管理有限责任公司

  2013年8月7日