证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张奇

  近日，国务院印发了《关于加快发展节能环保产业的意见》，提出环保将成为国民经济新的支柱产业，到2015年节能环保产业总产值要达到4.5万亿元。

  同时，今年以来A股上市公司纷纷加码环保业务，另有一些企业跨行业并购环保资产，都期望在环保行业未来的盛宴中分一杯羹。但业内人士提醒，跨行业并购存在一定的风险，需谨慎对待。

  环保公司纷纷加码

  8月15日，先河环保发布公告并购美国CES公司，将以423.3万美元收购CES51%股权，并承诺增资200万美元，占股至60.5%，标的资产CES是世界级重金属检测技术领先企业。

  8月16日，东江环保拟以7700万元收购东莞恒建环保100%股权，标的资产恒建环保主营含铜废液处理利用业务，是东莞地区仅有的两家取得同类危险废物经营许可证的企业之一。

  兴业证券分析师汪洋指出，环保产业内并购轮番上演，步伐越走越快。先河环保并购CES是为了提升技术、延长产品线，抢占重金属监测产品的制高点；东江环保的此次并购，则是为获取东莞含铜废液危险废物处置的特许经营资质。

  而据证券时报记者粗略统计，今年以来约有10家环保上市公司加码环保业务。

  其中，中电远达在今年上半年彻底转型为环保业务后，7月又计划募集16.69亿元，用于收购脱硫脱硝及在建项目合计1268万千瓦。公司目前发力水务、节能、核能环保等领域，并开始率先布局环保期货交易市场。

  7月29日，城投控股抛出置换注入上海市环境工程设计科学研究院100%股权的协议，这是城投控股继去年6月收购大股东旗下环保资产后，再度借助大股东的支持实施公司产业结构调整。

  华西能源上半年也计划募资8.71亿元投资低排放余热高效节能锅炉产业化项目等共计3个项目。

  跨行业并购需谨慎

  作为一个政策带动性较强的产业，今年以来节能环保屡屡得到高层重视。《意见》明确当前促进节能环保产业加快发展的四项重点任务：一是围绕重点领域，二是发挥政府带动作用，三是推广节能环保产品，四是加强技术创新。

  《意见》提出了近三年促进节能环保产业加快发展的目标：到2015年，节能环保产业总产值要达到4.5万亿元，产值年均增速保持15%以上，成为国民经济新的支柱产业。

  环保行业发展的热潮下，一些上市公司在主营没有太大亮点的时候，也在捕捉未来产业的发展方向进行混合式并购。

  混合并购是指企业对那些与自己生产的产品不同性质和种类的企业进行的并购行为，其中目标公司与并购企业既不是同一行业，又没有纵向关系，并购双方也没有显著的投入产出关系，有别于通常意义上的横向和纵向并购。

  近期湘鄂情对中昱环保的并购案，就是混合并购。湘鄂情7月26日发布公告拟收购中昱环保51%股权，暂定对价为2亿元。据一位参与此次并购的投行人士介绍，类似湘鄂情的传统行业上市公司在原主营业务受困的情况下，采用跨业并购的方式进军环保产业，是对自己穿越围城的突破。

  跨向环保行业的并非湘鄂情一家，京运通7月底公告拟以1.86亿元的价款收购环保公司山东天璨100%股权。京运通对于溢价5倍的收购，解释为看好标的公司在环保领域的业务发展潜力。

  此外，2013年7月26日，国家环境保护部对外合作中心与置信电气在北京签署合作协议，双方将在节能环保金融服务、节能环保咨询服务和节能环保产业服务领域密切合作，也可看作是跨行业合作的一个代表。

  但湘鄂情和京运通的跨行业并购，自公布以来饱受二级市场的非议，矛头都指向其收购的环保资产盈利能力并不突出，短期内的爆发存在不确定性。

  湘鄂情和京运通也都默认这个事实，对于未来三年较高的业绩承诺，能否达标还是一个疑问。