证券时报多媒体数字报

  最新经济数据显示，7月份外贸进出口出现回升，工业品出厂价格连续17个月负增长，近两个月环比回升，显示去年底的大量资金投放效益开始显现，宏观经济呈现弱复苏态势。

  本周五股指期货8月合约的交割日。两市早盘低开后，低位震荡。11点后盘面出现异常波动，多只银行股在大手笔单买单的推动下，瞬间达到涨停板，给期货市场空头带来重大打击。对于突如其来的大涨，市场出现各种版本的猜测。午后，市场恢复震荡盘跌走势。全周上证指数上涨16.22点，涨幅0.79%。中小板和创业板跌幅超过2.55%。

  本轮行情是以创业板为主导的新经济行情，运行167天，形成5浪上攻。创业板指数从575.83点上涨最高至1121.74点，涨幅达到91.53%。上证指数从6月25日探底1849.65点以来，运行38天，仍表现为震荡筑底。很显然创业板资金介入非常深，主板市场仅表现为补涨。

  本周盘面来看，“煤飞色舞”、金融板块上涨，市场一度认为是热点切换。虽然蓝筹股存在一些利好消息，但是扩容的压力不可小视，地方债务问题也没有一个结果。招商银行H股配股获批，令市场对新一轮扩容充满忧虑。

  当资金流向蓝筹股板块时，中小板和创业板的个股则陷入“上蹿下跳”的焦躁状态。尤其值得注意的是，目前股票基金的仓位再度达到88%，两市融资总额也达到2350亿元，创出年内新高。目前，股指期货市场出现升水，市场乐观情绪上升，但短期调整似乎已经来临。

  近期政策密集出台，为小微企业融资提供方便。全国中小企业股份转让系统即“新三板”被纳入到多层次资本市场，一轮新三板扩容即将展开。新三板是继创业板之后，为符合国家产业政策的公司提供交易和融资的场所，将吸引大量的机构资金和风险投资资金介入，导致股票市场短期出现资金缺口，资本市场调整压力加大。

  “优化金融资源配置，用好增量、盘活存量”，意味着资产证券化将加快，使上市公司优质资产通过证券化的方式转换成现金。资产支持证券包含住房抵押贷款、商用房抵押贷款、其他贷款、应收账款、商业票据等，有利于盘活银行存量优质资产，有利于资金流向实体经济，有利于改变资金错配现象。

  在资产证券化过程中，券商将起到受托机构的作用，对创造现金流的相关资产进行组合，构建证券化资产。这项盘活存量资产的政策，利好银行和券商。

  随着新型城镇化的建设加快，信息消费成为继房地产、汽车之后形成又一个新的经济增长点。预计到2015年，信息消费规模超过3.2万亿元，年均增长20%以上，带动相关行业新增产出超过1.2万亿元，其中基于互联网的新型信息消费规模达到2.4万亿元，年均增长30%以上。基于电子商务、云计算等信息平台的消费快速增长，电子商务交易额超过18万亿元，网络零售交易额突破3万亿元。我们预计，信息消费板块仍是未来重点关注的对象。  （作者系中航证券分析师）