证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 颜金成

  这段时间，去问问业内的人，对股市怎么看，他们大都摇摇头。一位朋友的观点很有代表性：“别指望股市有多大行情，现在经济差得很！”

  经济不好，股市也不会好，听起来好像很有道理，这也是市场上大多数人对于市场的预测逻辑。

  教科书上说，股市是经济的晴雨表。道氏理论也说，股市总是会领先经济几个月复苏。这些理论是俗得不能再俗，平凡得让人可以忽略的理论了。我想，几乎没人会反对这些理论。但是，看看“经济不好，股市好不了”这种观点吧，它其实是用经济预测股市，而不是用股市预测经济。

  人们的逻辑是这样的，现在的经济不太好，甚至他们预测未来一小段时间也不会好，所以股市不会好。

  用经济预测股市的人有两类：一类是用经济当前的形势去判断股市，这类人错得离谱无需多说，股市是反映未来的，现在的事情，其实谁都知道。第二类人呢，他们认为，反正股市是预测经济的，那预测了经济，他们也就预测了股市。

  第二类人广泛存在于业内相对专业的这个人群，包括老股民、分析师，甚至部分机构投资者。他们每天主要的心思就是，猜经济未来会怎么走。

  第二类人判断的经济形势，经常是错的，原因在于，经济本身不像数学公式，它带有博弈的成分，利率政策、行业调整，还有政治的因素，甚至包括海外因素，都会影响经济走势。在市场上，只有最聪明的那一小批人会看懂未来的经济、能看懂公司的未来。

  在经济极度低迷，股市也极度低迷的时候，大众投资者都沉迷在股市亏损累累的心情中，他们每天打开报纸、打开电视，上面都在说，金融危机、企业倒闭，那些曾经的蓝筹股现在也要被ST了。所以说，打造股市底部的，绝不是大众投资者。

  只有对经济看得最清楚的那批人才会在股市最低迷的时候，先知先觉地买进。他们或许是因为专业知识过硬、或许是因为眼光的前瞻，也可能是因为人脉广大、最快知道社会的变化。总之，他们的行为会最早引起股市的上涨。而这个时候，大众投资者根本看不到经济好转的迹象。

  凭借着最聪明的那批人，股市早早地就预测了经济——这批人是最聪明的，他们往往不会犯错。例如，一个行业因为环保问题，开始大幅度淘汰产能，业内人士可以100%肯定行业会迎来高景气度了。那些最早了解到行业动态的人，自然会大幅参与这些公司的股票投资，股价自然上涨。即使散户大量抛售，由于聪明人士信心十足，他们买盘强劲，并不断往外围扩散这种观点，股市很难再创新低。

  这是再经典不过的道氏理论。股市早早准确预测到经济会复苏——股市早早见了底，不再创新低了。

  投资者如果靠自己主观的感觉去分析经济，要么就是分析错了，认为经济不会复苏，要么就干脆沉迷于当前的低迷形势，根本不去考虑复苏这回事。

  笔者说过很多次，人生而喜欢掌控未来，所以，分析经济来预测股市是大家都自然而然做的事。但如果还没忘记，股市是经济的晴雨表这句经典名言，我们首先应该听的是股市的，而不是自己去猜想经济会怎样。

  如若不然，我们就变成了，有天气预报不收听，却要自己天天仰望星空，掐指算计：明日天气如何？像雾像雨又像风？