证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 陆星兆

　　一笔70亿的乌龙，十多个版本的传言，以及紧随其后数百亿跟风盘……昨天沪市发生的惊魂一幕，相信超出了不少人的理解。但如果我们把本次乌龙事件剖析还原，不难发现，A股制度性建设还有许多需要完善的地方。

　　梳理此次事件演进过程，首先值得重视的是市场一线监管和信息披露制度。昨日市场的两波拉升，前一波是光大证券70亿乌龙所致，暴露出券商内控制度的疏漏；后一波是乌龙事件的连锁反应，市场从最初的传言到后来传言发酵放大，引发上百亿投机买盘跟风追进。对于这种非正常状况，市场一线监管和担责机构若能在第一时间发布公告，澄清事实，或采取临时停牌等措施，是可以将负面影响降低到最小的，但遗憾的是，直到中午休市后也没有相对统一和清晰的说法。因此，面对目前迅猛发展的信息传播及程序化交易技术，一线监管该如何适应并快速反应，是国内证券市场在新时期面临的一重大命题。

　　其次，本次乌龙事件也暴露出国内交易制度上的缺失。一些机构和大户之所以敢于在未证实的传言和朦胧利好预期下投机追高，是因其有融券、股指期货工具做T+0交易，甚至还可利用短期内市场心理的急剧变化做空牟利。如昨日下午开盘的瞬间，股指期货跳水20余点，50ETF和平安银行等融券标的也很快被抢空，而更多散户则只能眼睁睁看着当天追高的头寸被一点点套牢。因此，未来A股市场包括T+0制度在内的交易机制建设，还需要各方进一步努力，以营造更为公平的市场环境。

　　第三，指数的抗操纵性有待重新论证。有消息称，昨天的乌龙事件中光大证券下单230亿，成交72亿，涉及150多只股票，就能在市场掀起巨大波澜。一些观点指出，这次意外检验出指数抗操纵性并不如此前预计的那么乐观，要谨防股指期货和现货跨市场操纵情况发生。当然，也有人认为，抗操纵性不能简单用数学测算，毕竟现在政策预期向好，投资者的情绪很容易被点燃。那么，到底指数是否容易被操纵，还希望权威部门给出科学的解释。

　　最后，是关于这类风险事件出来后，该如何进行善后处理。从昨天上交所和中金所公布的信息来看，是按正常结算交割，并未提其他处理结果。但一些投资者确实因为市场异常波动造成损失，要求得到赔偿。希望有关部门调查清楚后，尽快拿出处理方案，给责任方必要惩罚，给损失方合理调解补偿。